2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金》考點突破(2)”供考生參考。更多基金從業(yè)考試內(nèi)容，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)基金從業(yè)資格考試網(wǎng)，或微信搜索“職上金融人”。

　　2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》考點突破第七章(權(quán)益投資)，共四節(jié)。

　　重點突破一：各類資本的清償順序

　　債券持有者/債權(quán)人擁有公司資產(chǎn)的最高索取權(quán)。接著是優(yōu)先股股東。在公司解散或破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東分配公司剩余財產(chǎn)。普通股股東是最后一個被償還的，剩余資產(chǎn)在普通股股東中按比例分配。故公司解散或破產(chǎn)清算時，公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的

　　清償順序：債券持有者>優(yōu)先股股東>普通股股東。

　　重點突破二：股票價格與價值

　　1、股票理論價格只是一張資本憑證;股票的市場價格一般是指股票在二級市場上買賣的價格。

　　2、股票的價值

　　股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。

　　股票賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每股股票所代表的實際資產(chǎn)的價值。

　　股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。

　　股票的內(nèi)在價值即理論價值，是指股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。

　　重點突破三：可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券是指在一段時期內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券。

　　可轉(zhuǎn)換債券是含有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券;有雙重選擇權(quán)。價值包含純粹債券價值和轉(zhuǎn)換權(quán)利價值

　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價格、回售條款、贖回條款。

　　重點突破四：權(quán)益類證券的風(fēng)險與收益

　　1.權(quán)益類證券的本身隱含的風(fēng)險越高，就必須有越多的預(yù)期報酬作為投資者承擔(dān)風(fēng)險的補償

　　風(fēng)險資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+風(fēng)險溢價

　　2.權(quán)益類證券投資的風(fēng)險包括兩種：

　?、傧到y(tǒng)性風(fēng)險：也稱市場風(fēng)險，包括經(jīng)濟(jì)增長、利率、匯率與物價波動，以及政治因素的干擾等。

　?、诜窍到y(tǒng)性風(fēng)險：主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

　　重點突破五：內(nèi)在價值法和相對價值法

　　內(nèi)在價值法又稱絕對價值法包括：自由現(xiàn)金流(FCFF)貼現(xiàn)模型;現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型;股利貼現(xiàn)模型(DDM);經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)模型。

　　相對價值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競爭者進(jìn)行對比，以決定該公司價值的方法。

　?、偈袃袈剩好抗墒袃r/每股凈資產(chǎn)

　　②市現(xiàn)率：由于公司盈利水平容易被操縱而現(xiàn)金流價值通常不易操縱，市價/現(xiàn)金比率(市現(xiàn)率)越來越多地被投資者所采用。

　?、凼杏?P/E)=每股價格/每股收益(年化)

　　④市銷率是股票市價與銷售收入的比率為克服市盈率等指標(biāo)的局限性，在評估股票價值時需要對公司的收入質(zhì)量進(jìn)行評價。

　　⑤企業(yè)價值=市值+(總負(fù)債一總現(xiàn)金)=市值+凈負(fù)債;企業(yè)價值倍數(shù)=企業(yè)價值/企業(yè)攤銷前的收益

　　試題：

　　1.公司資產(chǎn)在不同證券持有者中享有不同的清償順序，享有公司資產(chǎn)的最高索取權(quán)的是()。

　　A.優(yōu)先股股東

　　B.普通股股東

　　C.債券持有者

　　D.實際控股人

　　答案：C

　　解析：債權(quán)資本是一種借入資本，代表了公司的合約義務(wù)，因此債券持有者/債權(quán)人擁有公司資產(chǎn)的最高索取權(quán)。

　　2.下列關(guān)于股票價值的說法錯誤的是()。

　　A.股票的票面價值又被稱為“面值”

　　B.如果以面值作為發(fā)行價，被稱為“平價發(fā)行”

　　C.股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格

　　D.股票的票面價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值

　　答案：D

　　解析：股票的票面價值即在股票票面上標(biāo)明的金額;股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。

　　3.下列關(guān)于普通股和優(yōu)先股的區(qū)別，說法正確的是()。

　　A.普通股的股利是固定的

　　B.優(yōu)先股在發(fā)行時就約定了固定的股息率，無論公司經(jīng)營狀況和盈利水平如何變化，該股息率不變

　　C.公司清算，分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股在普通股之后分配

　　D.優(yōu)先股具有較高風(fēng)險和較高收益

　　答案：B

　　解析：A項，普通股的股利不固定，在股份公司盈利較多時，普通股股東可獲得較高的股利收益;C項，在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東先于普通股股東，但是優(yōu)先股股東的權(quán)利是受限制的，一般無表決權(quán);D項，普通股具有較高風(fēng)險和較高收益。

　　4.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列敘述錯誤的是()。

　　A.可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)

　　B.可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券

　　C.可轉(zhuǎn)換債券是一種混合債券

　　D.投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，而發(fā)行人沒有實施贖回條款的選擇權(quán)

　　答案：D

　　解析：對于投資者來說，擁有轉(zhuǎn)股權(quán)，可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，可轉(zhuǎn)換債券是一種較低債息收益和轉(zhuǎn)股權(quán)組合的證券;對于發(fā)行人來說，擁有提前贖回的權(quán)利，可自行選擇是否提前贖回。

　　5.非系統(tǒng)性風(fēng)險是指個別證券特有的風(fēng)險，包括企業(yè)的()。

　?、?信用風(fēng)險

　　Ⅱ.經(jīng)營風(fēng)險

　?、?財務(wù)風(fēng)險

　?、?政治風(fēng)險

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案：B

　　解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險，主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

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