2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金》考點突破(5)”供考生參考。更多基金從業(yè)考試內(nèi)容，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)基金從業(yè)資格考試網(wǎng)，或微信搜索“職上金融人”。

　　2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》考點突破第十章：另類投資，共四節(jié)。

　　重點突破一：另類投資的類型、優(yōu)點和局限

　　另類投資主要包括以下幾種類型：另類資產(chǎn);另類投資策略;私募股權(quán);對沖基金。

　　優(yōu)勢：(1)另類投資產(chǎn)品給予了投資者更多的選擇;(2)投資者將另類投資產(chǎn)品納入投資組合當中，有利于提高投資回報和分散風險;(3)部分另類投資(如不動產(chǎn))相比傳統(tǒng)股票或債券有著更高的收益率;(4)許多另類投資的收益率與傳統(tǒng)投資相關(guān)性較低。

　　局限：流動性較差，杠桿率偏高;缺乏監(jiān)管，信息透明度低;估值難度大，難以對資產(chǎn)價值進行準確評估。

　　重點突破二：私募股權(quán)投資基金

　　私募股權(quán)投資(PE)是指對未上市公司的投資。其組織形式包括公司型基金、合伙型基金和信托型基金。

　　戰(zhàn)略形式包括成長權(quán)益、危機投資、投資私募股權(quán)二級市場、風險投資、并購投資。

　　退出機制包括首次公開發(fā)行、買殼上市或借殼上市、二次出售、管理層回購、破產(chǎn)清算。

　　重點突破三：不動產(chǎn)投資

　　不動產(chǎn)中的主要類別是房地產(chǎn)。不動產(chǎn)投資的特點包括：不可分性、異質(zhì)性、低流動性。類型包括地產(chǎn)投資、工業(yè)用地投資、商業(yè)房地產(chǎn)投資、酒店投資、養(yǎng)老地產(chǎn)等其他形式的投資。

　　可通過房地產(chǎn)權(quán)益基金、房地產(chǎn)有限合伙、房地產(chǎn)投資信托進行投資。其中房地產(chǎn)投資信托特點有流動性強、風險較低、抵補通貨膨脹效應、信息不對稱程度較低。

　　重點突破四：大宗商品投資

　　大宗商品投資的類型有：基礎(chǔ)原材料類;貴金屬類;能源類;農(nóng)產(chǎn)品類大宗商品。大豆、玉米、小麥的期貨被稱為三大農(nóng)產(chǎn)品期貨。

　　投資方式有：購買大宗商品實物;購買資源或者購買大宗商品相關(guān)股票;投資大宗商品衍生工具;投資大宗商品的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

　　試題：

　　1.另類投資的局限性包括()。

　?、?缺乏監(jiān)管，信息透明度低

　?、?流動性較差，杠桿率偏高

　?、?估值難度大，難以對資產(chǎn)價值進行準確評估

　?、?比傳統(tǒng)股票和債券組合的波動性更低

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　答案：A

　　解析：另類投資的局限包括：①缺乏監(jiān)管、信息透明度低;②流動性較差，杠桿率偏高;③估值難度大，難以對資產(chǎn)價值進行準確評估。

　　2.并購投資包含多種不同類型，其中應用最廣泛的形式是()。

　　A.管理層收購

　　B.債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式

　　C.承債式并購

　　D.杠桿收購

　　答案：D

　　解析：并購投資包含多種不同類型，如杠桿收購、管理層收購等形式。其中，杠桿收購是應用最廣泛的形式。

　　3.下列不屬于不動產(chǎn)投資特點的是()。

　　A.異質(zhì)性

　　B.不可分性

　　C.低流動性

　　D.收益穩(wěn)定性

　　答案：D

　　解析：不動產(chǎn)投資的特點包括：①異質(zhì)性;②不可分性;③低流動性。

　　4.私募股權(quán)投資基金在完成投資項目之后，主要采取的退出機制是()。

　　A.首次公開發(fā)行，買殼或借殼上市，管理層收購，二次出售，破產(chǎn)清算

　　B.首次公開發(fā)行，買殼或借殼上市，管理層回購，再次出售，破產(chǎn)結(jié)算

　　C.首次公開發(fā)行，買殼或借殼上市，管理層回購，二次出售，破產(chǎn)清算

　　D.公開發(fā)行，買殼或借殼上市，管理層收購，二次出售，破產(chǎn)清算

　　答案：C

　　解析：私募股權(quán)投資基金在完成投資項目之后，主要采取的退出機制是：首次公開發(fā)行，買殼或借殼上市，管理層回購，二次出售，破產(chǎn)清算。

　　5.下列關(guān)于不動產(chǎn)投資的表述，正確的是()。

　?、?地產(chǎn)，亦指土地，是指未被開發(fā)的，可作為未來開發(fā)房地產(chǎn)基礎(chǔ)的商業(yè)地產(chǎn)之一

　?、?土地可以給承租人或者使用者帶來可觀的現(xiàn)金流

　　Ⅲ.土地投資由于其投資價值受到宏觀環(huán)境和法律法規(guī)因素影響較大而極具風險性

　?、?零售房地產(chǎn)是指如購物中心、商業(yè)購物中心和其他用于零售目的而建設(shè)的建筑物

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案：B

　　解析：地產(chǎn)，亦指土地，是指未被開發(fā)的，可作為未來開發(fā)房地產(chǎn)基礎(chǔ)的商業(yè)地產(chǎn)之一。基于未被開發(fā)這一特征，土地本身的不確定性非常高，因此土地投資可能具有較高的投機性。土地無法給承租人或者使用者帶來任何可觀的現(xiàn)金流，可能只有包括房地產(chǎn)稅以及管理或維持土地的費用在內(nèi)的凈現(xiàn)金流出。

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