2019年基金從業(yè)《基金法律法規(guī)》知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)

2019-03-16 20:07:30        來源：網(wǎng)絡(luò)

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　　資本結(jié)構(gòu)

　　企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成比例

　　最基本的是債權(quán)資本和權(quán)益資本的比例

　　常用債務(wù)股權(quán)比率或資產(chǎn)負(fù)債率來表示

　　最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

　　MM定理(莫迪利亞尼-米勒定理、資本結(jié)構(gòu)無關(guān)原理)

　　不考慮稅、破產(chǎn)成本、信息不對(duì)稱并且假設(shè)在有效市場(chǎng)里面，企業(yè)價(jià)值不會(huì)因融資方式而改變

　　修正的MM理論

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　　考慮企業(yè)所得稅，債務(wù)利息具有抵稅效應(yīng)(稅盾效應(yīng))

　　企業(yè)可運(yùn)用避稅政策，通過改變資本結(jié)構(gòu)來改變市場(chǎng)價(jià)值

　　權(quán)衡理論

　　企業(yè)債務(wù)增加會(huì)提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)成本

　　確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)需同時(shí)考慮稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)成本

　　最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)均衡點(diǎn)


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