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　　知識點(diǎn)：基金公司投資交易流程

　　1.基金公司投資交易包括：

　　(1)形成投資策略;

　　(2)構(gòu)建投資組合;

　　(3)執(zhí)行交易指令;

　　(4)績效評估與組合調(diào)整;

　　(5)風(fēng)險(xiǎn)控制：包括合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、投資組合風(fēng)險(xiǎn)等。

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　　2.交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：

　　(1)基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)下達(dá)交易指令。

　　(2)交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理，其他指令被分發(fā)給交易員。

　　(3)交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

　　3.算法交易簡介

　　(1)交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型的優(yōu)劣取決于人的交易理念和基于數(shù)據(jù)的量化分析，以及兩者的有效結(jié)合。

　　(2)常見的算法交易策略：

　?、俪山涣考訖?quán)平均價(jià)格算法(VWAP)，最基本的交易算法之一，旨在下單時(shí)以盡可能接近市場按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對市場的沖擊。

　?、跁r(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法(TWAP)，是根據(jù)特定的時(shí)間間隔，在每個(gè)時(shí)間點(diǎn)上平均下單的算法。

　?、鄹克惴?TVOL)，旨在幫助投資者跟上市場交易量。

　　④執(zhí)行偏差算法(IS)，是在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時(shí)的市場成交價(jià)格來完成交易的最優(yōu)化算法。

　　【例題】基金經(jīng)理根據(jù)目前的市場情況，下達(dá)如下交易指令：以10元/股的價(jià)格購買某只股票，然后此指令經(jīng)過相關(guān)負(fù)責(zé)人審核分發(fā)給交易員，但是當(dāng)交易員準(zhǔn)備下達(dá)指令時(shí)，此股票的價(jià)格下降到9.5元/股，那么交易員下達(dá)的股票價(jià)格是( )。

　　A.10元/股

　　B.9.5元/股

　　C.交易員不下達(dá)交易指令

　　D.交易員反饋給基金經(jīng)理

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考查基金公司投資交易流程。交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

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