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　　投資風(fēng)險(xiǎn)的類型

　　一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型

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　　1. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指基金投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響而面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率劂鹼等。

　　(1) 政策風(fēng)險(xiǎn)：

　　(2) 經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　(3) 利率風(fēng)險(xiǎn)

　　(4) 購買力風(fēng)險(xiǎn)

　　(5) 匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　(二)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施

　　(1)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和趨勢(shì)，提出應(yīng)對(duì)策略。

　　(2) 密切關(guān)注行業(yè)和個(gè)股的基本面變化，分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3) 關(guān)注投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，采用夏普比率、特雷諾比率和詹森比率衡量。

　　(4) 加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外交易的監(jiān)控，確保所有交易在公司的管理范圍之內(nèi)。

　　(5) 加強(qiáng)對(duì)重大投資的監(jiān)測(cè)。

　　(6) 運(yùn)用定量風(fēng)險(xiǎn)模型和優(yōu)化技術(shù)分析各投資組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的來源和暴露

　　二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　1. 基金投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　(1) 基金管理人建倉時(shí)或者為實(shí)現(xiàn)投資收益而進(jìn)行組合調(diào)整時(shí)，可能會(huì)由于個(gè)股的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)不足而無法按預(yù)期的價(jià)格將股票或債券買進(jìn)或賣出;

　　(2) 為應(yīng)付投資者的贖回，當(dāng)個(gè)股的流動(dòng)|生較差時(shí)，基金管理人被迫在不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格

　　大量拋售股票或債券。

　　2. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施包括：

　　(1) 制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度

　　(2) 及時(shí)對(duì)投資組合資產(chǎn)進(jìn)行流動(dòng)性分析和跟蹤

　　(3) 建立流動(dòng)性預(yù)警機(jī)制

　　(4) 進(jìn)行流動(dòng)性壓力測(cè)試。

　　三、信用風(fēng)險(xiǎn)

　　1. 信用風(fēng)險(xiǎn)指的是基金投資面臨的基金交易對(duì)象無力履約而給基金帶來的風(fēng)險(xiǎn)

　　2. 信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施包括：

　　(1) 建立針對(duì)債券發(fā)行人的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)制度，結(jié)合外部信用評(píng)級(jí)，進(jìn)行發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　(2) 建立交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)制度，根據(jù)交易對(duì)手的資質(zhì)、交易記錄、信用記錄和交收違約記錄等因素對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并定期更新。

　　(3) 建立嚴(yán)格的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)現(xiàn)、匯報(bào)和處理。

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