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　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　不同類(lèi)型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理5

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《證券基金基礎(chǔ)》第十四章-投資風(fēng)險(xiǎn)管理

　　【知識(shí)點(diǎn)】不同類(lèi)型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　不同類(lèi)型基金的風(fēng)險(xiǎn)管理

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　　五、 指數(shù)基金和ETF的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　指數(shù)基金通過(guò)投資指數(shù)成分股分散投資，個(gè)別股票的波動(dòng)對(duì)指數(shù)基金的整體影響不大，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，因此對(duì)于指數(shù)基金的管理主要體現(xiàn)在對(duì)基礎(chǔ)指數(shù)的選擇和對(duì)指數(shù)的嚴(yán)格跟蹤，可利用跟蹤誤差對(duì)指數(shù)基金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量。

　　跟蹤誤差的準(zhǔn)確率與跟蹤周期有關(guān)，周期越長(zhǎng)其準(zhǔn)確率越高。跟蹤誤差越大，反映其跟蹤標(biāo)的偏離度越大，風(fēng)險(xiǎn)越高;跟蹤誤差越小，反映其跟蹤標(biāo)的偏離度越小，風(fēng)險(xiǎn)越低。

　　與指數(shù)基金一樣，ETF承擔(dān)所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　受供求關(guān)系的影響，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)高于或低于基金份額凈值。

　　抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。

　　六、 避險(xiǎn)策略基金的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　避險(xiǎn)策略基金通常使用一種恒定比例投資組合保險(xiǎn)技術(shù)(CPPI)實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)，這種技術(shù)的基本思路是將大部分資產(chǎn)(保險(xiǎn)底線)投入固定收益證券，以保證避險(xiǎn)周期到期時(shí)能收回本金;同時(shí)將剩余的小部分資金(安全墊)乘以一個(gè)放大倍數(shù)投入股票市場(chǎng)，以博取股票市場(chǎng)的高收益。

　　為實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)策略，避險(xiǎn)策略基金一般符合以下要求：(1)避險(xiǎn)策略基金投資于穩(wěn)健資產(chǎn)不得低于基金資產(chǎn)凈值的80%，以獲取穩(wěn)定收益，盡力避免到期時(shí)投資本金出現(xiàn)虧損。(2)穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)剩余避險(xiǎn)策略周期。(3)穩(wěn)健資產(chǎn)以外的資產(chǎn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，基金管理人應(yīng)當(dāng)建立客觀研究方法，審慎建立風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資對(duì)象備選庫(kù)，并采取適度分散的投資策略。(4)基金管理人應(yīng)當(dāng)審慎確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例。(5)選擇符合審慎監(jiān)管要求的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司，作為基金的保障義務(wù)人。

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