基金從業(yè)《證券投資基金》復(fù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：衍生工具(2)

　　知識(shí)點(diǎn)七、期貨合約的要素

　　1.期貨品種：通常分為商品期貨和金融期貨兩種。

　　2.交易單位

　　交易單位也稱(chēng)合約規(guī)模， 是指在期貨交易所交易的每一份期貨合約上所規(guī)定的交易數(shù)量。

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　　3.最小變動(dòng)單位

　　最小變動(dòng)單位是指在期貨交易所公開(kāi)竟價(jià)過(guò)程中， 某一商品報(bào)價(jià)單位在每一次報(bào)價(jià)時(shí)所允許的最小價(jià)格變動(dòng)量。

　　4.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

　　每日價(jià)格最大波動(dòng)限制也稱(chēng)為每日漲跌停板制度

　　5.合約月份

　　合約月份是指期貨合約到期交收實(shí)物的月份。金融期貨交割月份都定為每年的 3 月、6 月、9 月和 12 月。

　　6.交易時(shí)間

　　一般每周營(yíng)業(yè)日 5 天，周六、周日及國(guó)家法定節(jié)假日休息。一般每個(gè)交易日分為兩盤(pán)，即上午盤(pán)和下午盤(pán)。

　　7.最后交易日

　　最后交易日是指期貨合約在合約月份中可以進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日。

　　8.交割等級(jí)

　　(1)交割等級(jí)是指由交易所統(tǒng)一規(guī)定的標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等級(jí)。

　　(2)在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方?jīng)]有必要對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割。用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，價(jià)格需要升水或貼水。

　　9.其他交割條款

　　包括交割日、交割方式和交割地點(diǎn)等。

　　知識(shí)點(diǎn)八、期貨市場(chǎng)的交易制度

　　1.保證金制度

　　(1)保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按其所買(mǎi)入或者賣(mài)出期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金，這個(gè)比例通常在 5%～10%

　　(2)國(guó)際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。

　　(3)初始保證金是初次合約成交時(shí)應(yīng)交納的保證金，相當(dāng)于我國(guó)的交易保證金或保證金;

　　(4)維持保證金是在價(jià)格朝買(mǎi)入合約不利方向變動(dòng)時(shí)，初始保證金余額須達(dá)到的最低水平。低于維持保證金交易所應(yīng)通知客戶(hù)追加保證金。

　　2.盯市制度

　　(1)盯市是期貨交易最大的特征，又稱(chēng)為“逐日結(jié)算” ，即在每個(gè)營(yíng)業(yè)日的交易停止以后，成交的經(jīng)紀(jì)人之間不直接進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，而是將所有清算事務(wù)都交由清算機(jī)構(gòu)辦理。

　　3.對(duì)沖平倉(cāng)制度

　　(1)無(wú)論投資者的初始交易是買(mǎi)入還是賣(mài)出期貨合約，都把這一行為稱(chēng)為開(kāi)倉(cāng);

　　(2)無(wú)論投資者持有多頭頭寸還是空頭頭寸，都把這一行為稱(chēng)為持倉(cāng)。

　　(3)對(duì)沖平倉(cāng)是指若持倉(cāng)者在到期日之前買(mǎi)賣(mài)與自己合約品種、數(shù)量相同但方向相反的期貨。

　　(4)投資者期貨交易具實(shí)物交割的比例很小，一般只有 1%～3%。

　　4.交割制度

　　(1)交割分為實(shí)物交割和現(xiàn)金結(jié)算兩種形式。

　　(2)有些金融期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不方便或不可能進(jìn)行有形交割，只能以現(xiàn)金結(jié)算。

　　如股票指數(shù)期貨

　　知識(shí)點(diǎn)九、期貨市場(chǎng)的基本功能

　　1.風(fēng)險(xiǎn)管理(套期保值)

　　如：在股指高位時(shí)通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約，平衡風(fēng)險(xiǎn)

　　2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)(套利)

　　交易量遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)，更能發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格

　　3.投機(jī)

　　預(yù)測(cè)上升，做多;預(yù)測(cè)下跌，做空

　　知識(shí)點(diǎn)十、期權(quán)合約概念

　　1.我國(guó)的期權(quán)交易還處在起步階段，上證 50ETF 期權(quán)于 2015 年 2 月 9 日上市。

　　2.期權(quán)合約又稱(chēng)作選擇權(quán)合約， 是指賦予期權(quán)買(mǎi)方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。

　　3.約定的價(jià)格被稱(chēng)作執(zhí)行價(jià)格或協(xié)議價(jià)格。

　　知識(shí)點(diǎn)十一、期權(quán)合約的要素

　　1.標(biāo)的資產(chǎn)

　　2.期權(quán)的買(mǎi)方也稱(chēng)期權(quán)的多頭。

　　3.期權(quán)的賣(mài)方也稱(chēng)期權(quán)的空頭。

　　4.執(zhí)行價(jià)格又稱(chēng)協(xié)議價(jià)格

　　5.期權(quán)費(fèi)

　　6.通知日

　　7.到期曰

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