高頻考點：權益資本和債權資本的區(qū)別

　　什么是債權資本?什么是權益資本?兩種資本類型之間有什么區(qū)別?本文主要介紹基金從業(yè)中權益資本這一高頻考點，對二者進行比較。

　　一、考點精析

　　1、債權資本和權益資本的概念

　　債權資本：通過借款方式籌集的資本，利息高低與公司經營風險相關，風險越高利息越高，反之亦然。

　　權益資本：權益資本是通過發(fā)行股票或置換所有權籌集的資本，在正常經營的情況下不會償還給投資人。

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　　2、債權資本和權益資本的比較

　　3、莫迪利亞尼-米勒定理(MM 定理)

　　在不考慮稅、破產成本、信息不對稱并且假設在有效市場里，企業(yè)價值不會因為企業(yè)融資方式改變而改變時。不論公司選擇發(fā)行股票還是債券，或是采用不同的紅利政策，都不會影響企業(yè)價值。

　　4、最佳資本結構

　　最佳資本結構是負債和所有者權益之間的一個均衡點，這一均衡點就是最佳負債比率。

　　二、真題檢測

　　1、關于優(yōu)先股、普通股和債券的表決權和收益分配權，下列表述正確的是(　　)。

　　A. 優(yōu)先股是股東以不享有表決權為代價而換取的對公司盈利和剩余財產的優(yōu)先分配權

　　B. 優(yōu)先股沒有到期期限，無須歸還股本，每年有一筆固定的股息，相當于永續(xù)年金的債券，但其股息一般比債券利息要低一些

　　C. 普通股不可以選舉董事

　　D. 債券是最后一個被償還的，剩余資產在債券持有人中按比例分配

　　參考答案：A

　　【解析】優(yōu)先股是股東以不享有表決權為代價而換取的對公司盈利和剩余財產的優(yōu)先分配權。優(yōu)先股沒有到期期限，無須歸還股本，每年有一筆固定的股息，相當于永久年金(沒有到期期限)的債券，但其股息一般比債券利息要高一些。

　　普通股股東可以選出董事，組成董事會以代表他們監(jiān)督公司的日常運行。

　　公司解散或破產清算時，公司的資產在不同證券持有者中的清償順序如下：債券持有者先于優(yōu)先股股東，優(yōu)先股股東先于普通股股東。

　　2、某公司發(fā)行的累積優(yōu)先股票面價值為100元，股息率為10%，該公司今年普通股每股分配股息2元，則該累積優(yōu)先股每股可分配股息(??)元。

　　A. 12

　　B. 8

　　C. 2

　　D. 10

　　參考答案：D

　　【解析】優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

　　該累積優(yōu)先股每股可分配股息=100×10%=10(元)。

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