高頻考點(diǎn)：權(quán)證的分類和權(quán)證的價(jià)值

　　什么是權(quán)證?權(quán)證的分類有哪些?我們平時(shí)比較少接觸到權(quán)證這一權(quán)益類證券，本文主要從權(quán)益的概念、分類以及權(quán)益的價(jià)值進(jìn)行解析。在考試時(shí)通?？疾闄?quán)證的價(jià)值較多，有時(shí)會考概念的理解和權(quán)證的分類。但總的來說這一考點(diǎn)不是很難，備考時(shí)可通過做習(xí)題來鞏固。

　　一、考點(diǎn)精講

　　1、權(quán)證的概念

　　權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外第三人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，持有人有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。

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　　2、權(quán)證的分類

　　3、權(quán)證的基本要素

　　權(quán)證類別、標(biāo)的資產(chǎn)、存續(xù)時(shí)間、行權(quán)價(jià)格、行權(quán)結(jié)算方式、行權(quán)比例

　　4、權(quán)證的價(jià)值

　　內(nèi)在價(jià)值：權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值指權(quán)證持有者執(zhí)行權(quán)證時(shí)可以獲得的利益

　　認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=Max{(普通股市價(jià)-行權(quán)價(jià)格)×行權(quán)比例，0}

　　當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格時(shí)，認(rèn)股權(quán)證持有者不會執(zhí)行權(quán)證，因此權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值等于0.

　　時(shí)間價(jià)值：在權(quán)證有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動為權(quán)證持有者帶來收益的可能性隱含的價(jià)值。

　　二、真題檢測

　　1、關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值，下列說法正確的是(　　)。

　　A. 內(nèi)在價(jià)值可以是正數(shù)也可以是負(fù)數(shù)

　　B. 內(nèi)在價(jià)值反映權(quán)證有效期內(nèi)股票價(jià)格波動所隱含的收益

　　C. 無論股票價(jià)格是多少，只要股價(jià)上漲，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值就增加

　　D. 只有股票市價(jià)高于行權(quán)價(jià)格時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值才大于零

　　參考答案：D

　　【解析】認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值是指權(quán)證持有者執(zhí)行權(quán)證時(shí)可以獲得的收益，它等于認(rèn)購差價(jià)乘以行權(quán)比例，因此只有股票市價(jià)高于行權(quán)價(jià)格時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值才大于零。

　　2、下列關(guān)于認(rèn)購權(quán)證持有人的權(quán)利的說法中，正確的是(　　)。

　?、?有參與公司股東大會的權(quán)利

　?、?有參與公司分紅的權(quán)利

　?、?有在約定時(shí)間按約定價(jià)格購人股票的權(quán)利

　?、?有放棄行權(quán)的權(quán)利

　　A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B. Ⅲ、Ⅳ

　　C. Ⅱ、Ⅲ

　　D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　參考答案：B

　　【解析】權(quán)證持有人在行使權(quán)利之前，并沒有買入股票，不是公司股東，沒有參與股東大會的權(quán)利，也沒有參與分紅的權(quán)利。

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