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　　1.關(guān)于賣空交易，下列說法正確的是( )。

　　A.投資者借入資金購買證券

　　B.平倉之前，投資者賣空所得資金可用于其他用途

　　C.投資者向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出

　　D.會(huì)縮小投資收益率或損失率

　　【答案】C

　　【解析】A項(xiàng)，在我國，保證金交易被稱為“融資融券”，融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易，融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易;B項(xiàng)，融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的;D項(xiàng)，融券業(yè)務(wù)同樣會(huì)放大投資收益率或損失率。

　　2.以接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來完成交易的最優(yōu)化算法是( )。

　　A.執(zhí)行偏差算法

　　B.跟量算法

　　C.時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法

　　D.成交量加權(quán)平均價(jià)格算法

　　【答案】A

　　【解析】執(zhí)行偏差算法是在盡量不造成大的市場(chǎng)沖擊的情況下，盡快接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來完成交易的最優(yōu)化算法。

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　　3.( )流動(dòng)性較好，買賣價(jià)差小。

　　A.大盤藍(lán)籌股

　　B.小盤股

　　C.新興市場(chǎng)股票

　　D.績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股

　　【答案】A

　　【解析】買賣價(jià)差在很大程度上是由證券類型及其流動(dòng)性決定的，大盤藍(lán)籌股流動(dòng)性較好，買賣價(jià)差小;小盤股則反之。

　　4.基金管理人常用( )進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

　　A.單一對(duì)沖工具

　　B.一籃子對(duì)沖工具

　　C.定制的對(duì)沖工具

　　D.以上均不正確

　　【答案】B

　　【解析】基金管理人可以使用遠(yuǎn)期、期貨、互換等衍生工具在轉(zhuǎn)換過程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。市場(chǎng)交易活躍，成本低廉的單一對(duì)沖工具往往不能滿足需要，而定制的對(duì)沖工具成本昂貴，且引入了對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，常用方式是使用一籃子對(duì)沖工具對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行擬合。

　　5.在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位的是( )。

　　A.做市商

　　B.經(jīng)紀(jì)人

　　C.個(gè)人投資者

　　D.機(jī)構(gòu)投資者

　　【答案】A

　　【解析】做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位，他們?cè)谑袌?chǎng)中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易，而經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中，兩者的市場(chǎng)角色不同。

　　6.根據(jù)現(xiàn)代組合理論，能夠反映投資組合風(fēng)險(xiǎn)大小的定量指標(biāo)，除了組合的方差外，還有( )。

　　A.相關(guān)系數(shù)

　　B.Beta系數(shù)

　　C.利率

　　D.Alpha系數(shù)

　　【答案】B

　　【解析】貝塔系數(shù)(?)是評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，反映的是投資對(duì)象對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度。

　　7.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施不包括( )。

　　A.密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和趨勢(shì)

　　B.關(guān)注投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益

　　C.加強(qiáng)對(duì)重大投資的監(jiān)測(cè)

　　D.進(jìn)行流動(dòng)性壓力測(cè)試，分析投資者申贖行為

　　【答案】D

　　【解析】D項(xiàng)，進(jìn)行流動(dòng)性壓力測(cè)試，分析投資者申贖行為是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施之一。

　　8.證券投資組合P的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差0.49，市場(chǎng)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.32，投資組合p與市場(chǎng)收益的相關(guān)系數(shù)為0.6，則該投資組合的貝塔系數(shù)為( )。

　　A.0.4

　　B.0.65

　　C.0.92

　　D.1.53

　　【答案】C

　　【解析】貝塔系數(shù)(β)是評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，反映的是投資對(duì)象對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度。βp=0.6×0.49÷0.32=0.92。

　　9.在持有期為10天、置信水平為99%的情況下，若所計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為10萬元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合( )。

　　A.在10天中的收益有99%的可能性不會(huì)超過10萬元

　　B.在10天中的收益有99%的可能性會(huì)超過l0萬元

　　C.在10天中的損失有99%的可能性不會(huì)超過10萬元

　　D.在10天中的損失有99%的可能性會(huì)超過l0萬元

　　【答案】C

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或投資機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。由于該資產(chǎn)組合的持有期為10天，置信水平為99%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為10萬元，意味著在10天中的損失有99%的可能性不會(huì)超過10萬元。

　　10.下列關(guān)于債券基金利率風(fēng)險(xiǎn)，說法錯(cuò)誤的是( )。

　　A.市場(chǎng)利率上升時(shí)，大部分債券的價(jià)格會(huì)下降

　　B.債券的到期日越長，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率的影響就越大

　　C.債券基金的平均到期日越長，債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)越高

　　D.一只債券基金的平均到期日能很好地衡量利率變動(dòng)對(duì)基金凈值變動(dòng)的影響

　　【答案】D

　　【解析】一只債券基金的平均到期日只對(duì)債券平均償還本金的時(shí)間進(jìn)行考察，因此并不能很好地衡量利率變動(dòng)對(duì)基金凈值變動(dòng)的影響。

　　11.假設(shè)X股票的貝塔系數(shù)是Y股票的兩倍，下列表述正確的是( )。

　　A.X的期望報(bào)酬率為Y的兩倍

　　B.X的風(fēng)險(xiǎn)為Y的兩倍

　　C.X的實(shí)際收益率為Y的兩倍

　　D.X受市場(chǎng)變動(dòng)的影響程度為Y的兩倍

　　【答案】D

　　【解析】貝塔可以理解為某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對(duì)市場(chǎng)收益變動(dòng)的敏感性。貝塔值越大的股票，在市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)候，其收益的波動(dòng)也就越大。

　　12.對(duì)任何內(nèi)幕消息的價(jià)值都持否定態(tài)度的是( )。

　　A.弱有效市場(chǎng)假設(shè)

　　B.半強(qiáng)有效市場(chǎng)假設(shè)

　　C.強(qiáng)有效市場(chǎng)假設(shè)

　　D.超強(qiáng)有效市場(chǎng)假設(shè)

　　【答案】C

　　【解析】強(qiáng)有效市場(chǎng)假設(shè)是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開發(fā)布的信息和未公開發(fā)布的內(nèi)部消息，都已經(jīng)充分、及時(shí)地反映到了證券價(jià)格之中。強(qiáng)有效市場(chǎng)不僅包含了弱有效市場(chǎng)和半強(qiáng)有效市場(chǎng)的內(nèi)涵，而且包含了一些只有“內(nèi)部人”才能獲得的內(nèi)幕消息。

　　13.跟蹤誤差產(chǎn)生的原因不包括( )。

　　A.完全復(fù)制

　　B.復(fù)制誤差

　　C.現(xiàn)金留存

　　D.各項(xiàng)費(fèi)用

　　【答案】A

　　【解析】跟蹤誤差產(chǎn)生的原因包括復(fù)制誤差、現(xiàn)金留存、各項(xiàng)費(fèi)用和其他影響。

　　14.某投資者信用賬戶中有現(xiàn)金40萬元保證金，該投資者選定證券A進(jìn)行證券賣出。證券A的最近成交價(jià)為每股8元，該投資者融券賣出10萬股。第二天，該股票價(jià)格上升到每股10元，不考慮利息和費(fèi)用，該投資者需要追加( )保證金才能持續(xù)130%的擔(dān)保比例。

　　A.不需要追加

　　B.10萬元

　　C.5萬元

　　D.50萬元

　　【答案】B

　　【解析】該投資者需要追加X萬元的保證金，列式(40+X+8×10)/(10×10)=130%，可解得X=10(萬元)，即該投資者需要追加10萬元保證金才能持續(xù)130%的擔(dān)保比例。

　　15.以下交易者向自己的經(jīng)紀(jì)人下達(dá)交易指令中，最優(yōu)先的是( )。

　　A.9時(shí)35分，11.25元賣出

　　B.9時(shí)40分，11.30元賣出

　　C.9時(shí)35分，11.30元賣出

　　D.9時(shí)40分，11.25元賣出

　　【答案】A

　　【解析】指令驅(qū)動(dòng)的成交原則為：價(jià)格優(yōu)先原則、時(shí)間優(yōu)先原則。

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