6.下列關于私募股權(quán)投資基金運行流程的描述不正確的有 ( ) 。

　　A.首先應進行項目尋找與項目評估，之后進行融資并獲取出資承諾

　　B.首先應進行融資并獲得出資承諾，之后進行項目尋找與項目評估

　　C.私募股權(quán)基金的第二階段是投資決策

　　D.私募股權(quán)基金的第三階段是投資管理

　　【答案及解析】 B

　　從資本流動的角度出發(fā)， 資本先是從投資者流向股權(quán)投資基金， 經(jīng)過基金管理人的投資決策再流入被投資企業(yè)。在投資之后的階段，基金管理人通常會以各種方式參與被投資企業(yè)的管理，待企業(yè)經(jīng)過一定時期的發(fā)展之后，選擇

　　合適的時機再從被投資企業(yè)退出，進行下一輪資本流動循環(huán)。

　　7.相對于證券投資基金，股權(quán)投資基金具有 ( ) 等特點。

　　A.投資期限長、流動性較差

　　B.投后管理投入資源多，專業(yè)性較強

　　C.投資收益波動性較大

　　D.以上都是

　　【答案及解析】 D

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　　相對于證券投資基金，股權(quán)投資基金具有投資期限長、流動性較差，投后管理投入資源多，專業(yè)性較強，投資收益波動性較大等特點。

　　8.股權(quán)投資基金通常需要 ( ) 年才能完成投資的全部流程實現(xiàn)退出。

　　A.2 ～ 6

　　B.3 ～ 7

　　C.4 ～ 7

　　D.5 ～ 8

　　【答案及解析】 B

　　由于股權(quán)投資基金主要投資于未上市企業(yè)股權(quán)或上市企業(yè)的非公開交易股權(quán)，通常需要 3～ 7 年才能完成投資的全部流程實現(xiàn)退出，股權(quán)投資因此被稱為“耐心的資本”，股權(quán)投資基金也因而具有較長的封閉期。

　　9.( ) 對于股權(quán)投資基金的成功運作發(fā)揮決定性作用。

　　A.資金

　　B.企業(yè)的投資價值

　　C.人力資本

　　D.激勵約束機制

　　【答案及解析】 C

　　股權(quán)投資基金對于專業(yè)性的要求較高，需要更多投資經(jīng)驗積累、團隊培育和建設，體現(xiàn)出較明顯的智力密集型特征，人力資本對于股權(quán)投資基金的成功運作發(fā)揮決定性作用。

　　10. 從不同國家的平均和長期水平來看，股權(quán)投資基金的期望回報率要高于 ( ) 等資產(chǎn)類別。

　　A.固定收益證券和證券投資基金

　　B.債券

　　c. 債券基金

　　D. 以上都不對

　　【答案及解析】 A

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