交易雙方根據(jù)對價格變化的預(yù)測，約定在未來某一確定的時間按照某一條件進行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移，這體現(xiàn)了衍生工具的(　)。

　　A.跨期性

　　B.杠桿性

　　C.風(fēng)險性

　　D.投機性

　　『正確答案』A

　　『答案解析』衍生工具是交易雙方根據(jù)對價格變化的預(yù)測，約定在未來某一確定的時間按照某一條件進行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。每一種衍生工具都會影響交易者在未來某一時間的現(xiàn)金流，跨期交易的特點非常明顯。

　　衍生資產(chǎn)的價格與(　)價格具有聯(lián)動性。

　　A.標的資產(chǎn)

　　B.股票市場

　　C.外匯市場

　　D.債券市場

　　『正確答案』A

　　『答案解析』與股票、債券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風(fēng)險性四個顯著的特點。聯(lián)動性指衍生工具的價值與合約標的資產(chǎn)價值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價格與標的資產(chǎn)的價格具有聯(lián)動性。

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部分資料預(yù)覽

　　金融衍生工具的價值與合約標的資產(chǎn)價值緊密相關(guān)，這體現(xiàn)了金融衍生工具的(　)。

　　A.跨期性

　　B.期限性

　　C.聯(lián)動性

　　D.高風(fēng)險性

　　『正確答案』C

　　『答案解析』聯(lián)動性指衍生工具的價值與合約標的資產(chǎn)價值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價格與標的資產(chǎn)的價格具有聯(lián)動性。

　　股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具不包括(　)。

　　A.股票指數(shù)期貨

　　B.股票期貨

　　C.貨幣期貨

　　D.股票期權(quán)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具是指以股票或股票指數(shù)為合約標的資產(chǎn)的金融衍生工具，主要包括股票期貨合約、股票期權(quán)合約、股票指數(shù)期貨合約、股票指數(shù)期權(quán)合約以及上述合約的混合交易合約。C項屬于貨幣衍生工具。

　　下列屬于遠期合約的是(　)。

　　A.貨幣期貨

　　B.股票期貨

　　C.股票指數(shù)期貨

　　D.遠期利率合約

　　『正確答案』D

　　『答案解析』遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定的時間，按約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種合約標的資產(chǎn)的合約。金融遠期合約主要包括遠期利率合約、遠期外匯合約和遠期股票合約。

　　以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊含的信用風(fēng)險或違約風(fēng)險為合約標的資產(chǎn)的金融衍生工具屬于(　)。

　　A.貨幣衍生工具

　　B.利率衍生工具

　　C.信用衍生工具

　　D.股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具

　　『正確答案』C

　　『答案解析』信用衍生工具指以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊含的信用風(fēng)險或違約風(fēng)險為合約標的資產(chǎn)(準確地說，這是一種結(jié)果)的金融衍生工具;用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險。這是20世紀90年代以來發(fā)展最為迅速的一類金融衍生工具，主要包括信用互換合約、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。

　　在金融期貨交易過程中，期貨交易的(　)需要向交易所繳納保證金。

　　A.賣方單方

　　B.買賣雙方

　　C.中介機構(gòu)

　　D.買方單方

　　『正確答案』B

　　『答案解析』保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按其所買入或者賣出期貨合約價值的一定比例交納資金。

　　交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標的資產(chǎn)的合約是(　)。

　　A.期權(quán)合約

　　B.期貨合約

　　C.互換合約

　　D.遠期合約

　　『正確答案』C

　　『答案解析』互換合約是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標的資產(chǎn)的合約。更為準確地說，互換合約是指交易雙方之間約定的在未來某一期間內(nèi)交換他們認為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約。

　　下列不屬于基礎(chǔ)衍生工具的是(　)。

　　A.遠期合約

　　B.期權(quán)合約

　　C.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

　　D.互換合約

　　『正確答案』C

　　『答案解析』遠期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約是相對簡單，也是最基礎(chǔ)的衍生工具。利用基礎(chǔ)衍生工具的結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合，能夠開發(fā)和設(shè)計出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生工具，這些金融衍生工具通常被稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。

　　設(shè)某股票報價為3元，該股票在2年內(nèi)不發(fā)放任何股利。若2年期期貨報價為3.5元，按5%年利率借入3000元資金，并購買1000股該股票，同時賣出1000股2年期期貨，2年后盈利為(　)元。

　　A.157.5

　　B.192.5

　　C.307.5

　　D.500.0

　　『正確答案』B

　　『答案解析』2年后，期貨合約交割獲得現(xiàn)金3500元，償還貸款本息=3000×(1+5%)2=3307.5(元)，盈利為：3500-3307.5=192.5(元)。

　　若滬深300指數(shù)期貨報價為1000點，則每張合約名義金額為(　)萬元人民幣。

　　A.5

　　B.10

　　C.30

　　D.40

　　『正確答案』C

　　『答案解析』滬深300指數(shù)合約定為每點價值300元人民幣，則期貨報價為1000點時，每張合約名義金額為：1000×300=300000(元)=30(萬元)。

　　價格朝買入合約不利方向變動時，初始保證金除去用于彌補虧損外，剩下的余額須達到最低水平，稱為(　)。

　　A.交易保證金

　　B.追加保證金

　　C.維持保證金

　　D.結(jié)算準備金

　　『正確答案』C

　　『答案解析』國際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。初始保證金是初次合約成交時應(yīng)交納的保證金，相當(dāng)于我國的交易保證金或保證金;維持保證金是在價格朝買入合約不利方向變動時，初始保證金除去用于彌補虧損外，剩下的余額須達到的最低水平。

　　下列關(guān)于期權(quán)合約要素的說法不正確的是(　)。

　　A.期權(quán)賣方的最大收益為期權(quán)費

　　B.期權(quán)的多頭方是指買入期權(quán)并支付期權(quán)費的一方

　　C.期權(quán)賣方獲得的最大收益為期權(quán)的協(xié)議價格

　　D.通知日在期權(quán)有效期內(nèi)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』C項，期權(quán)賣方獲得的最大收益為期權(quán)費。協(xié)議價格，又稱執(zhí)行價格，是指期權(quán)合約所規(guī)定的，期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實際執(zhí)行的價格。

　　根據(jù)(　)不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　A.選擇權(quán)的性質(zhì)

　　B.買方執(zhí)行期權(quán)的時限

　　C.基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)

　　D.協(xié)定價格與基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的關(guān)系

　　『正確答案』B

　　『答案解析』按期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時限分類，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種。歐式期權(quán)是指期權(quán)的買方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)(即行使買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利)，既不能提前也不能推遲;美式期權(quán)則允許期權(quán)買方在期權(quán)到期前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。

　　互換合約是指交易雙方之間約定的在未來某一期間內(nèi)交換他們認為具有相等經(jīng)濟價值的(　)的合約。

　　A.證券

　　B.負債

　　C.現(xiàn)金流

　　D.資產(chǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』互換合約是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種合約標的資產(chǎn)的合約。更為準確地說，互換合約是指交易雙方之間約定的在未來某一期間內(nèi)交換他們認為具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流的合約。

　　下列關(guān)于利率互換合約與貨幣互換合約的表述，不正確的是(　)。

　　A.利率互換包括息票互換和基礎(chǔ)互換兩種形式

　　B.貨幣互換有固定對固定、固定對浮動、浮動對浮動三種互換形式

　　C.貨幣互換合約是兩種貨幣資金的本金交換

　　D.利率互換合約雙方交易時涉及本金交換

　　『正確答案』D

　　『答案解析』D項，由于雙方使用相同的貨幣，利率互換采用凈額支付的方式，即互換雙方不交換本金，只按期由一方向另一方支付本金所產(chǎn)生的利息凈額。

　　衍生工具組成要素不包括(　) 。

　　A.合約標的資產(chǎn)

　　B.到期日

　　C.交易單位

　　D.交易成本

　　『正確答案』D

　　『答案解析』衍生工具組成要素包括：合約標的資產(chǎn)、到期日、交易單位、交割價格、結(jié)算。

　　衍生工具的特點不包括(　)。

　　A.跨期性

　　B.杠桿性

　　C.聯(lián)動性

　　D.收益性

　　『正確答案』D

　　『答案解析』衍生工具特點包括選項ABC和不確定性或高風(fēng)險性。

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