第十三章　投資交易管理

　　下列關(guān)于限價(jià)指令的說(shuō)法正確的是(　)。

　　A.目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)

　　B.希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易

　　C.讓投資者暴露在價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)中

　　D.當(dāng)證券價(jià)格達(dá)到目標(biāo)價(jià)格時(shí)開(kāi)始執(zhí)行交易

　　『正確答案』D

　　『答案解析』A項(xiàng)，止損指令與限價(jià)指令類似，當(dāng)證券價(jià)格達(dá)到目標(biāo)價(jià)格時(shí)開(kāi)始執(zhí)行交易，但止損指令的目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)。B項(xiàng)，如果投資者希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)市價(jià)指令。C項(xiàng)，市價(jià)指令讓投資者暴露在價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)中。

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　　經(jīng)紀(jì)人的利潤(rùn)來(lái)源主要是(　)。

　　A.買賣價(jià)差

　　B.手續(xù)費(fèi)

　　C.投資收入

　　D.傭金

　　『正確答案』D

　　『答案解析』經(jīng)紀(jì)人的利潤(rùn)主要來(lái)自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金。

　　關(guān)于保證金交易的說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A.保證金交易也稱為信用交易

　　B.保證金除以所投資金額或證券總價(jià)值的比率稱為保證金率

　　C.在我國(guó)，保證金交易被稱為“融資融券”

　　D.所有的證券公司都可以開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』融資融券業(yè)務(wù)會(huì)放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動(dòng)幅度。為防范融資融券的投資風(fēng)險(xiǎn)，證券交易所對(duì)參與融資融券的證券公司做出了嚴(yán)格規(guī)定，只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)的證券公司才能開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　下列關(guān)于機(jī)會(huì)成本的說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.機(jī)會(huì)成本屬于顯性成本

　　B.機(jī)會(huì)成本屬于隱性成本

　　C.目標(biāo)組合與實(shí)際投資組合的存在差距，會(huì)帶來(lái)機(jī)會(huì)成本

　　D.機(jī)會(huì)成本與沖擊成本之間經(jīng)常存在著相互沖突

　　『正確答案』A

　　『答案解析』A項(xiàng)，顯性成本包括經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費(fèi)、交易所規(guī)費(fèi)/結(jié)算所規(guī)費(fèi)三個(gè)主要部分;隱性成本包括買賣價(jià)差、市場(chǎng)沖擊、對(duì)沖費(fèi)用、機(jī)會(huì)成本等。

　　以下不屬于基金交易顯性成本的是(　)。

　　A.傭金

　　B.印花稅

　　C.交易所規(guī)費(fèi)

　　D.買賣價(jià)差

　　『正確答案』D

　　『答案解析』顯性成本包括經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費(fèi)、交易所規(guī)費(fèi)/結(jié)算所規(guī)費(fèi)三個(gè)主要部分;隱性成本包括買賣價(jià)差、市場(chǎng)沖擊、對(duì)沖費(fèi)用、機(jī)會(huì)成本等。

　　傭金是投資者將(　)支付給經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。

　　A.交易額的一定比例

　　B.事先確定的數(shù)額

　　C.交易的次數(shù)

　　D.價(jià)差的一定比例

　　『正確答案』A

　　『答案解析』傭金是指交易成功后，投資者根據(jù)交易額，按照一定比例付給經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。

　　我國(guó)證券業(yè)收入的主要組成部分是(　)。

　　A.買賣價(jià)差　　　B.印花稅

　　C.傭金　　　　　D.過(guò)戶費(fèi)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，傭金是證券業(yè)收入的主要組成部分。

　　關(guān)于印花稅的說(shuō)法正確的是(　)。

　　A.由稅務(wù)機(jī)關(guān)直接向投資者征收

　　B.調(diào)節(jié)印花稅率和征收方向可以調(diào)控市場(chǎng)活躍度

　　C.目前，我國(guó)A股印花稅為雙邊征收

　　D.我國(guó)A股印花稅率是2‰

　　『正確答案』B

　　『答案解析』A項(xiàng)，印花稅由證券交易所代稅務(wù)機(jī)關(guān)征收。CD兩項(xiàng)，目前我國(guó)A股印花稅為單邊征收(只在賣出股票時(shí)征收)，稅率為1‰。

　　證券交易結(jié)束后支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的費(fèi)用稱為(　)。

　　A.手續(xù)費(fèi)

　　B.印花稅

　　C.過(guò)戶費(fèi)

　　D.傭金

　　『正確答案』C

　　『答案解析』證券交易結(jié)束后需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為過(guò)戶費(fèi)。

　　關(guān)于賣空交易的說(shuō)法正確的是(　)。

　　A.投資者借入資金購(gòu)買證券

　　B.平倉(cāng)之前，投資者賣空所得資金可隨意使用

　　C.投資者向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出

　　D.會(huì)縮小投資收益率或損失率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』A項(xiàng)，在我國(guó)，保證金交易被稱為“融資融券”，融資即投資者借入資金購(gòu)買證券，也叫買空交易，賣空交易即融券業(yè)務(wù)，投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出。B項(xiàng)，融券交易沒(méi)有平倉(cāng)之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的。D項(xiàng)，融券業(yè)務(wù)同樣會(huì)放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動(dòng)幅度。

　　當(dāng)交易量放大時(shí)，同樣放大下單成交量的算法是(　)。

　　A.成交量加權(quán)平均價(jià)格算法

　　B.時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法

　　C.跟量算法

　　D.執(zhí)行偏差算法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』跟量算法旨在幫助投資者跟上市場(chǎng)交易量，若交易量放大則同樣放大這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量，反之則相應(yīng)降低這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量。交易時(shí)間主要依賴交易期間市場(chǎng)的活躍程度。

　　以接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來(lái)完成交易的最優(yōu)化算法是(　)。

　　A.執(zhí)行缺口算法

　　B.跟量算法

　　C.時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法

　　D.成交量加權(quán)平均價(jià)格算法

　　『正確答案』A

　　『答案解析』執(zhí)行缺口算法是旨在盡量不造成大的市場(chǎng)沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來(lái)完成交易的最優(yōu)化算法。

　　做市商可以分為(　)。

　　A.買方做市商和賣方做市商

　　B.一般做市商和綜合做市商

　　C.特定做市商和多元做市商

　　D.要價(jià)做市商和出價(jià)做市商

　　『正確答案』C

　　『答案解析』做市商可以分為兩種：

　　①特定做市商，一只證券只由某個(gè)特定的做市商負(fù)責(zé)交易;

　?、诙嘣鍪猩?，每只證券同時(shí)擁有多家做市商進(jìn)行做市交易。

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