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2020-04-12 09:21:00 來源：網絡

　　1 股利貼現模型最早由()提出。

　　A. 威廉姆斯和戈登

　　B. 彼得 ? 林奇

　　C. 葛蘭碧

　　D. 莫迪利亞尼和米勒

　　參考答案： A

　　參考解析：若假定股利是投資者在正常條件下投資股票所直接獲得的唯一現金流，則就可以建立股價模型對普通股進行估值，這就是著名的股利貼現模型。這一模型最早由威廉姆斯和戈登提出，實質是將收入資本化法運用到權益證券的價值分析之中，這在概念上與債券估值方法沒有本質性差別。

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　　2 下列關于到期收益率影響因素的說法，錯誤的是( )。

　　A. 在其他因素相同的情況下，債券市場價格與到期收益率呈反方向增減

　　B. 在其他因素相同的情況下，固定利率債券比零息債券的到期收益率要低

　　C. 在其他因素相同的情況下，票面利率與債券到期收益率呈同方向增減

　　D. 在市場利率波動的情況下，再投資收益率可能不會維持不變，會影響投資者實際的持有其收益率

　　參考答案： B

　　參考解析：

　　到期收益率的影響因素主要有以下四個：

　　(1) 票面利率。在其他因素相同的情況下，票面利率與債券到期收益率呈同方向增減。

　　(2) 債券市場價格。在其他因素相同的情況下，債券市場價格與到期收益率呈反方向增減。

　　(3) 計息方式。不同的計息方式會使得投資者獲得利息的時間不同，在其他因素相同的情況下，固定利率債券比零息債券的到期收益率要高。

　　(4) 再投資收益率。由于計算到期收益率時假定利息可以以相同于到期收益率的水平再投資，但在市場利率波動的情況下，再投資收益率可能不會維持不變，會影響投資者實際的持有到期收益率。

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