2020基金從業(yè)《私募股權(quán)投資》章節(jié)習(xí)題及答案(3)，更多基金從業(yè)資格考試模擬試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng) 基金從業(yè)資格考試網(wǎng)，或微信搜索“職上金融人。

　　2020基金從業(yè)《私募股權(quán)投資基金》章節(jié)習(xí)題：股權(quán)投資基金的投資

　　1、以下不屬于股權(quán)投資基金的投資流程的是(　)。

　　A、項(xiàng)目開發(fā)與篩選

　　B、簽署投資備忘錄

　　C、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　D、投資交割

　　2、關(guān)于股權(quán)投資的項(xiàng)目立項(xiàng)階段的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、對(duì)目標(biāo)公司的初步盡職調(diào)查完成后，必須進(jìn)行項(xiàng)目立項(xiàng)

　　B、不同的股權(quán)投資基金管理人，其立項(xiàng)程序、標(biāo)準(zhǔn)、議事規(guī)則不盡相同，但設(shè)置立項(xiàng)程序是專業(yè)投資管理人的典型做法

　　C、通過項(xiàng)目立項(xiàng)程序的項(xiàng)目將進(jìn)入正式盡職調(diào)查階段

　　D、對(duì)部分條件暫不成熟的項(xiàng)目，經(jīng)批準(zhǔn)可作為儲(chǔ)備項(xiàng)目由投資經(jīng)理進(jìn)行持續(xù)跟蹤

　　3、關(guān)于盡職調(diào)查的作用的說法不正確的是(　)。

　　A、盡職調(diào)查幫助投資方判斷目標(biāo)公司是否值得投資并獲取項(xiàng)目估值所需信息

　　B、盡職調(diào)查可以提高股權(quán)投資基金的獲益水平

　　C、依據(jù)盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的目標(biāo)公司的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資方在投資條款談判、投資后管理重點(diǎn)內(nèi)容、項(xiàng)目退出方式選擇等方面的決策提供依據(jù)

　　D、盡職調(diào)查通過獲取目標(biāo)公司的真實(shí)信息，識(shí)別和評(píng)估目標(biāo)公司的主要風(fēng)險(xiǎn)，降低信息不對(duì)稱可能帶來的問題

　　4、出于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)的目的，盡職調(diào)查需要考察的內(nèi)容不包括(　)。

　　A、法律訴訟

　　B、股權(quán)瑕疵

　　C、投資的可操作性

　　D、環(huán)保問題

　　5、下列不屬于股權(quán)投資基金盡職調(diào)查內(nèi)容的是(　)。

　　A、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

　　B、法人結(jié)構(gòu)盡職調(diào)查

　　C、法律盡職調(diào)查

　　D、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查

　　6、以下屬于股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容的是(　)。

　　Ⅰ.企業(yè)的工商登記資料、歷史沿革、組織機(jī)構(gòu)、股權(quán)架構(gòu)以及主要股東的基本情況

　?、?主要高級(jí)管理人員的履歷介紹、薪酬體系、期權(quán)或股權(quán)激勵(lì)機(jī)制

　　Ⅲ.企業(yè)所屬的行業(yè)分類、相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、供應(yīng)商及經(jīng)銷商情況

　?、?企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和模式、中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略及近期策略、營(yíng)銷策略以及未來業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)

　　A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　7、股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)考察事項(xiàng)不包括(　)。

　　A、企業(yè)的現(xiàn)金流

　　B、企業(yè)的盈利

　　C、企業(yè)的資產(chǎn)

　　D、企業(yè)的負(fù)債

　　8、進(jìn)行股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)，在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中經(jīng)常會(huì)用到的方法包括(　)。

　　A、場(chǎng)景分析和敏感度分析

　　B、比率分析和現(xiàn)值分析

　　C、資產(chǎn)負(fù)債分析和盈虧分析

　　D、盈利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和償債能力分析

　　9、關(guān)于股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、對(duì)于納入合并報(bào)表范圍的重要控股子公司的財(cái)務(wù)狀況，應(yīng)同樣履行充分的審慎核查程序

　　B、對(duì)于公司披露的參股子公司，應(yīng)獲取最近一年的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告

　　C、如公司最近收購(gòu)兼并其他企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)，且被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)總額或營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)低于收購(gòu)前公司相應(yīng)項(xiàng)目一定比例的，應(yīng)獲得被收購(gòu)企業(yè)收購(gòu)前一年的財(cái)務(wù)報(bào)表，核查其財(cái)務(wù)情況

　　D、計(jì)算公司各年度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、公司生產(chǎn)模式及物流管理、銷售模式及賒銷政策等情況，分析公司各年度營(yíng)運(yùn)能力及其變動(dòng)情況，判斷公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

　　10、下列關(guān)于股權(quán)投資基金法律盡職調(diào)查內(nèi)容的說法，不正確的是(　)。

　　A、發(fā)現(xiàn)和分析目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)存的法律問題和風(fēng)險(xiǎn)并提出解決方案

　　B、確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的合法成立和有效存續(xù)

　　C、核查目標(biāo)企業(yè)所提供文件資料的合規(guī)性

　　D、出具法律意見并將之作為準(zhǔn)備交易文件的重要依據(jù)

　　11、股權(quán)投資基金盡職調(diào)查的基本程序?yàn)?　)。

　　A、計(jì)劃制訂與團(tuán)隊(duì)組建→二手資料收集與研讀→企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研→撰寫盡職調(diào)查報(bào)告→進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核

　　B、企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研→計(jì)劃制訂與團(tuán)隊(duì)組建→二手資料收集與研讀→撰寫盡職調(diào)查報(bào)告→進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核

　　C、計(jì)劃制訂與團(tuán)隊(duì)組建→企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研→二手資料收集與研讀→進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核→撰寫盡職調(diào)查報(bào)告

　　D、二手資料收集與研讀→企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研→計(jì)劃制訂與團(tuán)隊(duì)組建→撰寫盡職調(diào)查報(bào)告→進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核

　　12、股權(quán)投資基金盡職調(diào)查中，二手資料收集的步驟是(　)。

　　A、辨別所需的信息→尋找信息源→收集二手資料→資料篩選→資料整理

　　B、尋找信息源→收集二手資料→資料篩選→辨別所需的信息→資料整理

　　C、尋找信息源→收集二手資料→辨別所需的信息→資料篩選→資料整理

　　D、尋找信息源→辨別所需的信息→收集二手資料→資料篩選→資料整理

　　13、下列關(guān)于股權(quán)投資基金對(duì)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、對(duì)于高管要開展一對(duì)一訪談溝通

　　B、對(duì)于關(guān)鍵崗位人員可以按照工作崗位展開小組座談、隨機(jī)訪談等非正式溝通

　　C、實(shí)地考察可以對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況有一定的感性認(rèn)識(shí)

　　D、走訪企業(yè)的銷售現(xiàn)場(chǎng)(如超市、門店或經(jīng)銷商)有助于評(píng)估真實(shí)銷售情況

　　14、關(guān)于股權(quán)投資基金盡職調(diào)查報(bào)告的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、盡職調(diào)查報(bào)告是投資決策的重要參考和依據(jù)

　　B、各股權(quán)投資基金的盡職調(diào)查報(bào)告的格式、內(nèi)容要求基本相同

　　C、前言部分主要闡述盡職調(diào)查的目標(biāo)、方法、依據(jù)、程序和范圍

　　D、正文是盡職調(diào)查報(bào)告呈現(xiàn)內(nèi)容的主體

　　15、股權(quán)投資基金投資前需要明確評(píng)估目標(biāo)資產(chǎn)的(　)。

　　A、賬面價(jià)值

　　B、歷史成本

　　C、公允價(jià)值

　　D、投資價(jià)值

　　16、關(guān)于股權(quán)投資估值的簡(jiǎn)單價(jià)值等式的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、企業(yè)價(jià)值+現(xiàn)金=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)

　　B、等式中的債務(wù)包括要支付利息的負(fù)債和不用支付利息的負(fù)債

　　C、現(xiàn)金是從貨幣資金總額中扣除用于日常經(jīng)營(yíng)所需的現(xiàn)金后剩下的余額

　　D、一般情況下，多余現(xiàn)金用所有賬上的貨幣資金代替

　　17、股權(quán)投資行業(yè)主要用到的估值方法為(　)。

　　A、經(jīng)濟(jì)增加值法和清算價(jià)值法

　　B、相對(duì)估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法、創(chuàng)業(yè)投資估值法

　　C、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法、經(jīng)濟(jì)增加值法和成本法

　　D、相對(duì)估值法、清算價(jià)值法和相對(duì)估值法

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　　18、在股權(quán)投資基金估值中，(　)主要作為一種輔助方法存在，主要原因是企業(yè)歷史成本與未來價(jià)值并無必然聯(lián)系。

　　A、成本法

　　B、相對(duì)估值

　　C、現(xiàn)金流折現(xiàn)價(jià)值

　　D、清算價(jià)值法

　　19、關(guān)于相對(duì)估值法的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、相對(duì)估值法的基本原理是以可以比較的其他公司(可比公司)的價(jià)格為基礎(chǔ)，來評(píng)估目標(biāo)公司的相應(yīng)價(jià)值

　　B、相對(duì)估值法評(píng)估所得的價(jià)值是股權(quán)價(jià)值，不是企業(yè)價(jià)值

　　C、目標(biāo)公司價(jià)值=目標(biāo)公司某種指標(biāo)×(可比公司價(jià)值/可比公司某種指標(biāo))

　　D、“可比公司價(jià)值/可比公司某種指標(biāo)”被稱為倍數(shù)，市盈率倍數(shù)、市凈率倍數(shù)、市銷率倍數(shù)等都是常用的倍數(shù)

　　20、關(guān)于市盈率倍數(shù)的表達(dá)式，以下公式正確的是(　)。

　　Ⅰ.股權(quán)價(jià)值/當(dāng)期銷售收入額

　?、?股權(quán)價(jià)值/利潤(rùn)總額

　?、?股權(quán)價(jià)值/凈利潤(rùn)

　?、?每股價(jià)值/每股收益

　　A、Ⅰ、Ⅱ

　　B、Ⅱ、Ⅲ

　　C、Ⅱ、Ⅳ

　　D、Ⅲ、Ⅳ

　　21、某股權(quán)投資基金擬投資A公司，A公司管理層承諾投資當(dāng)年的凈利潤(rùn)為1.2億元，如果A公司按照息稅前利潤(rùn)的6倍進(jìn)行估值，所得稅稅率為25%，利息每年2000萬元，則按企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法計(jì)算的A公司的價(jià)值為(　)億元。

　　A、7.2

　　B、9.6

　　C、10.2

　　D、10.8

　　22、對(duì)于股權(quán)投資基金投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，比較實(shí)用的相對(duì)估值方法是(　)。

　　A、市銷率倍數(shù)法

　　B、市盈率倍數(shù)法

　　C、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)倍數(shù)法

　　D、市凈率倍數(shù)法

　　23、關(guān)于折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的說法，正確的是(　)。

　　A、評(píng)估得到的價(jià)值，可以是股權(quán)價(jià)值，也可以是企業(yè)價(jià)值

　　B、預(yù)測(cè)期限越長(zhǎng)，預(yù)測(cè)的可靠程度越高

　　C、不同類型的公司應(yīng)選擇相同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

　　D、不同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法使用相同的現(xiàn)金流

　　24、股權(quán)投資基金對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值時(shí)，對(duì)于從不發(fā)放紅利的企業(yè)不宜采用下列(　)進(jìn)行估值。

　　A、股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　B、企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　C、紅利折現(xiàn)模型

　　D、股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　25、如果股權(quán)投資基金擬投資的目標(biāo)公司處于創(chuàng)業(yè)早期，利潤(rùn)和現(xiàn)金流均為負(fù)數(shù)，未來回報(bào)很高，但存在高度不確定性，此時(shí)，宜采用的估值方法是(　)。

　　A、相對(duì)估值法

　　B、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

　　C、創(chuàng)業(yè)投資估值法

　　D、成本法

　　26、關(guān)于成本法，下列說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、成本法包括歷史成本法和重置成本法

　　B、公司的賬面價(jià)值法是等于公司總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的凈值

　　C、待評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值=重置全價(jià)×綜合成新率

　　D、重置成本法的主觀因素較大，且歷史成本與未來價(jià)值無必然聯(lián)系，因此，成本法主要作為一種輔助方法

　　27、關(guān)于股權(quán)投資基金與目標(biāo)企業(yè)簽署的投資框架協(xié)議的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、該協(xié)議在股權(quán)投資基金完成初步盡職調(diào)查和項(xiàng)目立項(xiàng)后，啟動(dòng)正式盡職調(diào)查之前簽署

　　B、投資框架協(xié)議的內(nèi)容不具有法律約束力，但它卻包含了該次投融資的主要條款

　　C、根據(jù)后續(xù)盡職調(diào)查和商業(yè)談判情況，投融資相關(guān)主體可以對(duì)投資框架協(xié)議的主要條款進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整

　　D、投資框架協(xié)議的主要條款通常會(huì)作為后續(xù)談判及合作的基礎(chǔ)，并最終成為正式投資協(xié)議的一部分

　　28、目標(biāo)公司的下列情形中，可以作為估值調(diào)整機(jī)制觸發(fā)條件的是(　)。

　　Ⅰ.未在約定時(shí)間前實(shí)現(xiàn)IPO

　?、?原大股東失去控股地位

　　Ⅲ.高管嚴(yán)重違反約定

　?、?實(shí)際業(yè)績(jī)未達(dá)到事先約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)

　　A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　29、最常見的股東權(quán)利包括(　)。

　?、?優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)

　?、?第一拒絕權(quán)

　　Ⅲ.隨售權(quán)

　?、?估值權(quán)

　　A、Ⅰ、Ⅱ

　　B、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　30、關(guān)于投資協(xié)議反攤薄條款中的加權(quán)平均條款的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、加權(quán)平均條款既考慮新增出資額的價(jià)格，也考慮融資額度

　　B、與完全棘輪條款相比，加權(quán)平均條款對(duì)目標(biāo)公司和創(chuàng)始股東更為有利，也更容易被各方接受

　　C、加權(quán)平均條款將新增出資額的數(shù)量作為反稀釋時(shí)一個(gè)重要的考慮因素

　　D、在使用認(rèn)股權(quán)證或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股進(jìn)行股權(quán)投資的情形下，加權(quán)平均條款通常會(huì)通過調(diào)整認(rèn)股權(quán)證的購(gòu)股數(shù)量或優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換系數(shù)來保護(hù)前輪投資者利益

　　參考答案及解析：

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查股權(quán)投資的一般流程。股權(quán)投資基金投資流程圍繞投資決策展開，通常包括：項(xiàng)目開發(fā)與篩選、初步盡職調(diào)查、項(xiàng)目立項(xiàng)、簽署投資框架協(xié)議、盡職調(diào)查、投資決策、簽署投資協(xié)議、投資交割等主要環(huán)節(jié)。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股權(quán)投資的一般流程。選項(xiàng)A錯(cuò)誤，對(duì)目標(biāo)公司的初步盡職調(diào)查完成后，如果需要進(jìn)一步推進(jìn)對(duì)項(xiàng)目的投資流程，根據(jù)股權(quán)投資基金管理人一般工作程序，通常需要經(jīng)過項(xiàng)目立項(xiàng)程序。

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的作用。盡職調(diào)查的作用，一是價(jià)值發(fā)現(xiàn)，幫助投資方判斷目標(biāo)公司是否值得投資并獲取項(xiàng)目估值所需信息;二是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)，通過獲取目標(biāo)公司的真實(shí)信息，識(shí)別和評(píng)估目標(biāo)公司的主要風(fēng)險(xiǎn)，降低信息不對(duì)稱可能帶來的問題;三是投資決策輔助，依據(jù)盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的目標(biāo)公司的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資方在投資條款談判、投資后管理重點(diǎn)內(nèi)容、項(xiàng)目退出方式選擇等方面的決策提供依據(jù)。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的作用。盡職調(diào)查出于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)目的需要考察的內(nèi)容包括：(1)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);(2)股權(quán)瑕疵;(3)或然債務(wù);(4)法律訴訟;(5)環(huán)保問題;(6)監(jiān)管問題。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的主要內(nèi)容。股權(quán)投資基金盡職調(diào)查的內(nèi)容可以分為：業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和法律盡職調(diào)查。

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查業(yè)務(wù)盡職調(diào)查。股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容主要包括：(1)企業(yè)基本情況：包括企業(yè)的工商登記資料、歷史沿革、組織機(jī)構(gòu)、股權(quán)架構(gòu)以及主要股東的基本情況等。(2)管理團(tuán)隊(duì)：包括董事會(huì)成員及主要高級(jí)管理人員的履歷介紹、薪酬體系、期權(quán)或股權(quán)激勵(lì)機(jī)制等。(3)產(chǎn)品/服務(wù)：包括產(chǎn)品/服務(wù)的基本情況、生產(chǎn)和銷售情況、知識(shí)產(chǎn)權(quán)(商標(biāo)和專利)、核心技術(shù)及研發(fā)事項(xiàng)等。(4)市場(chǎng)：包括企業(yè)所屬的行業(yè)分類、相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、供應(yīng)商及經(jīng)銷商情況、市場(chǎng)占有率以及定價(jià)能力等。(5)發(fā)展戰(zhàn)略：包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和模式、中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略及近期策略、營(yíng)銷策略以及未來業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)(如銷售收入)等。(6)融資運(yùn)用：包括企業(yè)融資需求及結(jié)構(gòu)、計(jì)劃投資項(xiàng)目、可行性研究報(bào)告及政府批文(如適用)等。(7)風(fēng)險(xiǎn)分析：企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)、項(xiàng)目、資源、政策、競(jìng)爭(zhēng)、財(cái)務(wù)及管理等方面。

　　7、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)收集標(biāo)的企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)支持材料，了解其會(huì)計(jì)政策及相關(guān)會(huì)計(jì)假設(shè)，進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析，重點(diǎn)考察企業(yè)的現(xiàn)金流、盈利及資產(chǎn)事項(xiàng)。

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)盡職調(diào)查強(qiáng)調(diào)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資價(jià)值和潛在風(fēng)險(xiǎn)，注重對(duì)企業(yè)未來價(jià)值和成長(zhǎng)性的合理預(yù)測(cè)，經(jīng)常采用趨勢(shì)分析和結(jié)構(gòu)分析工具，在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中經(jīng)常會(huì)用到場(chǎng)景分析和敏感度分析等方法

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。如公司最近收購(gòu)兼并其他企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)，且被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)總額或營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)超過收購(gòu)前公司相應(yīng)項(xiàng)目一定比例的，應(yīng)獲得被收購(gòu)企業(yè)收購(gòu)前一年的財(cái)務(wù)報(bào)表，核查其財(cái)務(wù)情況

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查法律盡職調(diào)查。股權(quán)投資基金法律盡職調(diào)查的內(nèi)容主要有：(1)確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的合法成立和有效存續(xù);(2)從合規(guī)角度核查目標(biāo)企業(yè)所提供文件資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性;(3)充分了解目標(biāo)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的產(chǎn)權(quán)狀況和法律狀態(tài)，確認(rèn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)(如土地所有權(quán))、業(yè)務(wù)資質(zhì)以及其控股結(jié)構(gòu)的合法合規(guī);(4)發(fā)現(xiàn)和分析目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)存的法律問題和風(fēng)險(xiǎn)并提出解決方案;(5)出具法律意見并將之作為準(zhǔn)備交易文件的重要依據(jù)。

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查方法。股權(quán)投資基金盡職調(diào)查的基本程序?yàn)椋河?jì)劃制訂與團(tuán)隊(duì)組建→二手資料收集與研讀→企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研→撰寫盡職調(diào)查報(bào)告→進(jìn)行內(nèi)部復(fù)核。

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查方法。二手資料收集的步驟是：辨別所需的信息;尋找信息源;收集二手資料;資料篩選;資料整理。

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的方法。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，對(duì)于高管、關(guān)鍵崗位人員要開展一對(duì)一訪談溝通，對(duì)于普通員工可以按照工作崗位展開小組座談、隨機(jī)訪談等非正式溝通，了解并驗(yàn)證相關(guān)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)及法律問題。

　　14、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查報(bào)告。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，由于股權(quán)投資基金存在投資類型、行業(yè)偏好、投資風(fēng)格等諸多差異因素，對(duì)盡職調(diào)查報(bào)告的格式、內(nèi)容要求也不盡相同，因此業(yè)界盡職調(diào)查報(bào)告的差異性比較大。

　　15、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查股權(quán)投資估值。股權(quán)投資基金投資前需要明確評(píng)估目標(biāo)資產(chǎn)的公允價(jià)值。

　　16、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查簡(jiǎn)單價(jià)值等式。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，“債務(wù)”與資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債不同，只包括要支付利息的負(fù)債(如銀行貸款)，不包括不用支付利息的負(fù)債(如應(yīng)付賬款)。

　　17、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股權(quán)投資基金常用的估值方法。估值方法通常包括：相對(duì)估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法、創(chuàng)業(yè)投資估值法、成本法、清算價(jià)值法、經(jīng)濟(jì)增加值法等。其中，股權(quán)投資行業(yè)主要用到的估值方法為相對(duì)估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法和創(chuàng)業(yè)投資估值法。

　　18、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股權(quán)投資基金常用企業(yè)估值方法。成本法主要作為一種輔助方法存在，主要原因是企業(yè)歷史成本與未來價(jià)值并無必然聯(lián)系。

　　19、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查相對(duì)估值法。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，相對(duì)估值法評(píng)估所得的價(jià)值可以是股權(quán)價(jià)值，也可以是企業(yè)價(jià)值。

　　20、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查相對(duì)估值法。市盈率倍數(shù)=股權(quán)價(jià)值/凈利潤(rùn)=每股價(jià)值/每股收益。

　　21、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查相對(duì)估值法。A公司所得稅=1.2/(1-25%)×25%=0.4(億元)，A公司的息稅前利潤(rùn)=1.2+0.4+0.2=1.8(億元)，A公司的企業(yè)價(jià)值=1.8×6=10.8(億元)。

　　22、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查相對(duì)估值法。股權(quán)投資基金投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，可能凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也為負(fù)數(shù)，且賬面價(jià)值比較低。此時(shí)，市盈率倍數(shù)法、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法、企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)倍數(shù)法、市凈率倍數(shù)法都無法用來估值，對(duì)此類企業(yè)，市銷率倍數(shù)法可能比較實(shí)用。

　　23、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，詳細(xì)預(yù)測(cè)期的時(shí)間長(zhǎng)短選取應(yīng)以適中為原則，不能太長(zhǎng)也不能太短。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，不同類型的公司適用不同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，不同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法使用的現(xiàn)金流不同

　　24、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。紅利折現(xiàn)模型要求目標(biāo)公司的紅利發(fā)放政策相對(duì)穩(wěn)定，但在實(shí)際中，很多企業(yè)的紅利發(fā)放政策不穩(wěn)定，有的企業(yè)從不發(fā)放紅利或者因?yàn)槲从鵁o紅利可發(fā)放。此時(shí)，很難用紅利折現(xiàn)模型進(jìn)行估值。

　　25、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查創(chuàng)業(yè)投資估值法。如果股權(quán)投資基金擬投資的目標(biāo)公司處于創(chuàng)業(yè)早期，利潤(rùn)和現(xiàn)金流均為負(fù)數(shù)，未來回報(bào)很高，但存在高度不確定性，此時(shí)，往往會(huì)用創(chuàng)業(yè)投資估值法。

　　26、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查成本法。選項(xiàng)A錯(cuò)誤，成本法包括賬面價(jià)值法和重置成本法。

　　27、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查投資協(xié)議主要條款。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，通常情況下，除保密條款和排他性條款外，投資框架協(xié)議的內(nèi)容并不具有法律約束力。

　　28、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查估值調(diào)整條款。估值調(diào)整機(jī)制的觸發(fā)條件是目標(biāo)公司的實(shí)際業(yè)績(jī)未達(dá)到事先約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，或發(fā)生特定事件(如公司未在約定時(shí)間前實(shí)現(xiàn)IPO、原大股東失去控股地位、高管嚴(yán)重違反約定等)。

　　29、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查第一拒絕權(quán)條款。優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)和第一拒絕權(quán)是最為常見的股東權(quán)利。

　　30、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查反攤薄條款。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，在使用認(rèn)股權(quán)證或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股進(jìn)行股權(quán)投資的情形下，棘輪條款通常會(huì)通過調(diào)整認(rèn)股權(quán)證的購(gòu)股數(shù)量或優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換系數(shù)來保護(hù)前輪投資者利益。

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