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　　2020基金從業(yè)資證《證券投資基金基礎(chǔ)知識》章節(jié)備考試題：投資組合管理

　　1、關(guān)于被動(dòng)投資策略，下列表述錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、試圖復(fù)制某一業(yè)績基準(zhǔn)，通常是指數(shù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)

　　B、在此策略下，投資經(jīng)理不會(huì)嘗試?yán)没久娣治稣页霰坏凸阑蚋吖赖墓善?/p>

　　C、在此策略下，投資經(jīng)理會(huì)試圖利用技術(shù)分析或者數(shù)量方法預(yù)測市場的總體走勢

　　D、被動(dòng)投資通過跟蹤指數(shù)獲得基準(zhǔn)指數(shù)的回報(bào)

　　2、目前股票價(jià)格指數(shù)編制的方法不包括(　)。

　　A、算術(shù)平均法

　　B、幾何平均法

　　C、加權(quán)平均法

　　D、移動(dòng)平均法

　　3、下列各項(xiàng)不屬于國內(nèi)的債券價(jià)格指數(shù)的是(　)。

　　A、中國債券系列指數(shù)

　　B、上海證券交易所國債指數(shù)

　　C、中信債券指數(shù)

　　D、JP摩根債券指數(shù)

　　4、綜合反映銀行間債券市場和滬深交易所債券市場的跨市場債券指數(shù)是(　)。

　　A、中證全債指數(shù)

　　B、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

　　C、滬深300指數(shù)

　　D、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)

　　5、(　)被普遍認(rèn)為是一種理想的股票價(jià)格指數(shù)期貨合約的標(biāo)的。

　　A、中證全債指數(shù)

　　B、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

　　C、滬深300指數(shù)

　　D、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)

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　　6、下列不屬于指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)收益時(shí)經(jīng)常采用的方法的是(　)。

　　A、完全復(fù)制

　　B、優(yōu)化復(fù)制

　　C、迭代復(fù)制

　　D、抽樣復(fù)制

　　7、關(guān)于優(yōu)化復(fù)制方法，下列表述錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、優(yōu)點(diǎn)是所使用的樣本證券最少

　　B、該方法往往具有較高的跟蹤誤差

　　C、優(yōu)化復(fù)制可以分為市值優(yōu)先、分層抽樣等方法

　　D、缺點(diǎn)是這種方法隱含假設(shè)成分證券的相關(guān)性在一段時(shí)間內(nèi)是相對靜態(tài)且可預(yù)測的

　　8、主動(dòng)投資者常用的分析方法是(　)。

　　A、基本面分析和技術(shù)分析法

　　B、安全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制

　　C、指數(shù)復(fù)制和技術(shù)分析方法

　　D、基本面分析和指數(shù)復(fù)制方法

　　9、造成指數(shù)跟蹤誤差的主要原因不包括(　)。

　　A、樣本股票市值過大

　　B、交易稅費(fèi)的存在

　　C、樣本證券流動(dòng)性不足

　　D、基金資產(chǎn)中的現(xiàn)金留存

　　10、關(guān)于戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的短期資產(chǎn)的配比

　　B、確定各主要大類資產(chǎn)的投資比例

　　C、是反映投資者的長期投資目標(biāo)和政策

　　D、是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對資產(chǎn)做出—種事前的、整體性的、最能滿足投資者需求的規(guī)劃和安排

　　11、下列關(guān)于戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、運(yùn)用戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的前提是基金管理人能夠準(zhǔn)確的預(yù)測市場變化、發(fā)現(xiàn)單個(gè)證券的投資機(jī)會(huì)，并且能夠有效實(shí)施動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置投資方案

　　B、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的有效性是存在爭議的

　　C、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的長期資產(chǎn)的配比

　　D、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置重在管理短期的收益和風(fēng)險(xiǎn)

　　12、關(guān)于自上而下的股票投資組合構(gòu)建策略的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、明確行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與板塊特征

　　B、分析宏觀形勢及政策

　　C、在相應(yīng)的板塊內(nèi)挑選優(yōu)質(zhì)股票

　　D、關(guān)注個(gè)股的選擇

　　13、關(guān)于自下而上策略的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、關(guān)注個(gè)股的選擇，在實(shí)施過程中沒有固定模式

　　B、基金的投資組合構(gòu)建受到基金合同、投資政策的約束

　　C、投資經(jīng)理在股票上的投資比例則主要取決于其掌握的可投資股票的深度和廣度

　　D、投資經(jīng)理必須考慮行業(yè)與風(fēng)格的配置

　　14、作為債券型基金，債券類資產(chǎn)的投資比例通常不低于基金資產(chǎn)總值的(　)。

　　A、90%

　　B、70%

　　C、80%

　　D、60%

　　15、首次提出了均值一方差模型的是(　)。

　　A、哈里·馬可維茨

　　B、托馬斯·克羅姆比·謝林

　　C、加里·斯坦利·貝克爾

　　D、西奧多·威廉·舒爾茨

　　16、在回避風(fēng)險(xiǎn)的假定下，馬科維茨建立了一個(gè)投資組合分析的均值—方差模型，該模型的內(nèi)容主要包括(　)。

　?、?通過對每種證券的期望收益率、收益率的方差和每一種證券與其他證券之間的相互關(guān)系進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治?，可以在理論上識別出有效投資組合

　?、?得出有效投資組合的集合，并根據(jù)投資者的偏好，從有效投資組合的集合中選擇出最適合的投資組合

　　Ⅲ.投資者將選擇并持有有效的投資組合

　?、?投資組合具有兩個(gè)相關(guān)的特征，一是預(yù)期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，這種偏離程度可以用方差度量

　　A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　17、在投資組合理論使用(　)測度兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益之間的相關(guān)性。

　?、?方差

　　Ⅱ.協(xié)方差

　?、?標(biāo)準(zhǔn)差

　?、?相關(guān)系數(shù)

　　A、Ⅱ、Ⅳ

　　B、Ⅰ、Ⅳ

　　C、Ⅰ、Ⅲ

　　D、Ⅲ、Ⅳ

　　18、全局最小方差組合是所有資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)(　)的一個(gè)組合。

　　A、最小

　　B、最大

　　C、無風(fēng)險(xiǎn)

　　D、無法確定

　　19、從全局最小方差組合開始，最小方差前沿的(　)部分就稱為馬科維茨有效前沿。

　　A、上半

　　B、下半

　　C、左半

　　D、右半

　　20、關(guān)于無差異曲線的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者與風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低的投資者相比，其無差異曲線更陡

　　B、當(dāng)向較高的無差異曲線移動(dòng)時(shí)，投資者的效用增加

　　C、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右上方傾斜的

　　D、對于給定風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的某投資者來說，可以畫出無數(shù)條無差異曲線，這些曲線會(huì)交叉

　　21、資本市場理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)包括(　)。

　?、?所有投資者的期望相同

　?、?無摩擦市場

　?、?投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出資金

　?、?所有的投資都可以無限分割，投資數(shù)量隨意

　　A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　22、關(guān)于市場投資組合的說法，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、是有效前沿上唯一一個(gè)不含無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合

　　B、有效前沿上的任何投資組合都可看作是市場投資組合與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的再組合

　　C、市場投資組合與投資者的偏好有關(guān)

　　D、市場投資組合完全由市場決定

　　23、CAPM體現(xiàn)了資產(chǎn)的期望收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的(　)。

　　A、正向關(guān)系

　　B、反向關(guān)系

　　C、互補(bǔ)關(guān)系

　　D、替代關(guān)系

　　24、關(guān)于證券市場線的表述，正確的是(　)。

　　A、用標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險(xiǎn)

　　B、斜率是市場組合的夏普比率

　　C、僅適用于有效投資組合

　　D、決定資產(chǎn)最合理的預(yù)期收益率

　　25、關(guān)于市場有效性的說法，正確的是(　)。

　?、?如果市場是半強(qiáng)有效的，市場參與者就不可能從任何公開信息中獲取超額利潤，這意味著基本面分析方法無效

　?、?歷史信息對證券價(jià)格的變動(dòng)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，則意味著證券市場達(dá)到了弱有效

　?、?市場反映內(nèi)部信息從而達(dá)到強(qiáng)有效狀態(tài)的主要假設(shè)之一是理性人總是能夠從利用內(nèi)部信息進(jìn)行交易的知情者手中學(xué)習(xí)到信息

　?、?市場反映內(nèi)部信息從而達(dá)到強(qiáng)有效狀態(tài)的主要假設(shè)之一是信息泄露并迅速傳播，從而導(dǎo)致未公開的信息已經(jīng)公開化

　　A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　參考答案及解析：

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查被動(dòng)投資。在此策略下，投資經(jīng)理不會(huì)嘗試?yán)没久娣治稣页霰坏凸阑蚋吖赖墓善?也不會(huì)試圖利用技術(shù)分析或者數(shù)量方法預(yù)測市場的總體走勢，并根據(jù)市場走勢相機(jī)地調(diào)整股票組合

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查證券價(jià)格指數(shù)。目前股票價(jià)格指數(shù)編制的方法主要有三種，即算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查證券價(jià)格指數(shù)。國內(nèi)的債券價(jià)格指數(shù)主要包括中國債券系列指數(shù)、上海證券交易所國債指數(shù)和中信債券指數(shù)等

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查中證全債指數(shù)。中證全債指數(shù)是中證指數(shù)公司編制的綜合反映銀行間債券市場和滬深交易所債券市場的跨市場債券指數(shù)

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)被普遍認(rèn)為是一種理想的股票價(jià)格指數(shù)期貨合約的標(biāo)的

　　6、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查指數(shù)跟蹤方法。根據(jù)市場條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查優(yōu)化復(fù)制。根據(jù)抽樣方法的不同，抽樣復(fù)制又可以分為市值優(yōu)先、分層抽樣等方法

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查主動(dòng)投資。主動(dòng)投資者常常采用基本面分析和技術(shù)分析方法

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查跟蹤誤差產(chǎn)生的原因。跟蹤誤差產(chǎn)生的原因：復(fù)制誤差;現(xiàn)金留存;各項(xiàng)費(fèi)用;其他影響。

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。從一般意義上講，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的長期資產(chǎn)的配比

　　11、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。從一般意義上講，戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的長期資產(chǎn)的配比

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查股票投資組合構(gòu)建。自下而上策略主要關(guān)注個(gè)股的選擇，在實(shí)施過程中沒有固定模式，只要能夠挑選出業(yè)績突出的股票即可。選項(xiàng)D屬于自下而上策略的內(nèi)容

　　13、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查股票投資組合構(gòu)建。自下而上的投資經(jīng)理可以不考慮行業(yè)與風(fēng)格的配置，只是選擇個(gè)股

　　14、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查債券投資組合構(gòu)建。作為債券型基金，債券類資產(chǎn)的投資比例通常不低于基金資產(chǎn)總值的80%。

　　15、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查現(xiàn)代投資組合理論。1952年，25歲的哈里·馬科維茨在《金融雜志》上發(fā)表了一篇題為“資產(chǎn)組合的選擇”的文章，首次提出了均值—方差模型，奠定了投資組合理論的基礎(chǔ)，標(biāo)志著現(xiàn)代投資組合理論的開端。

　　16、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查均值—方差模型概述。在回避風(fēng)險(xiǎn)的假定下，馬科維茨建立了一個(gè)投資組合分析的模型，其要點(diǎn)如下：

　　首先，投資組合具有兩個(gè)相關(guān)的特征，一是預(yù)期收益率，二是各種可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，這種偏離程度可以用方差度量。

　　其次，投資者將選擇并持有有效的投資組合。有效投資組合是指在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使得期望收益最大化的投資組合，在給定的期望收益率上使得風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。

　　再次，通過對每種證券的期望收益率、收益率的方差和每一種證券與其他證券之間的相互關(guān)系(以協(xié)方差來度量)這三類信息的適當(dāng)分析，可以在理論上識別出有效投資組合。

　　最后，對上述三類信息進(jìn)行計(jì)算，得出有效投資組合的集合，并根據(jù)投資者的偏好，從有效投資組合的集合中選擇出最適合的投資組合。

　　17、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查資產(chǎn)收益率的協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)。在投資組合理論使用協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)測度兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益之間的相關(guān)性

　　18、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查最小方差前沿與有效前沿。全局最小方差組合是所有資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的一個(gè)組合，因?yàn)樗谧钭筮?，這一點(diǎn)就是上半部分與下半部分的分界點(diǎn)

　　19、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查最小方差前沿與有效前沿。從全局最小方差組合開始，最小方差前沿的上半部分就稱為馬科維茨有效前沿。

　　20、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查效用、無差異曲線和最優(yōu)組合。無差異曲線具有以下特點(diǎn)：

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右上方傾斜的。

　　(2)同一條無差異曲線上的所有點(diǎn)向投資者提供了相同的效用。

　　(3)對于給定風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)A的某投資者來說，可以畫出無數(shù)條無差異曲線，且這些曲線不會(huì)交叉。

　　(4)當(dāng)向較高的無差異曲線移動(dòng)時(shí)，投資者的效用增加。

　　(5)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者與風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低的投資者相比，其無差異曲線更陡，因?yàn)殡S著風(fēng)險(xiǎn)增加，其要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更高。

　　21、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查資本市場理論的假設(shè)。資本市場理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ外，還包括：所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，都以馬科維茨均值—方差分析框架來分析證券，追求效用最大化，購買有效前沿與無差異曲線的切點(diǎn)的最優(yōu)組合;所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整;投資者是價(jià)格的接受者，他們的買賣行為不會(huì)改變證券價(jià)格，每個(gè)投資者都不能對市場定價(jià)造成顯著影響。

　　22、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查資本市場線。市場投資組合完全由市場決定，與投資者的偏好無關(guān)

　　23、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查資本資產(chǎn)定價(jià)模型。CAPM體現(xiàn)了資產(chǎn)的期望收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的正向關(guān)系

　　24、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查證券市場線。證券市場線用β值衡量風(fēng)險(xiǎn)，斜率是市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，適用范圍是單個(gè)資產(chǎn)或投資組合、有效投資組合和無效投資組合

　　25、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查市場有效性。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ都是正確的。

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