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　　16.(　)可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價。

　　A.當(dāng)期收益率

　　B.當(dāng)前收益率

　　C.再投資收益率

　　D.到期收益率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查到期收益率。到期收益率，又稱內(nèi)部收益率，是可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價的貼現(xiàn)率。它相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場價格購買并且一直持有至到期可獲得的年平均收益率。

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部分資料預(yù)覽

　　17.遠(yuǎn)期合約的交割方式通產(chǎn)采用(　)。

　　A.對沖平倉

　　B.實(shí)物交割

　　C.現(xiàn)金交割

　　D.現(xiàn)券交割

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查遠(yuǎn)期合約的概念。遠(yuǎn)期合約通常采用實(shí)物交割的方式。

　　18.金融衍生工具的基本特征不包括(　)。

　　A.收益性

　　B.杠桿性

　　C.聯(lián)動性

　　D.不確定性或高風(fēng)險性

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查衍生工具的特點(diǎn)。金融衍生工具的基本特征有跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風(fēng)險性。

　　19.反轉(zhuǎn)收益曲線意味著(　)。

　　A.短期債券收益率較低，而長期債券收益率較高

　　B.長短期債券收益率基本相等

　　C.短期債券收益率和長期債券收益率差距較大

　　D.短期債券收益率較高，而長期債券收益率較低

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查債券收益率曲線。收益率曲線在以期限為橫坐標(biāo)，以收益率為縱坐標(biāo)的直角坐標(biāo)系上顯示出來。主要有三種類型：

　?、僬找媲€(或稱上升收益曲線)，其顯示的期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較低，而長期債券收益率較高;

　　②反轉(zhuǎn)收益曲線(或稱下降收益曲線)，其顯示的期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較高，而長期債券收益率較低;

　?、鬯绞找媲€，其特征是長短期債券收益率基本相等。

　　20.下列關(guān)于信用利差特點(diǎn)的表述，不正確的是(　)。

　　A.給定非政府部門的債券和信用評級，信用利差隨著期限增加而擴(kuò)大

　　B.信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張而擴(kuò)張

　　C.信用利差的變化本質(zhì)上是市場風(fēng)險偏好的變化，受經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響

　　D.信用利差可以作為預(yù)測經(jīng)濟(jì)周期活動的指標(biāo)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查信用利差的特點(diǎn)。選項B錯誤，信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期的收縮而擴(kuò)張。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于收縮或下滑期時，公司的盈利能力下降，現(xiàn)金流惡化，這會影響到債務(wù)人履行債務(wù)合同的能力。投資者面對收縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，會增加在現(xiàn)金流更安全的政府部門債券的配置，從而拋售償付風(fēng)險更高的非政府部門債券，購買風(fēng)險更低的政府部門債券，引起低風(fēng)險的政府部門債券價格上升、到期收益率下降，非政府部門債券價格下降、到期收益率上升，最終造成信用利差擴(kuò)大。

　　21.衡量價格收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)是(　)。

　　A.久期

　　B.凸度

　　C.風(fēng)險

　　D.凹凸性

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查凸性。凸度是衡量價格收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)。價格收益率曲線越彎曲，凸度越大。

　　22.債券基金經(jīng)理合理運(yùn)用免疫策略實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合現(xiàn)金流匹配和資產(chǎn)負(fù)債有效管理，常用的免疫策略不包括(　)。

　　A.所得免疫

　　B.價格免疫

　　C.或有免疫

　　D.市場免疫

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查久期和凸性的應(yīng)用。如果債券基金經(jīng)理能夠較好地確定持有期，那么就能夠找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性最高的那種債券，這類策略稱為免疫策略。選擇免疫策略，就是在盡量減免到期收益率變化所產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)的同時，還盡可能從利率變動中獲取收益。常用的免疫策略主要包括：所得免疫、價格免疫和或有免疫。

　　23.利率互換的形式有(　)。

　　A.息票互換和幣種互換

　　B.息票互換和基礎(chǔ)互換

　　C.基礎(chǔ)互換和交叉互換

　　D.幣種互換和交叉互換

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查利率互換。利率互換有兩種形式：①息票互換，即固定利率對浮動利率的互換;②基礎(chǔ)互換，即雙方以不同參照利率互換利息支付，如美國優(yōu)惠利率對LIBOR。

　　24.大宗商品投資的方式是(　)。

　　A.購買大宗商品實(shí)物

　　B.投資大宗商品衍生工具

　　C.投資大宗商品的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　D.以上三種均是

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查大宗商品的投資方式。大宗商品的投資方式包含購買大宗商品實(shí)物、購買資源或者購買大宗商品相關(guān)股票、投資大宗商品衍生工具、投資大宗商品的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

　　25.另類投資的優(yōu)點(diǎn)主要有提高收益和(　)。

　　A.分散風(fēng)險

　　B.保障收益

　　C.降低成本

　　D.提高投資效率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查另類投資的優(yōu)點(diǎn)。另類投資的優(yōu)點(diǎn)主要有提高收益和分散風(fēng)險。

　　26.私募股權(quán)投資起源和盛行于(　)。

　　A.歐洲

　　B.美國

　　C.中國

　　D.英國

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查私募股權(quán)投資概述。私募股權(quán)投資起源和盛行于美國。

　　27.下列不屬于基礎(chǔ)原材料類大宗商品的是(　)。

　　A.動力煤 　　B.鋼鐵

　　C.銅 　　　　D.橡膠

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查基礎(chǔ)原材料類大宗商品?；A(chǔ)原材料類大宗商品主要包括鋼鐵、銅、鋁、鋅、鎳、鎢、橡膠、鐵礦石等。動力煤屬于能源類大宗商品。

　　28.下列關(guān)于短期融資券的說法，錯誤的是(　)。

　　A.由商業(yè)銀行承銷并采用無擔(dān)保的方式發(fā)行

　　B.對資金用途有明確限制

　　C.發(fā)行者必須為具有法人資格的非金融企業(yè)

　　D.主要目的是為了獲得短期流動性

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查短期融資券。短期融資券由商業(yè)銀行承銷并采用無擔(dān)保的方式發(fā)行(信用發(fā)行)，通過市場招標(biāo)確定發(fā)行利率。發(fā)行者必須為具有法人資格的非金融企業(yè)，投資者則為銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者。企業(yè)發(fā)行短期融資券的主要目的是為了獲得短期流動性，由于對資金用途并無明確限制，深受企業(yè)喜愛。

　　29.下列關(guān)于同業(yè)拆借的表述，不正確的是(　)。

　　A.期限最短的是隔夜拆借，最長的接近一年

　　B.拆借的資金一般用于緩解金融機(jī)構(gòu)長期流動性緊張

　　C.中央銀行可以通過提高存款準(zhǔn)備金率來影響同業(yè)拆借利率

　　D.同業(yè)拆借活動起源于存款準(zhǔn)備金制度

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查同業(yè)拆借。同業(yè)拆借是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通的行為。同業(yè)拆借對金融市場具有重要意義，拆借的資金一般用于緩解金融機(jī)構(gòu)短期流動性緊張，彌補(bǔ)票據(jù)清算的差額等。

　　30.投資者的投資情況和需求會隨著時間而變，因此有必要至少每(　)對投資者的需求做一次重新的評估。

　　A.半年

　　B.一年

　　C.兩年

　　D.季度

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查投資者需求。投資者的投資情況和需求會隨著時間而變，因此有必要至少每年對投資者的需求做一次重新的評估。

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