2020年基金從業(yè)《證券投資基金》備考提升習(xí)題及答案(12)，更多基金從業(yè)資格考試模擬試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng) 基金從業(yè)資格考試網(wǎng)，或微信搜索“職上金融人。

　　(　)是在遵守確定的大類(lèi)資產(chǎn)比例基礎(chǔ)上，根據(jù)短期內(nèi)各特定資產(chǎn)類(lèi)別的表現(xiàn)，對(duì)投資組合中各特定資產(chǎn)類(lèi)別的權(quán)重配置進(jìn)行調(diào)整。

　　A.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

　　B.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

　　C.主動(dòng)配置

　　D.被動(dòng)配置

　　『正確答案』B

　　『答案解析』戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿(mǎn)足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的長(zhǎng)期資產(chǎn)的配比。戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是在遵守戰(zhàn)略資產(chǎn)配置確定的大類(lèi)資產(chǎn)比例基礎(chǔ)上，根據(jù)短期內(nèi)各特定資產(chǎn)類(lèi)別的表現(xiàn)，對(duì)投資組合中各特定資產(chǎn)類(lèi)別的權(quán)重配置進(jìn)行調(diào)整。

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　　當(dāng)技術(shù)分析無(wú)效時(shí)，該證券市場(chǎng)至少屬于(　)。

　　A.無(wú)效證券市場(chǎng)

　　B.強(qiáng)有效證券市場(chǎng)

　　C.半強(qiáng)有效證券市場(chǎng)

　　D.弱有效證券市場(chǎng)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』弱有效市場(chǎng)是指證券價(jià)格能夠充分反映價(jià)格歷史序列中包含的所有信息。在一個(gè)弱有效的證券市場(chǎng)上，任何為了預(yù)測(cè)未來(lái)證券價(jià)格走勢(shì)而對(duì)以往價(jià)格、交易量等歷史信息所進(jìn)行的技術(shù)分析都是徒勞的。在弱、半強(qiáng)、強(qiáng)有效證券市場(chǎng)上，技術(shù)分析均無(wú)效，三種市場(chǎng)包含的假設(shè)條件依次增多，因此，技術(shù)分析無(wú)效時(shí)，市場(chǎng)至少屬于弱有效證券市場(chǎng)。

　　(　)為市場(chǎng)有效性建立了一套標(biāo)準(zhǔn)。

　　A.法瑪

　　B.馬可維茨

　　C.特雷諾

　　D.羅爾

　　『正確答案』A

　　『答案解析』20世紀(jì)70年代，美國(guó)芝加哥大學(xué)的教授尤金，法瑪決定為市場(chǎng)有效性建立一套標(biāo)準(zhǔn)。法瑪依據(jù)時(shí)間維度，把信息劃分為歷史信息、公開(kāi)可得信息以及內(nèi)部信息。在此基礎(chǔ)上，法瑪界定了三種形式的有效市場(chǎng)：弱有效、半強(qiáng)有效與強(qiáng)有效。

　　在下列(　)市場(chǎng)中，證券價(jià)格不僅已經(jīng)反映了歷史價(jià)格信息，而且反映了當(dāng)前所有與公司證券有關(guān)的公開(kāi)有效信息。

　　A.強(qiáng)有效

　　B.無(wú)效

　　C.半強(qiáng)有效

　　D.弱有效

　　『正確答案』C

　　『答案解析』半強(qiáng)有效市場(chǎng)是指證券價(jià)格不僅已經(jīng)反映了歷史價(jià)格信息，而且反映了當(dāng)前所有與公司證券有關(guān)的公開(kāi)有效信息，例如盈利預(yù)測(cè)、紅利發(fā)放、股票分拆、公司并購(gòu)等各種公告信息。

　　對(duì)任何內(nèi)幕消息的價(jià)值都持否定態(tài)度的證券市場(chǎng)形式是(　)。

　　A.弱有效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　C.強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　D.超強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』強(qiáng)有效市場(chǎng)是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開(kāi)發(fā)布的信息和未公開(kāi)發(fā)布的內(nèi)部信息，都已經(jīng)充分、及時(shí)地反映到了證券價(jià)格中。強(qiáng)有效市場(chǎng)不僅包含了弱有效市場(chǎng)和半強(qiáng)有效市場(chǎng)的內(nèi)涵，而且包含了一些只有“內(nèi)部人”才能獲得的內(nèi)幕信息。強(qiáng)有效市場(chǎng)意味著即便是那些擁有“內(nèi)部信息”的市場(chǎng)參與者也不能憑借該信息獲得超額收益。

　　如果證券價(jià)格中已經(jīng)反映了影響價(jià)格的全部信息，那么該證券市場(chǎng)被稱(chēng)為(　)。

　　A.半強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　B.弱有效市場(chǎng)

　　C.無(wú)效市場(chǎng)

　　D.強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』強(qiáng)有效市場(chǎng)是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開(kāi)發(fā)布的信息和未公開(kāi)發(fā)布的內(nèi)部信息，都已經(jīng)充分、及時(shí)地反映到了證券價(jià)格中。

　　證券組合可行投資組合集的有效前沿是指(　)。

　　A.可行投資組合集的下邊沿

　　B.可行投資組合集的上邊沿

　　C.可行投資組合集的內(nèi)部邊沿

　　D.可行投資組合集的外部邊沿

　　『正確答案』B

　　『答案解析』可行集代表市場(chǎng)上可投資產(chǎn)所形成的所有組合，最左邊的點(diǎn)連在一起所形成的曲線是最小方差前沿，最小方差前沿的上半部分稱(chēng)為有效前沿。

　　下列關(guān)于有效投資組合，說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.在資本市場(chǎng)線上，每一位投資者都以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)投資組合來(lái)構(gòu)造適合自己需求的最優(yōu)投資組合

　　B.資本市場(chǎng)線上的組合都是有效投資組合

　　C.對(duì)于每一個(gè)有效投資組合而言，給定其風(fēng)險(xiǎn)的大小，便可根據(jù)資本市場(chǎng)線知道其預(yù)期收益率的大小

　　D.有效前沿中，有效投資組合A相對(duì)于有效投資組合B如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢(shì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面也有優(yōu)勢(shì)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』D項(xiàng)，有效前沿中有無(wú)數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資組合。一個(gè)有效投資組合相對(duì)于另一個(gè)有效投資組合如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢(shì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面就一定有劣勢(shì)。

　　關(guān)于證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的敘述，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.證券市場(chǎng)線以資本市場(chǎng)線為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)

　　B.證券市場(chǎng)線給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系

　　C.資本市場(chǎng)線給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系

　　D.資本市場(chǎng)線給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系

　　『正確答案』C

　　『答案解析』證券市場(chǎng)線是以資本市場(chǎng)線為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的。資本市場(chǎng)線給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，但沒(méi)有指出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。證券市場(chǎng)線則給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系。

　　有效前沿上不含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合是(　)。

　　A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券組合

　　B.最優(yōu)證券組合

　　C.市場(chǎng)投資組合

　　D.任意風(fēng)險(xiǎn)證券組合

　　『正確答案』C

　　『答案解析』市場(chǎng)投資組合具有三個(gè)重要的特征：

　　①它是有效前沿上唯一一個(gè)不含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合;

　?、谟行把厣系娜魏瓮顿Y組合都可看做是切點(diǎn)投資組合M與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的再組合;

　　③切點(diǎn)投資組合完全由市場(chǎng)決定，與投資者的偏好無(wú)關(guān)。

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)投資組合的連線，形成了新的有效前沿，被稱(chēng)為(　)。

　　A.無(wú)差異曲線

　　B.證券市場(chǎng)線

　　C.資本市場(chǎng)線

　　D.資產(chǎn)配置線

　　『正確答案』C

　　『答案解析』資本市場(chǎng)線從縱軸上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率點(diǎn)Rf處向上延伸，與原馬科維茨有效前沿曲線相切于點(diǎn)M，這條直線上包含了所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合M與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合。當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，切點(diǎn)M即為市場(chǎng)投資組合。如下圖所示：

　　資本市場(chǎng)線的Y軸截距代表(　)。

　　A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　C.風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格

　　D.效用等級(jí)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』資本市場(chǎng)線的Y軸截距代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　假設(shè)X股票的貝塔系數(shù)是Y股票的兩倍，下列表述正確的是(　)。

　　A.X的期望報(bào)酬率為Y的兩倍

　　B.X的風(fēng)險(xiǎn)為Y的兩倍

　　C.X的實(shí)際收益率為Y的兩倍

　　D.X的收益率受市場(chǎng)變動(dòng)的影響程度為Y的兩倍

　　『正確答案』D

　　『答案解析』貝塔系數(shù)度量的是資產(chǎn)收益率相對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的敏感性。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型以(　)為基礎(chǔ)。

　　A.馬可維茨的證券組合理論

　　B.法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說(shuō)

　　C.夏普的單一指數(shù)模型

　　D.套利定價(jià)理論

　　『正確答案』A

　　『答案解析』資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)以馬可維茨證券組合理論為基礎(chǔ)，研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，價(jià)格和收益率如何決定的問(wèn)題。

　　關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分散化的說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.若兩種資產(chǎn)的收益具有相反的波動(dòng)規(guī)律，則兩種資產(chǎn)組合后的風(fēng)險(xiǎn)降低

　　B.資產(chǎn)收益中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)組合進(jìn)行分散

　　C.資產(chǎn)收益中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)組合進(jìn)行分散

　　D.若兩種資產(chǎn)的收益具有同樣的波動(dòng)規(guī)律，則不允許賣(mài)空情況下，投資者無(wú)法利用這樣的兩種資產(chǎn)構(gòu)建出預(yù)期收益率相同而風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合

　　『正確答案』C

　　『答案解析』C項(xiàng)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股票A、B、C具有相同的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)，股票之間的相關(guān)系數(shù)如下：A和B的相關(guān)系數(shù)為0.8，B和C的相關(guān)系數(shù)為0.2，A和C的相關(guān)系數(shù)為-0.4，哪種等權(quán)重投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最低?(　)

　　A.股票B和C組合

　　B.股票A和C組合

　　C.股票A和B組合

　　D.無(wú)法判斷

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資產(chǎn)組合的相關(guān)系數(shù)越小，組合風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　關(guān)于戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置重在管理短期的收益和風(fēng)險(xiǎn)

　　B.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是一種事前的、整體的、針對(duì)投資者需求的長(zhǎng)期規(guī)劃和安排

　　C.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的有效性是存在爭(zhēng)議的

　　D.運(yùn)用戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的前提是基金管理人能夠準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化，發(fā)現(xiàn)單個(gè)證券的投資機(jī)會(huì)，并且能夠有效實(shí)施動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置投資方案

　　『正確答案』B

　　『答案解析』B項(xiàng)，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置更多地關(guān)注市場(chǎng)的短期波動(dòng)，強(qiáng)調(diào)根據(jù)市場(chǎng)的變化，運(yùn)用金融工具，通過(guò)擇時(shí)，調(diào)節(jié)各大類(lèi)資產(chǎn)之間的分配比例，管理短期的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的周期較短，一般在一年以?xún)?nèi)。

　　在下列情況中，投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效果好的是(　)。

　　A.投資組合內(nèi)成分證券的方差增加

　　B.投資組合內(nèi)成分證券的協(xié)方差增加

　　C.投資組合內(nèi)成分證券的期望收益率降低

　　D.投資組合內(nèi)成分證券的相關(guān)程度降低

　　『正確答案』D

　　『答案解析』根據(jù)均值方差法，投資組合的期望收益越高，或是方差越低，組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效果越好。D項(xiàng)，投資組合內(nèi)成分證券的相關(guān)系數(shù)值越小，組合的風(fēng)險(xiǎn)越低。

　　假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，某股票的預(yù)期收益率為16%，β系數(shù)為2，如果市場(chǎng)預(yù)期收益率為12%，市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為(　)。

　　A.6%　　B.7%　　C.5%　　D.8%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式為：E(ri)=rf+βi[E(rm)-rf]，可知，16%=rf+2×(12%-rf)，解得rf=8%。

　　(　)中，投資組合管理者會(huì)選擇完全消極保守型的策略，只是獲得市場(chǎng)平均時(shí)收益率水平。

　　A.弱有效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　C.無(wú)效市場(chǎng)

　　D.強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』強(qiáng)有效市場(chǎng)是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開(kāi)發(fā)布的信息和未公開(kāi)發(fā)布的內(nèi)部信息，都已經(jīng)充分、及時(shí)地反映到了證券價(jià)格中。市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)完全體現(xiàn)了全部的私有信息。這意味著，在一個(gè)強(qiáng)有效的證券市場(chǎng)上，任何投資者不管采用何種分析方法，除了偶爾靠運(yùn)氣“預(yù)測(cè)”到證券價(jià)格的變化外，是不可能重復(fù)地、更不可能連續(xù)地取得成功的。

　　滬深300指數(shù)采用(　)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。

　　A.算術(shù)平均　　B.派氏加權(quán)

　　C.幾何平均　　D.市值加權(quán)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』滬深300指數(shù)在上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300支A股作為樣本，以2004年12月31日為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，其計(jì)算以調(diào)整股本為權(quán)重，采用派氏加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。

　　中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的首只債券類(lèi)指數(shù)為(　)。

　　A.中證全債指數(shù)　　B.上海證券交易所國(guó)債指數(shù)

　　C.中信債券指數(shù)　　D.中國(guó)債券系列指數(shù)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』中證全債指數(shù)是中證指數(shù)公司編制的綜合反映銀行間債券市場(chǎng)和滬深交易所債券市場(chǎng)的跨市場(chǎng)債券指數(shù)，也是中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的首只債券類(lèi)指數(shù)。

　　證券組合相對(duì)基準(zhǔn)組合的跟蹤偏離度的標(biāo)準(zhǔn)差，通常被稱(chēng)為(　)。

　　A.信息比率

　　B.M2測(cè)度

　　C.跟蹤誤差

　　D.相對(duì)誤差

　　『正確答案』C

　　『答案解析』跟蹤誤差是證券組合相對(duì)基準(zhǔn)的跟蹤偏離度的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　根據(jù)市場(chǎng)條件的不同，指數(shù)復(fù)制方法不包括(　)。

　　A.完全復(fù)制

　　B.抽樣復(fù)制

　　C.優(yōu)化復(fù)制

　　D.隨機(jī)復(fù)制

　　『正確答案』D

　　『答案解析』指數(shù)跟蹤也稱(chēng)指數(shù)復(fù)制，是用指數(shù)成分證券創(chuàng)建一個(gè)與目標(biāo)指數(shù)相比差異盡可能小的證券組合的過(guò)程。根據(jù)市場(chǎng)條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。

　　采用下列指數(shù)復(fù)制方法復(fù)制指數(shù)時(shí)，通常情況下跟蹤誤差最大的是(　)。

　　A.完全復(fù)制　　B.抽樣復(fù)制

　　C.優(yōu)化復(fù)制　　D.優(yōu)先復(fù)制與抽樣復(fù)制

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據(jù)市場(chǎng)條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。三種復(fù)制方法所使用的樣本股票的數(shù)量依次遞減，但是跟蹤誤差通常依次增加。

　　跟蹤誤差產(chǎn)生的原因不包括(　)。

　　A.完全復(fù)制

　　B.復(fù)制誤差

　　C.現(xiàn)金留存

　　D.各項(xiàng)費(fèi)用

　　『正確答案』A

　　『答案解析』跟蹤誤差產(chǎn)生的原因包括：

　?、?gòu)?fù)制誤差，指數(shù)基金無(wú)法完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)配置結(jié)構(gòu)會(huì)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性偏離。

　?、诂F(xiàn)金留存，由于有現(xiàn)金留存，投資組合不能全部投資于指數(shù)標(biāo)的。

　?、鄹黜?xiàng)費(fèi)用，基金運(yùn)行有管理費(fèi)、托管費(fèi)，交易證券產(chǎn)生傭金、印花稅等。

　?、芷渌绊懀旨t因素和交易證券時(shí)的沖擊成本也會(huì)對(duì)跟蹤誤差產(chǎn)生影響。

　　均值—方差模型由馬可維茨于(　)開(kāi)創(chuàng)。

　　A.1951

　　B.1952

　　C.1981

　　D.1990

　　『正確答案』B

　　『答案解析』1952年，馬可維茨首次提出了均值—方差模型。

　　以馬可維茨的均值—方差型為基礎(chǔ)的投資組合理論的基本假設(shè)是(　)

　　A.投資者是喜好風(fēng)險(xiǎn)的

　　B.投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的

　　C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是多變的

　　D.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)并不太看重

　　『正確答案』B

　　『答案解析』馬可維茨投資組合理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的英文縮寫(xiě)為(　)。

　　A.CMPA

　　B.CAPM

　　C.ACPM

　　D.PMAC

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資本資產(chǎn)定價(jià)模型的英文縮寫(xiě)是CAPM。

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