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　　1.下列關(guān)于持有區(qū)間收益率的說法，不正確的是(　)。

　　A.持有區(qū)間所獲得的收益通常來源于資產(chǎn)回報和收入回報

　　B.持有區(qū)間收益率=(期末資產(chǎn)價格-期初資產(chǎn)價格+期間收入)/期初資產(chǎn)價格×100%

　　C.持有區(qū)間收益率的組成中，收入回報是指股票、債券、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的增加/減少

　　D.收入回報率=期間收入/期初資產(chǎn)價格×100%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』C項，持有區(qū)間所獲得的收益通常來源于兩部分：資產(chǎn)回報和收入回報。資產(chǎn)回報是指股票、債券、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的增加/減少;而收入回報包括分紅、利息等。

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　　2.某養(yǎng)老基金資產(chǎn)組合的年初值為50萬美元，前6個月的收益率為15%，下半年發(fā)起人又投入50萬美元，年底資產(chǎn)總值為118萬美元，則其時間加權(quán)收益率為(　)。

　　A.9.77%

　　B.15.00%

　　C.18.00%

　　D.26.23%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』前6個月的收益率為15%;后6個月的收益率=[118-50-50×(1+15%)]/[50+50×(1+15%)]=9.77%;時間加權(quán)收益率=(1+15%)×(1+9.77%)-1=26.23%。

　　3.時間加權(quán)收益率的計算公式的前提假定是(　)。

　　A.紅利發(fā)放后立即存入銀行

　　B.紅利發(fā)放后立即以無風(fēng)險利率投資

　　C.紅利發(fā)放后立即對本基金進(jìn)行再投資

　　D.以上均不正確

　　『正確答案』C

　　『答案解析』假定紅利發(fā)放后立即對本基金進(jìn)行再投資，且紅利以除息前一日的單位凈值為計算基準(zhǔn)立即進(jìn)行再投資，分別計算每次分紅期間的分段收益率，考察期間的時間加權(quán)收益率可由分段收益率連乘得到。

　　4.絕 對收益的計算指標(biāo)不包括(　)。

　　A.持有區(qū)間收益率

　　B.時間加權(quán)收益率

　　C.相對于業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益

　　D.平均收益率

　　『正確答案』C

　　5.計算夏普比率需要的基礎(chǔ)變量不包括(　)。

　　A.無風(fēng)險收益率

　　B.投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險

　　C.投資組合平均收益率

　　D.投資組合的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　『正確答案』B

　　6.某投資組合的平均收益率為14%，收益率標(biāo)準(zhǔn)差為21%，β值為1.15，若無風(fēng)險利率為6%，則該投資組合的夏普比率為(　)。

　　A.0.21

　　B.0.07

　　C.0.13

　　D.0.38

　　『正確答案』D

　　7.假設(shè)當(dāng)前無風(fēng)險收益率為5%，基金P的平均收益率為40%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.5;證券市場的平均收益率為25%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.25。則該基金P的夏普比率為(　)。

　　A.0.7

　　B.0.3

　　C.1.4

　　D.0.6

　　『正確答案』A

　　8.下列關(guān)于夏普比率的說法，不正確的是(　)。

　　A.夏普比率大的證券組合的業(yè)績好

　　B.當(dāng)組合超額收益為負(fù)數(shù)，會產(chǎn)生錯誤的評價結(jié)論

　　C.夏普比率是證券組合的平均超額回報與總風(fēng)險之比

　　D.夏普比率是對相對收益率的風(fēng)險調(diào)整分析指標(biāo)

　　『正確答案』D

　　9.某基金年度平均收益率為20%，假設(shè)無風(fēng)險收益率為3%(年化)，該基金的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，貝塔系數(shù)為0.85，則該基金的特雷諾比率為(　)。

　　A.0.68

　　B.0.8

　　C.0.2

　　D.0.25

　　『正確答案』C

　　10.特雷諾比率考慮的是(　)。

　　A.全部風(fēng)險

　　B.不可控制風(fēng)險

　　C.系統(tǒng)風(fēng)險

　　D.股票市場風(fēng)險

　　『正確答案』C

　　『答案解析』特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)風(fēng)險下的超額收益率。特雷諾比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別在于特雷諾比率使用的是系統(tǒng)性風(fēng)險，而夏普比率則對總體風(fēng)險進(jìn)行了衡量。

　　11.假定在樣本期內(nèi)無風(fēng)險利率為6%，市場資產(chǎn)組合的平均收益率為18%;基金A的平均收益率為17.6%，貝塔值為1.2;基金B(yǎng)的平均收益率為17.5%，貝塔值為1.0;基金C的平均收益率為17.4%，貝塔值為0.8。那么用詹森指數(shù)衡量，績效最優(yōu)的基金是(　)。

　　A.基金A+基金C

　　B.基金B(yǎng)

　　C.基金A

　　D.基金C

　　『正確答案』D

　　『答案解析』基金A的詹森指數(shù)=17.6%-[6%+1.2×(18%-6%)]=-2.8%;基金B(yǎng)的詹森指數(shù)=17.5%-[6%+1.0×(18%-6%)]=-0.5%;基金C的詹森指數(shù)=17.4%-[6%+0.8×(18%-6%)]=1.8%。因此基金C的績效最優(yōu)。

　　12.夏普比率、特雷諾比率、詹森α與CAPM之間的關(guān)系是(　)。

　　A.三種指數(shù)均以CAPM為基礎(chǔ)

　　B.詹森α不以CAPM為基礎(chǔ)

　　C.夏普比率不以CAPM為基礎(chǔ)

　　D.特雷諾比率不以CAPM為基礎(chǔ)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』夏普比率(SP)是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主威廉·夏普于1966年根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)提出的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的業(yè)績測度指標(biāo);特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)性風(fēng)險下的超額收益率;詹森α同樣也是在CAPM上發(fā)展出的一個風(fēng)險調(diào)整后收益指標(biāo)，即三種指數(shù)均以CAPM為基礎(chǔ)。

　　13.衡量基金績效的指標(biāo)有多種，其中屬于風(fēng)險調(diào)整收益指標(biāo)的是(　)。

　　A.年化收益率

　　B.加權(quán)收益率

　　C.特雷諾比率

　　D.平均收益率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』風(fēng)險調(diào)整后收益指標(biāo)有特雷諾比率、夏普比率、詹森α以及信息比率。ABD三項，都屬于基金凈值收益率的計算方法。

　　14.詹森α是在(　)基礎(chǔ)上發(fā)展出的一個風(fēng)險調(diào)整后收益指標(biāo)。

　　A.SML

　　B.APT

　　C.WACC

　　D.CAPM

　　『正確答案』D

　　『答案解析』詹森α同樣也是在CAPM上發(fā)展出的一個風(fēng)險調(diào)整后收益指標(biāo)，衡量的是基金組合收益中超過CAPM預(yù)測值的那一部分超額收益。

　　15.某基金的貝塔值為1.2，收益率為15%，市場組合的收益率為12%，無風(fēng)險利率8%，其詹森α為(　)。

　　A.0.020

　　B.0.022

　　C.0.031

　　D.0.033

　　『正確答案』B

　　16.某基金詹森α為2%，表示其表現(xiàn)(　)。

　　A.不如市場的平均水平

　　B.優(yōu)于市場的平均水平

　　C.等于市場的平均水平

　　D.不確定

　　『正確答案』B

　　『答案解析』若αp=0，則說明基金組合的收益率與處于相同風(fēng)險水平的市場指數(shù)的收益率不存在顯著差異;當(dāng)αp>0時，說明基金表現(xiàn)要優(yōu)于市場指數(shù)表現(xiàn);當(dāng)αp<0時，說明基金表現(xiàn)要弱于市場指數(shù)的表現(xiàn)。