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　　絕對收益與相對收益

　　1.持有區(qū)間收益率：持有區(qū)間收益來源于資產(chǎn)回報和收入回報。

　　2.現(xiàn)金流和時間加權收益率：基金的申購、贖回與分紅等資金進出不影響收益率的計算。

　　3.基金收益率：基金單位資產(chǎn)凈值不受基金份額申購贖回的影響，用其計算收益率時只需考慮分紅。

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　　4.平均收益率

　　(1)幾何平均收益率考慮了貨幣時間價值，反映真實收益情況。

　　(2)算術平均收益率大于等于幾何平均收益率，并且兩者之差隨收益率波動加劇而增大。

　　5.相對收益

　　業(yè)績比較基準的選?。悍挠谕顿Y范圍、可選取特定市場或特定行業(yè)指數(shù)、可選取幾個指數(shù)的組合。

　　6.風險調整后收益

　　(1)夏普比率：單位總風險下的超額回報率，夏普比率越大，基金業(yè)績越好。

　　夏普比率=(基金的平均收益率-平均無風險收益率)÷收益率的標準差

　　(2)特雷諾比率：單位系統(tǒng)風險下的超額收益率，使用的是系統(tǒng)風險。

　　特雷諾比率=(基金的平均收益率-平均無風險收益率)÷β(系統(tǒng)風險)

　　(3)詹森α：源于CAPM理論。

　　(4)信息比率與跟蹤誤差。

　　1.基金絕 對收益中的平均收益率一般可分為(　)和(　)。

　　A.持有區(qū)間收益率;時間加權收益率

　　B.算術平均收益率;幾何平均收益率

　　C.資產(chǎn)回報率;收入回報率

　　D.平均市盈率;平均市凈率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查平均收益率。對不同基金多期收益率的衡量和比較上，常常會用到平均收益率指標。平均收益率一般可分為算術平均收益率和幾何平均收益率。

　　2.某基金近三年來累計收益率為26%，那么應用幾何平均收益率計算的該基金的平均收益率是(　)。

　　A.5.37%

　　B.7.25%

　　C.8.01%

　　D.9.11%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查幾何平均收益率的計算。幾何平均收益率=[(1+26%)^(1/3)-1]×100%=8.01%。

　　3.衡量基金績效的指標有多種，其中屬于風險調整收益指標的是(　)。

　　A.平均收益率

　　B.特雷諾比率

　　C.加權收益率

　　D.年化收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查風險調整后收益。主要風險調整收益指標：夏普比率、特雷諾比率、詹森α、信息比率與跟蹤誤差。

　　4.基金的(　)的計算是基金業(yè)績評價的第一步，是證券或投資組合在一定時間區(qū)間內所獲得的回報，測量的是證券或投資組合的增值或貶值，常常用百分比來表示收益率。

　　A.相對收益

　　B.絕 對收益

　　C.投資收益

　　D.超額收益

　　『正確答案』B

　　5.(　)與(　)相似，兩者的區(qū)別在于前者使用的是系統(tǒng)風險，而后者則對全部風險進行了衡量。

　　A.特雷諾比率;夏普比率

　　B.特雷諾比率;信息比率

　　C.詹森α;信息比率

　　D.夏普比率;詹森α

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查風險調整后收益。特雷諾比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別在于前者使用的是系統(tǒng)風險，而后者則對全部風險進行了衡量。

　　6.下列關于基金絕 對收益中時間加權收益率計算說法錯誤的(　)。

　　A.基金可能包含多個不同的證券，每個證券發(fā)放紅利或利息的時間都不一樣

　　B.基金的投資者在區(qū)間內會有申購和贖回，帶來更多的資金進出

　　C.時間加權收益率的計算方法，將收益率計算區(qū)間分為子區(qū)間，每個子區(qū)間可以是一天、一周、一個月等

　　D.用時間加權收益率計算時，遇到基金的申購、贖回與分紅等資金進出時會影響收益率的計算

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查現(xiàn)金流和時間加權收益率。使用時間加權收益率的計算方法，在基金的申購、贖回與分紅等資金進出時不影響收益率的計算。

　　7.關于基金算術平均收益率和幾何平均收益率之間的關系，正確表述的是(　)。

　　A.算術平均收益率要大于幾何平均收益率

　　B.幾何平均收益率一定大于算術平均收益率

　　C.兩者之差隨收益率波動加劇而減小

　　D.算術平均收益率克服了幾何平均收益率會出現(xiàn)的上偏傾向

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查平均收益率。一般來說，算數(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率，兩者之差隨收益率波動加劇而增大。幾何平均收益率克服了算術平均收益率會出現(xiàn)的上偏傾向。

　　8.單位跟蹤誤差所獲得的超額收益是(　)。

　　A.信息比率

　　B.夏普比率

　　C.特雷諾比率

　　D.詹森比率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查信息比率與跟蹤誤差。信息比率是單位跟蹤誤差所對應的超額收益。

　　9.計算基金持有區(qū)間的收益率需已知的變量不包括(　)。

　　A.期初基金份額凈值

　　B.期末基金份額凈值

　　C.分紅的具體日期

　　D.期間基金分紅金額

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查持有區(qū)間收益率。計算資產(chǎn)回報率需已知期初基金份額凈值和期末基金份額凈值，計算收入回報率時需已知期間基本分紅金額。

　　10.假設某投資者在2012年5月2日，買入1股A公司股票，價格為100元，2013年5月2日，A公司發(fā)放3元分紅，同時其股價為105元，那么該區(qū)間內資產(chǎn)回報率與收入回報率分別為(　)和(　)。

　　A.5%;5%

　　B.5%;3%

　　C.3%;5%

　　D.3%;3%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查持有區(qū)間收益率。資產(chǎn)回報率=(105-100)/100×100%=5%，收入回報率=3/100×100%=3%。

　　11.某基金期初份額凈值1.10元，期末份額凈值1.30元，期間分紅為10派0.50元，則該基金的總持有區(qū)間的收益率為(　)。

　　A.33.66%

　　B.63.64%

　　C.18.18%

　　D.22.73%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查持有區(qū)間收益率。資產(chǎn)回報率=(1.30-1.10)/1.10×100%=18.18%，收入回報率=0.05/1.10×100%=4.55%，故總持有期間收益率為18.18%+4.55%=22.73%。

　　12.特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位(　)下的超額收益率。

　　A.系統(tǒng)風險

　　B.市場風險

　　C.非系統(tǒng)風險

　　D.流動性風險

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查特雷諾比率。特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)風險下的超額收益率。

　　13.下列關于夏普比率和特雷諾比率的說法中，不正確的是(　)。

　　A.夏普比率以基金的β值作為風險度量指標，是一種單位風險收益率

　　B.夏普比率數(shù)值越大，基金的績效越好

　　C.特雷諾比率的不足是無法衡量基金經(jīng)理的風險分散程度

　　D.特雷諾比率使用的是系統(tǒng)風險，夏普比率使用的是全部風險

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查風險調整后收益。夏普比率以基金的標準差作為風險度量指標，選項A錯誤。

　　14.用某一時期內投資組合平均超額收益除以這個時期收益的標準差的是(　)。

　　A.特雷諾比率

　　B.詹森比率

　　C.信息比率

　　D.夏普比率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查夏普比率。夏普比率是用某一時期內投資組合平均超額收益除以這個時期收益的標準差

　　15.其他情況不變時，當基金的分散程度提高時，基金的特雷諾比率將(　)。

　　A.變小

　　B.無法判斷

　　C.不變

　　D.變大

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查特雷諾比率。特雷諾比率是以貝塔度量風險的，貝塔衡量的是系統(tǒng)風險，故當基金的分割程度提高時，基金的特雷諾比率通常將無法判斷。

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