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　　1.反轉(zhuǎn)收益曲線意味著(　)。

　　A.短期債券收益率較低，而長(zhǎng)期債券收益率較高

　　B.長(zhǎng)短期債券收益率基本相等

　　C.短期債券收益率和長(zhǎng)期債券收益率差距較大

　　D.短期債券收益率較高，而長(zhǎng)期債券收益率較低

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查債券收益率曲線。收益率曲線在以期限為橫坐標(biāo)，以收益率為縱坐標(biāo)的直角坐標(biāo)系上顯示出來(lái)。主要有三種類型：

　?、僬找媲€(或稱上升收益曲線)，其顯示的期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較低，而長(zhǎng)期債券收益率較高;

　?、诜崔D(zhuǎn)收益曲線(或稱下降收益曲線)，其顯示的期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較高，而長(zhǎng)期債券收益率較低;

　　③水平收益曲線，其特征是長(zhǎng)短期債券收益率基本相等。

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　　2.下列關(guān)于信用利差特點(diǎn)的表述，不正確的是(　)。

　　A.給定非政府部門(mén)的債券和信用評(píng)級(jí)，信用利差隨著期限增加而擴(kuò)大

　　B.信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張而擴(kuò)張

　　C.信用利差的變化本質(zhì)上是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，受經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響

　　D.信用利差可以作為預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期活動(dòng)的指標(biāo)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查信用利差的特點(diǎn)。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，信用利差隨著經(jīng)濟(jì)周期的收縮而擴(kuò)張。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于收縮或下滑期時(shí)，公司的盈利能力下降，現(xiàn)金流惡化，這會(huì)影響到債務(wù)人履行債務(wù)合同的能力。投資者面對(duì)收縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，會(huì)增加在現(xiàn)金流更安全的政府部門(mén)債券的配置，從而拋售償付風(fēng)險(xiǎn)更高的非政府部門(mén)債券，購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)更低的政府部門(mén)債券，引起低風(fēng)險(xiǎn)的政府部門(mén)債券價(jià)格上升、到期收益率下降，非政府部門(mén)債券價(jià)格下降、到期收益率上升，最終造成信用利差擴(kuò)大。