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　　【內(nèi)容導(dǎo)航】

　　股東大會

　　董事會

　　監(jiān)事會

　　經(jīng)理層

　　【所屬章節(jié)】

　　第五章 公司治理

　　【知識點】公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

　　公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

　　公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是指主要涵蓋股東大會、董事會(監(jiān)事會)、高級管理團(tuán)隊以及公司員工之間責(zé)權(quán)利相互制衡的制度體系。

　　一、股東大會

　　1.股東及股東權(quán)利

　　股東可以是自然人，也可以是各種類型的法人實體。股東擁有公司，公司擁有法人財產(chǎn)，因而二者之間存在互動關(guān)系。股東可以分為普通股股東和優(yōu)先股股東。

　　(1)普通股股東。

　　普通股是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本的、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。一般情況下，股份公司只發(fā)行一種普通股，所有的普通股股東都享有同樣的權(quán)利和義務(wù)。

　　普通股股東享有的權(quán)利：

　?、偈Ｓ嗍找嬲埱髾?quán)和剩余財產(chǎn)清償權(quán)。

　?、诒O(jiān)督?jīng)Q策權(quán)。

　?、蹆?yōu)先認(rèn)股權(quán)。

　?、芄善鞭D(zhuǎn)讓權(quán)。

　　(2)優(yōu)先股股東。

　　優(yōu)先股股東一般不享有股東大會投票權(quán)。與普通股相比，優(yōu)先股股東在利潤分配和財產(chǎn)清算方面又優(yōu)于普通股股東。

　　優(yōu)先股股東的權(quán)利主要集中于以下幾方面：

　?、倮麧櫡峙錂?quán)。

　　②剩余財產(chǎn)清償權(quán)。

　?、酃芾頇?quán)。

　　通常，在公司的股東大會上，優(yōu)先股股東沒有表決權(quán)。但是，當(dāng)公司研究與優(yōu)先股有關(guān)的問題時有權(quán)參加表決。

　　2.股東大會

　　股東大會是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，行使決定公司重大問題的權(quán)力，決定公司關(guān)于合并、分立、解散、年度決算、利潤分配、董事會成員等重大事項。股東大會按照股東持有的股份進(jìn)行表決，公司設(shè)立的董事會是公司的決策機(jī)構(gòu)。

　　法律上，股東大會主要行使以下職權(quán)：①決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃;②選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報酬事項;③審議批準(zhǔn)董事會的報告;④審議批準(zhǔn)監(jiān)事會或者監(jiān)事的報告;⑤審議批準(zhǔn)公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案;⑥審議批準(zhǔn)公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;⑦對公司增加或者減少注冊資本作出決議;⑧對發(fā)行公司債券作出決議;⑨對公司合井、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議;⑩修改公司章程;?公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。

　　3.機(jī)構(gòu)投資者

　　(1)機(jī)構(gòu)投資者概述。

　　機(jī)構(gòu)投資者是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價證券投資活動的法人機(jī)構(gòu)，包括證券投資基金、社會保障基金、商業(yè)保險公司和各種投資公司等。機(jī)構(gòu)投資者通過參與股東大會表決參與公司管理，這就形成了機(jī)構(gòu)投資者的行動主義，從而使公司治理變得更加有效。

　　證券投資基金、證券公司，信托公司、財務(wù)公司、社?；?、保險公司、合格的外國機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、三類企業(yè)(國有企業(yè)、國有控股企業(yè)、上市公司)是我國證券市場中的主要機(jī)構(gòu)投資者。

　　(2)機(jī)構(gòu)投資者的特征。

　　①相對個人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者具有顯著的人才優(yōu)勢。

　?、跈C(jī)構(gòu)投資者往往奉行穩(wěn)健的價值投資理念，投資具有中長期投資價值的股票。

　?、巯鄬€人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者可以利用股東身份，從而更可能參與上市公司的治理。作為機(jī)構(gòu)投資者，具有資金優(yōu)勢，同時具備專家的優(yōu)勢，所以機(jī)構(gòu)投資者既有動機(jī)又有能力參與被投資公司的治理事務(wù)，其利用股東身份，加強對上市公司的影響。

　　(3)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理。

　　機(jī)構(gòu)投資者既可直接通過內(nèi)部治理又可間接介入外部治理：

　?、傩袨楦深A(yù)。行為干預(yù)就是機(jī)構(gòu)投資者作為投資人積極參與到被投資公司的管理的行為。當(dāng)發(fā)現(xiàn)公司價值被低估，機(jī)構(gòu)投資者可增持該公司的股票，然后對公司董事會、管理層改組，干預(yù)公司組織架構(gòu)，重組董事會和管理層，從而調(diào)動市場的積極反應(yīng)。

　?、谕饨绺深A(yù)。機(jī)構(gòu)投資者還可以直接對公司董事會或經(jīng)理層施加影響，使其意見受到公司內(nèi)部的重視。機(jī)構(gòu)投資者可以通過董事會選舉獲取董事會席位，通過入駐董事會和出席股東大會就可以對公司重大決策如公司的經(jīng)營方針和投資計劃、公司的利潤分配方案和彌補虧損方案、對公司增加或者減少注冊資本作出決議、對發(fā)行公司債券作出決議、對公司合并、分立、解散、清算或者變更公司形式作出決議等事項表明意見;機(jī)構(gòu)投資者可以通過向管理層提高信息披露質(zhì)量提出自己的要求或意見，從而使管理層接受市場的約束。同時公司業(yè)績的變化也迫使管理層能夠及時對股東等利益相關(guān)者的要求作出反應(yīng)，這樣就促使管理層勤勉工作，為提升公司績效而努力，以減少逆向選擇和道德風(fēng)險。

　　二、董事會

　　董事會是由股東大會選舉產(chǎn)生的，負(fù)責(zé)公司及其經(jīng)營活動的指揮與管理。它對股東大會負(fù)責(zé)，是股東大會閉幕期間公司常設(shè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，是集體行使權(quán)力的機(jī)構(gòu)。股東大會所作的公司重大事項的決定，董事會必須執(zhí)行。

　　1.董事會的職權(quán)

　　我國《公司法》對董事會的職權(quán)進(jìn)行了相應(yīng)的規(guī)定：第一百一十二條 股份有限公司設(shè)董事會，董事會對股東大會負(fù)責(zé)，行使下列職權(quán)：

　　①負(fù)責(zé)召集股東大會，并向股東大會報告工作;②執(zhí)行股東大會的決議;③決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案;④制訂公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案;⑤制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;⑥制訂公司增加或者減少注冊資本的方案以及發(fā)行公司債券的方案;⑦擬訂公司合并、分立、解散的方案;⑧決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置;⑨聘任或者解聘公司經(jīng)理，根據(jù)經(jīng)理的提名，聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人，決定其報酬事項;⑩制定公司的基本管理制度。

　　2.董事及其分類

　　董事是指由公司股東大會選舉產(chǎn)生的具有實際權(quán)力和權(quán)威的管理公司事務(wù)的人員，是公司內(nèi)部治理的主要力量，對內(nèi)管理公司事務(wù)，對外代表公司進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動。占據(jù)董事職位的人可以是自然人，也可以是法人。但法人充當(dāng)公司董事時，應(yīng)指定一名有行為能力的自然人為代理人。

　　董事按照其與公司的關(guān)系分為內(nèi)部董事與外部董事。內(nèi)部董事也稱執(zhí)行董事，主要指擔(dān)任董事的本公司管理人員，如總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng)理等。外部董事是指不在公司擔(dān)任除董事以外的其他職務(wù)的董事，如其他上市公司總裁、公司咨詢顧問和大學(xué)教授等。

　　此外，公司的外部董事還可以進(jìn)一步分為關(guān)聯(lián)董事和獨立董事。關(guān)聯(lián)董事是指雖然不在公司中擔(dān)任其他職位，但仍與公司保持著利益關(guān)系的董事，如公司關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的雇員或咨詢顧問等。而獨立董事才是真正具有獨立性的董事，他們不僅是公司的外部董事，而且還需要與公司或公司經(jīng)營管理者沒有重要的業(yè)務(wù)聯(lián)系或?qū)I(yè)聯(lián)系，并對公司事務(wù)做出獨立判斷的董事，如大學(xué)的教授、退休的政府官員等。

　　3.董事的權(quán)利及義務(wù)

　　董事的權(quán)利主要見于公司章程，包括：

　　①出席董事會會議。依公司法規(guī)定，董事會會議，應(yīng)由董事本人出席。董事因故不能出席，可以書面委托其他董事代為出席董事會，委托書中應(yīng)載明授權(quán)范圍。

　?、诒頉Q權(quán)。董事在董事會議上，有就所議事項進(jìn)行表決的權(quán)利。

　?、鄱聲R時會議召集的提議權(quán)。

　?、芡ㄟ^董事會行使職權(quán)而行使權(quán)利。

　　董事義務(wù)又稱作勤勉義務(wù)或?qū)ｍ?，主要包括善管義務(wù)和競業(yè)禁止義務(wù)。

　　(1)善管義務(wù)。董事在執(zhí)行職務(wù)中應(yīng)盡善管人的注意義務(wù)。董事的善管義務(wù)可以分為以下三條：

　?、俣卤仨氈覍嵱诠?。它對董事的要求是：遵守公司章程，忠實履行職務(wù)，維護(hù)公司利益，不得利用在公司的地位和職權(quán)為自己謀取私利;不得利用職權(quán)收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公司的財產(chǎn);除依照法律規(guī)定或者經(jīng)股東大會同意外，不得泄露公司秘密;公司董事應(yīng)當(dāng)向公司申報所持有的本公司的股份，并在任職期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　?、诙卤仨毦S護(hù)公司資產(chǎn)。董事應(yīng)該做到：不私自挪用公司資金或者擅自將公司資金借貸給他人;不將公司資產(chǎn)以其個人名義或者以其他個人名義開立賬戶存儲;不以公司資產(chǎn)為本公司的股東或者其他個人債務(wù)提供擔(dān)保。

　?、鄱略诙聲嫌袑徤餍惺箾Q議權(quán)的義務(wù)。董事不得從事?lián)p害本公司利益的活動。否則，公司可對其行使歸入權(quán)，即將從事上述活動的所得收入歸公司所有。董事執(zhí)行職務(wù)時違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損害的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　董事會的決議違反法律、行政法規(guī)或者公司章程，致使公司遭受嚴(yán)重?fù)p失的，參與決議的董事應(yīng)對公司負(fù)賠償責(zé)任。按照監(jiān)事會的職權(quán)，當(dāng)董事行為損害公司的利益時，監(jiān)事會有權(quán)要求董事予以糾正。如監(jiān)事會糾正后，董事仍拒不賠償公司損失，則會釀成以公司為原告以董事為被告的損害賠償訴訟。

　　(2)競業(yè)禁止義務(wù)。競業(yè)禁止即競業(yè)行為的禁止，指特定地位的人不得實施與其所服務(wù)的營業(yè)具有競爭性質(zhì)的行為。依公司法規(guī)定，董事不得自營或者為他人經(jīng)營與其所任職公司同類的營業(yè)。董事違反上述競業(yè)禁止義務(wù)，公司可以依法行使歸入權(quán)。

　　4.幾個專門委員會

　　董事會一般可以下設(shè)幾個專門委員會，分別從事各方面的工作。董事會的這些委員會原則上都應(yīng)由獨立董事構(gòu)成，分別召開會議，承擔(dān)各自的工作。其中，最常見的是審計委員會、薪酬委員會、提名委員會與戰(zhàn)略決策委員會。

　　(1)審計委員會。其主要職責(zé)是：①檢查公司會計政策、財務(wù)狀況和財務(wù)報告程序;②與公司外部審計機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流;③對內(nèi)部審計人員及其工作進(jìn)行考核;④對公司的內(nèi)部控制進(jìn)行考核;⑤檢查、監(jiān)督公司存在或潛在的各種風(fēng)險;⑥檢查公司遵守法律、法規(guī)的情況。

　　(2)薪酬與考核委員會。其主要職責(zé)是：①負(fù)責(zé)制定董事、監(jiān)事與高級管理人員考核的標(biāo)準(zhǔn)，并進(jìn)行考核;②負(fù)責(zé)制定、審查董事、監(jiān)事、高級管理人員的薪酬政策與方案。

　　(3)提名委員會。其主要職責(zé)是：①分析董事會構(gòu)成情況，明確對董事的要求;②制定董事選擇的標(biāo)準(zhǔn)和程序;③廣泛搜尋合格的董事候選人;④對股東、監(jiān)事會提名的董事候選人進(jìn)行形式審核;⑤確定董事候選人提交股東大會表決。

　　(4)戰(zhàn)略決策委員會。其主要職責(zé)是：①制定公司長期發(fā)展戰(zhàn)略;②監(jiān)督、核實公司重大投資決策等。

　　三、監(jiān)事會

　　我國《公司法》第五十二條規(guī)定：有限責(zé)任公司，經(jīng)營規(guī)模較大的，設(shè)立監(jiān)事會，其成員不得少于3人。監(jiān)事會應(yīng)在其組成人員中推選1名召集人。監(jiān)事會由股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表組成，具體比例由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會中的職工代表由公司職工民主選舉產(chǎn)生。有限責(zé)任公司，股東人數(shù)較少和規(guī)模較小的，可以設(shè)1至2名監(jiān)事。董事、經(jīng)理及財務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事。第一百二十四條規(guī)定：股份有限公司設(shè)監(jiān)事會，其成員不得少于3人。

　　四、經(jīng)理層

　　經(jīng)理人是公司日常經(jīng)營管理和行政事務(wù)的負(fù)責(zé)人，由公司董事會聘任，在法律、法規(guī)及公司章程規(guī)定和董事會授權(quán)范圍內(nèi)，代表公司從事業(yè)務(wù)活動的高級管理人員。

　　1.經(jīng)理人的職權(quán)

　　在我國，總經(jīng)理雖受聘于董事會，但其職權(quán)的主體部分卻不為董事會所授權(quán)，而是由“公司法”明文規(guī)定。我國《公司法》規(guī)定，公司經(jīng)理人員的職權(quán)包括：

　　(1)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議;

　　(2)組織實施公司年度經(jīng)營計劃和投資方案;

　　(3)擬定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案;

　　(4)擬定公司的基本管理制度;

　　(5)制定公司的具體規(guī)章;

　　(6)提請聘任或者解聘公司副經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人;

　　(7)決定聘任或者解聘除應(yīng)由董事會決定聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員;

　　(8)董事會授予的其他職權(quán)。

　　2.經(jīng)理人的薪酬激勵

　　(1)年薪制。

　　所謂“年薪制”是指以企業(yè)經(jīng)營者為實施對象，以一個經(jīng)營周期即以年度為單位，確定經(jīng)營者的基本報酬，并視其經(jīng)營業(yè)績發(fā)放風(fēng)險收入的一種薪酬制度。這一制度將經(jīng)營者的收入與其經(jīng)營業(yè)績掛鉤，體現(xiàn)出了經(jīng)營者人力資本的價值，從而能更好地發(fā)揮經(jīng)營者的積極性和創(chuàng)造性。

　　年薪制的根本缺陷在于易導(dǎo)致經(jīng)營者的短期行為。由于年薪制中的企業(yè)家收入以年度來計算，主要取決于當(dāng)年企業(yè)的經(jīng)營效益狀況，經(jīng)營者有可能通過削減企業(yè)某些支出或選擇那些回收期短的投資項目，這顯然不利于企業(yè)的未來發(fā)展。

　　(2)股權(quán)激勵。

　　為了彌補年薪制的缺陷，公司一般都會對經(jīng)理人進(jìn)行股權(quán)激勵。股權(quán)激勵是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。股權(quán)激勵可以通過所有權(quán)機(jī)制保證經(jīng)營者行為與所有者的利益保持一致。

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