天才就是無(wú)止境刻苦勤奮的努力,成績(jī)優(yōu)與良、才思濃與淡,都是由勤奮注定的。注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)管預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)已更新,一起來(lái)學(xué)習(xí)一下吧!
【內(nèi)容導(dǎo)航】
權(quán)衡理論
【所屬章節(jié)】
第九章 資本結(jié)構(gòu)
【知識(shí)點(diǎn)】權(quán)衡理論
權(quán)衡理論
內(nèi)容:強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。此時(shí)所確定的債務(wù)比率是債務(wù)抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值
表達(dá)式:基于修正的MM理論的命題,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值,再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為:
VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)
式中,VL表示有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值;
VU表示無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值;
PV表示利息抵稅的現(xiàn)值;
PV表示財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值
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