2020年注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn):權(quán)衡理論

2020-02-21 17:30:55        來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)

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  【內(nèi)容導(dǎo)航】

  權(quán)衡理論

  【所屬章節(jié)】

  第九章 資本結(jié)構(gòu)

  【知識(shí)點(diǎn)】權(quán)衡理論

  權(quán)衡理論

  內(nèi)容:強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。此時(shí)所確定的債務(wù)比率是債務(wù)抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值

  表達(dá)式:基于修正的MM理論的命題,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值,再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為:

  VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)

  式中,VL表示有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值;

  VU表示無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值;

  PV表示利息抵稅的現(xiàn)值;

  PV表示財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值


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