在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于證券市場線的表述，正確的有(　)。

　　A.預(yù)計通貨膨脹率提高，證券市場線向下平移

　　B.預(yù)計通貨膨脹率提高，證券市場線向上平移

　　C.投資者風(fēng)險厭惡感的加強，會降低證券市場線的斜率

　　D.投資者風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

　　【答案】BD

　　【解析】

　　預(yù)計通貨膨脹提高時，無風(fēng)險報酬率會隨之提高，進而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率，所以B正確;一般地說，投資者對風(fēng)險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險資產(chǎn)的必要報酬率越高，所以D正確。

　　【例題·單選題】

　　下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是(　)。

　　A.有效投資組合的預(yù)期收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述。

　　B.用證券市場線描述投資組合(無論是否有效的分散風(fēng)險)的預(yù)期收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)

　　C.當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值

　　D.當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差

　　【答案】C

　　【解析】

　　只要相關(guān)系數(shù)不等于1，那么組合的標準差比組合內(nèi)的各證券標準差的平均數(shù)小，所以C不正確。

　　【例題·多選題】

　　(2016)下列關(guān)于投資項目資本成本的說法中，正確的有(　)。

　　A.資本成本是投資項目的取舍率

　　B.資本成本是投資資本的必要報酬率

　　C.資本成本是投資項目的內(nèi)含報酬率

　　D.資本成本是投資資本的機會成本

　　【答案】ABD【解析】投資項目的資本成本是指項目本身所需投資資本的機會成本，是公司投資于資本支出項目的必要報酬率，因此選項BD是答案。采用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時，項目資本成本是投資項目“取舍率”, 因此選項A是答案，選項C不是答案。

　　【例題·單選題】

　　(2017)下列各項經(jīng)營活動中，通常不使用資本成本的是(　)。

　　A.產(chǎn)品定價決策

　　B.營運資本管理

　　C.存貨采購決策

　　D.企業(yè)價值評估

　　【答案】A

　　【解析】

　　產(chǎn)品定價決策不使用資本成本，選項A正確。營運資本管理中，應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息等的計算會使用資本成本，選項B錯誤;存貨采購決策中存貨占用資金應(yīng)計利息等的計算會使用資本成本，選項C錯誤;企業(yè)價值評估中企業(yè)價值計算時的折現(xiàn)率就是使用資本成本，選項D錯誤。

　　【例題·多選題】

　　下列哪些因素變動，會使公司的債務(wù)成本提高(　)。

　　A.市場利率上升

　　B.股票市場風(fēng)險溢價上升

　　C.所得稅稅率提高

　　D.增加債務(wù)的比重

　　【答案】ABD

　　【解析】市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權(quán)人更多的報酬，A正確;市場風(fēng)險溢價會影響股權(quán)成本，股權(quán)成本上升時，各公司會增加債務(wù)籌資，并推動債務(wù)成本上升，B正確;增加債務(wù)的比重，財務(wù)風(fēng)險的提高，又會引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升，D正確。所得稅率提高會使負債利息抵稅更多，可使負債成本降低。

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