A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

　　B.資本市場(chǎng)越有效，市場(chǎng)價(jià)格向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

　　C.股票的期望報(bào)酬率取決于股利收益率和資本利得收益率

　　D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值

　　【答案】D

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　　【解析】本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格有密切關(guān)系。如果資本市場(chǎng)是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開(kāi)可得的信息，則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)當(dāng)相等，選項(xiàng)A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，一部分是股利，另一部分是買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，即資本利得，因此股東的期望報(bào)酬率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入量是指未來(lái)股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來(lái)股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng)D是錯(cuò)誤表述。

　　【單選題】若公司本身債券沒(méi)有上市，且無(wú)法找到類(lèi)比的上市公司，在用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)稅前債務(wù)成本時(shí)，下列公式正確的是(　　)。

　　A.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　B.稅前債務(wù)成本=可比公司的稅前債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　C.稅前債務(wù)成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　D.稅前債務(wù)成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率

　　【答案】A

　　【解析】用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)稅前債務(wù)成本是通過(guò)同期限政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率相加求得。

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