13、

　　存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的是( )

　　A、消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

　　B、1+r實際=(1+r名義)(1+通貨膨脹率)

　　C、實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n

　　D、名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

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　　14、

　　估計權(quán)益市場收益率時，關(guān)于時間跨度的選擇下列表述正確的是( )

　　A、選擇經(jīng)濟(jì)繁榮的時期

　　B、選擇經(jīng)濟(jì)衰退的時期

　　C、選擇較長的時間跨度

　　D、選擇較短的時間跨度

　　15、

　　某股票為固定增長股票，其增長率為2%，剛剛支付的每股股利為3元。假定目前國庫券收益率為4%，平均風(fēng)險股票的必要收益率為15%，而該股票的β值為0.8，則該股票的價值為( )元

　　A、27.78

　　B、24.53

　　C、26.58

　　D、28.33

　　13、正確答案： D

　　答案解析

　　如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量，所以選項A不正確;1+r名義=(1+r實際)(1+通貨膨脹率)，則選項B不正確;兩者的關(guān)系為：名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n，所以選項C不正確。

　　14、正確答案： C

　　答案解析

　　股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時期，要比只用最近幾年的數(shù)據(jù)計算更具代表性。

　　15、正確答案： D

　　答案解析

　　本題的主要考核點(diǎn)是股票價值的計算。股票的必要收益率=4%+0.8×(15%-4%)=12.8%，則該股票的價值=3×(1+2%)/(12.8%-2%)=28.33(元)。

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