2020注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》每日一練（4.3)

2020-04-03 13:13:00        來源：網(wǎng)絡(luò)

　　1、

　　若目前10年期政府債券的市場回報(bào)率為5%，甲公司為A級企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場上市交易的A級企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為8%，具有同樣到期日的國債利率為4.5%，所得稅稅率為25%，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法甲公司債券的稅后成本為( )

　　A、6.9%

　　B、8.5%

　　C、6.375%

　　D、5.6%

　　正確答案： C

　　答案解析

　　稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=5%+(8%-4.5%)=8.5%，稅后資本成本=8.5%×(1-25%)=6.375%。

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　　2、

　　ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場無風(fēng)險(xiǎn)名義利率為5%，無風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際利率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場平均收益率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為( )

　　A、13.11%

　　B、8.6%

　　C、14.96%

　　D、17.32%

　　正確答案： C

　　答案解析

　　產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)-1=0.67，ADF公司β權(quán)益=0.7851×(1+0.67)=1.3111，普通股資本成本=5%+1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。


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    12年教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，中國注冊會計(jì)師，美國注冊管理會計(jì)師，國際注冊會計(jì)師，雙一流大學(xué)會計(jì)系碩士研究生，高新技術(shù)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)經(jīng)理、集團(tuán)面試官。
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    財(cái)會培訓(xùn)老師

    中國注冊會計(jì)師、美國注冊管理會計(jì)師、會計(jì)學(xué)碩士，從事財(cái)務(wù)管理工作十余年，理論基礎(chǔ)扎實(shí)，實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及考試輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)豐富。
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