2020注冊會計師《財務(wù)管理》每日一練（4.19)
2020-04-19 10:13:00 來源：網(wǎng)絡(luò)
1.
ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場無風(fēng)險名義報酬率為5%，無風(fēng)險實際報酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場平均報酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為( )。
A.13.11%
B.8.6%
C.14.96%
D.17.32%
【答案】 C
【解析】
產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)-1=0.67，ADF公司β權(quán)益=0.7851×(1+0.67)=1.3111，普通股資本成本=5%+1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。
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2.
采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型計算企業(yè)的普通股資本成本，下列公式表述正確的是( )。
A.十年期政府債券利率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價
B.無風(fēng)險報酬率+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價
C.稅前債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價
D.稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價
【答案】 D
【解析】
債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型下，權(quán)益資本成本=稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。
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