6.

　　在企業(yè)沒有可動用金融資產(chǎn)的情況下，下列關(guān)于內(nèi)含增長率的公式，正確的有( )。

　　A.內(nèi)含增長率=外部融資額為零時的銷售增長率

　　B.內(nèi)含增長率=外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率

　　C.內(nèi)含增長率=(凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)

　　D.內(nèi)含增長率=(銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)/(1-銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)

　　7.

　　在“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，錯誤的說法有(　　)。

　　A.假設(shè)不增發(fā)新股

　　B.假設(shè)不增加借款

　　C.所有者權(quán)益不變

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率不變

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　　8.

　　下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有( )。

　　A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的銷售增長率

　　B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，可實現(xiàn)的銷售增長率

　　C.在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率

　　D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長

　　9.

　　在企業(yè)可持續(xù)增長的狀況下，下列相關(guān)的公式中，正確的有( )。

　　A.股東權(quán)益本期增加=本期凈利潤×本期利潤留存率

　　B.可持續(xù)增長率=本期利潤留存/(期末股東權(quán)益-本期利潤留存)

　　C.可持續(xù)增長率=本期凈利潤/期末股東權(quán)益×本期利潤留存率

　　D.本期負(fù)債增加=本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末資產(chǎn)

　　10.

　　企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資本，假設(shè)每元銷售收入所需資本不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有( )。

　　A.當(dāng)企業(yè)的實際增長率低于內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資

　　B.預(yù)計股利支付率小于1時，預(yù)計銷售凈利率越高，外部融資需求越大

　　C.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資本，可用于增加股利或短期投資

　　D.預(yù)計銷售凈利率大于0時，預(yù)計股利支付率越高，外部融資需求越小

　　11.

　　某公司2015年銷售收入為3000萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次，凈利潤為165萬元。預(yù)計2016年銷售量不變，但是存在通貨膨脹，預(yù)計通貨膨脹率為10%，且保持凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變，預(yù)計股利支付率為60%，則下列表述中正確的有( )。

　　A.企業(yè)不需要補(bǔ)充資金

　　B.名義銷售增長率為10%

　　C.名義銷售增長率為0

　　D.外部融資銷售增長比為15.8%

　　6. 【答案】 A, B, C, D

　　【解析】

　　根據(jù)內(nèi)含增長率的公式，選項A、B、C、D均為正確答案。

　　【知識點】 內(nèi)含增長率的測算

　　7. 【答案】 C, D

　　【解析】

　　只能靠內(nèi)部積累(即增加留存收益)實現(xiàn)的銷售增長，其銷售增長率為內(nèi)含增長率。所以內(nèi)含增長的情況下，不增發(fā)新股，也不增加借款，但是因為存在利潤留存，所以股東權(quán)益是會增加的，而且經(jīng)營負(fù)債也會自然增長，所以資產(chǎn)負(fù)債率也可能發(fā)生變動。，因此選項C、D不一定正確。

　　【知識點】 內(nèi)含增長率的測算

　　8. 【答案】 A, B, C

　　【解析】

　　選項A為內(nèi)含增長率的含義，選項B和C都漏了不發(fā)股票的前提。

　　【知識點】 可持續(xù)增長率的測算

　　9. 【答案】 A, B, D

　　【解析】

　　在不增發(fā)新股的條件下，股東權(quán)益本期增加=本期利潤留存=本期凈利潤×本期利潤留存率，選項A正確;可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益=本期利潤留存/期初股東權(quán)益=本期利潤留存/(期末股東權(quán)益-本期利潤留存)=本期凈利潤/期初股東權(quán)益×本期利潤留存率，選項B正確，選項C錯誤;本期負(fù)債增加=本期資產(chǎn)×資產(chǎn)負(fù)債率=本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末總資產(chǎn)，選項D正確。

　　【知識點】 可持續(xù)增長率的測算

　　10. 【答案】 A, C

　　【解析】

　　外部融資需求量=基期銷售收入×銷售增長率×(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)-可動用的金融資產(chǎn)-基期銷售收入×(1+銷售增長率)×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)，由此可見，預(yù)計銷售凈利率大于0時，預(yù)計股利支付率越高，外部融資需求越大，所以D選項錯誤;預(yù)計股利支付率小于1時，預(yù)計銷售凈利率越高，外部融資需求越小，所以B選項錯誤;如果外部融資銷售增長比(外部融資需求量與新增銷售收入的比值)為負(fù)數(shù)，說明外部融資需求量為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)有剩余資本，可用于增加股利或短期投資;內(nèi)含增長率是只靠內(nèi)部積累(即增加留存收益)實現(xiàn)的銷售增長率，因此，如果企業(yè)的實際增長率低于內(nèi)含增長率，表明企業(yè)不需要從外部融資。

　　【知識點】 外部資本需求的測算

　　11. 【答案】 B, D

　　【解析】

　　名義銷售增長率=(1+0)×(1+10%)-1=10%，選項B正確，選項C錯誤。存在通貨膨脹的情況下，即使銷售量增長為0，也是需要補(bǔ)充資金，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的貨幣貶值損失。選項A錯誤。外部融資銷售增長比=1/2.5-(1+10%)/10%×165/3000×(1-60%)=15.8%，選項D正確。

　　【知識點】 外部資本需求的測算

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