2020注會(huì)考試《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)練習(xí)：資本結(jié)構(gòu)(3)，新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容，供考生們參考。 更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　三、計(jì)算分析題

　　1、A公司適用的所得稅稅率為25%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種方案。

　　第一方案：維持目前的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售50000件，售價(jià)為200元/件，單位變動(dòng)成本為120元，固定成本和費(fèi)用為125萬(wàn)元。公司的資本結(jié)構(gòu)為：500萬(wàn)元負(fù)債(利息率5%)，普通股50萬(wàn)股。

　　第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬(wàn)元，生產(chǎn)和銷售量以及售價(jià)不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬(wàn)元。借款籌資200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6%。

　　第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需要發(fā)行10萬(wàn)股，以籌集200萬(wàn)元資金。

　　要求：

　　<1> 、計(jì)算三個(gè)方案下的聯(lián)合杠桿系數(shù)。

　　<2> 、根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大?

　　<3> 、計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量(萬(wàn)件)。

　　<4> 、如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些?

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　　參考答案：

　　三、計(jì)算分析題

　　1、

　　【正確答案】 方案一：

　　聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)

　　=5×(200-120)/[5×(200-120)-125]

　　=1.45(0.5分)

　　方案二：

　　聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)

　　=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%-200×6%]=1.46(0.5分)

　　方案三：

　　聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)

　　=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%]=1.41(1分)

　　【正確答案】 由于方案二的聯(lián)合杠桿系數(shù)最大，所以，方案二的風(fēng)險(xiǎn)最大。(1分)

　　【正確答案】 令每股收益為零時(shí)的銷量為Q萬(wàn)件，則：

　　方案一：[Q×(200-120)-125]×(1-25%)=0

　　Q=1.56(萬(wàn)件)(1分)

　　方案二：[Q×(200-100)-120-500×5%-200×6%]×(1-25%)=0

　　Q=1.57(萬(wàn)件)(1分)

　　方案三：[Q×(200-100)-120-500×5%]×(1-25%)=0

　　Q=1.45(萬(wàn)件)(1分)

　　【正確答案】 若銷量下降至15000件時(shí)，方案三更好些。(1分)

　　理由：若銷量下降至15000件時(shí)，采用方案三還有利潤(rùn)，而采用方案二則企業(yè)處于虧損狀態(tài)。(1分)

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