2020注冊會計師《財務(wù)管理》備考試題(2)，新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容，供考生們參考。 更多關(guān)于注冊會計師考試試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　三、計算分析題

　　1、甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%，30%和20%，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場收益率為15%，無風(fēng)險報酬率為10%。

　　A股票當(dāng)前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8%。

　　要求：

　　<1> 、計算以下指標(biāo)：

　?、偌坠咀C券組合的β系數(shù);

　?、诩坠咀C券組合的風(fēng)險報酬率;

　?、奂坠咀C券組合的必要投資報酬率;

　?、芡顿YA股票的必要投資報酬率。

　　<2> 、利用股票估價模型分析當(dāng)前出售A股票是否對甲公司有利。

　　2、假設(shè)A證券的期望報酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%，B證券的期望報酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差是20%，A、B的投資比例分別為60%和40%。

　　要求：

　　<1> 、計算投資組合的期望報酬率;

　　<2> 、假設(shè)投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，計算A、B的相關(guān)系數(shù);

　　<3> 、假設(shè)證券A、B報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.6，投資組合報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.8，整個市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，計算投資組合的β系數(shù)。

　　三、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 ①甲公司證券組合的β系數(shù)

　　=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4(1分)

　?、诩坠咀C券組合的風(fēng)險報酬率

　　=1.4×(15%-10%)=7%(1分)

　?、奂坠咀C券組合的必要投資報酬率

　　=10%+7%=17%(1分)

　?、芡顿YA股票的必要投資報酬率

　　=10%+2×(15%-10%)=20%(2分)

　　【正確答案】 因為，A股票的內(nèi)在價值=1.2×(1+8%)/(20%-8%)=10.8元

　　所以，甲公司當(dāng)前出售A股票比較有利。(1分)

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　　2、

　　【正確答案】 投資組合的期望報酬率

　　=10%×60%+18%×40%=13.2%

　　【正確答案】 假設(shè)A、B報酬率的相關(guān)系數(shù)為r，則

　　15%×15%=60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×r+40%×40%×20%×20%

　　即：15%×15%=0.005184+0.01152×r+0.0064

　　0.0225=0.011584+0.01152×r

　　解得：r=0.95

　　【正確答案】 投資組合報酬率的方差

　　=60%×60%×12%×12%+2×60%×40%×12%×20%×0.6+40%×40%×20%×20%

　　=0.36×0.12×0.12+2×0.6×0.4×0.12×0.2×0.6+0.16×0.04

　　=0.01850(1分)

　　投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　=0.018501/2=13.60%(1分)

　　投資組合的β系數(shù)=0.8×13.60%/10%=1.09(1分)

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