2020注冊會計師《財管》章節(jié)習題及答案：第十章，更多關于注冊會計師考試模擬試題，請關注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項選擇題

　　1.下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是(　　)。

　　A.普通股的資本成本較高

　　B.股票上市會增加公司被收購的風險

　　C.可能會分散公司的控制權

　　D.籌資限制較多

　　2.A公司采用配股方式進行融資。擬每10股配1股，配股前股票價格每股28.2元，配股價格每股26元。假設所有股東均參與配股，則配股除權參考價是(　　)元。

　　A.26

　　B.30.02

　　C.28

　　D.27.6

　　3.下列關于非公開發(fā)行股票的定價原則正確的是(　　)。

　　A.發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價

　　B.發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前15個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價

　　C.發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日股票均價的70%

　　D.發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日股票均價的80%

　　4.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將下降，企業(yè)應與銀行簽訂(　　)。

　　A.浮動利率合同

　　B.固定利率合同

　　C.有補償余額合同

　　D.周轉信貸協(xié)定

　　5.下列各項中屬于長期債券籌資的優(yōu)點的是(　　)。

　　A.具有長期性和穩(wěn)定性

　　B.籌資彈性好

　　C.發(fā)行成本低

　　D.信息披露成本低

　　6.下列關于優(yōu)先股的說法中錯誤的是(　　)。

　　A.當企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股的索償權低于債權人

　　B.同一公司的優(yōu)先股股東的必要報酬率比普通股股東的必要報酬率低

　　C.優(yōu)先股沒有到期期限，不需要償還本金

　　D.發(fā)行優(yōu)先股會稀釋股東權益

　　7.若公司發(fā)行附認股權證債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為12%，公司適用的所得稅稅率為25%，則附認股權證債券的稅前資本成本可為(　　)。

　　A.6% B.7% C.12% D.18%

　　8.下列關于認股權證與以股票為標的物的看漲期權的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.股票看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票

　　B.股票看漲期權與認股權證均有一個固定的執(zhí)行價格

　　C.股票看漲期權時間短，認股權證期限長

　　D.股票看漲期權具有選擇權，認股權證到期要行權

　　9.可轉換債券設置合理的回售條款的目的是(　　)。

　　A.保護債券投資人的利益

　　B.保護發(fā)行公司的利益

　　C.促使債券持有人轉換股份

　　D.實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權益籌資的目的

　　10.出租人既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借入者的租賃方式是(　　)。

　　A.直接租賃

　　B.售后租回

　　C.杠桿租賃

　　D.經(jīng)營租賃

　　二、多項選擇題

　　1.下列屬于公開發(fā)行股票的優(yōu)點的是(　　)。

　　A.發(fā)行范圍廣

　　B.股票變現(xiàn)性強

　　C.流通性好

　　D.發(fā)行成本低

　　2.從發(fā)行公司的角度看，股票代銷的優(yōu)點不包括(　　)。

　　A.可獲部分溢價收入

　　B.可及時籌足資本

　　C.可獲一定傭金

　　D.不承擔發(fā)行風險

　　3.配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為，下列有關配股的相關表述中，正確的有(　　)。

　　A.配股后股票交易市價高于該除權參考價，一般稱之為填權

　　B.配股后股票交易市價高于配股前股票價格，一般稱之為填權

　　C.配股權的執(zhí)行價格低于除權參考價，此時配股權是實值期權

　　D.配股權的執(zhí)行價格高于配股前股票價格，此時配股權是虛值期權

　　4.與普通股籌資相比，下列屬于債務籌資的特點的有(　　)。

　　A.籌資風險高

　　B.籌資風險低

　　C.資金使用限制條件少

　　D.資本成本低

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　　5.下列各項中屬于長期借款的一般性保護條款的有(　　)。

　　A.對凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資規(guī)模的限制

　　B.借款企業(yè)定期向銀行提交財務報表

　　C.不準貼現(xiàn)應收票據(jù)或出售應收賬款

　　D.貸款?？顚Ｓ?/p>

　　6.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款(　　)。

　　A.當預測利率下降時，一般應提前贖回債券

　　B.當預測利率上升時，一般應提前贖回債券

　　C.當債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

　　D.當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券

　　7.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應當在公司章程中規(guī)定的事項有(　　)。

　　A.采取浮動股息率

　　B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

　　C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一個會計年度

　　D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配

　　8.下列關于可轉換債券的缺點中說法正確的有(　　)。

　　A.如果轉換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額

　　B.發(fā)行可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔債務

　　C.不利于穩(wěn)定公司股價

　　D.盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比普通債券要高

　　9.下列關于可轉換債券與附認股權證債券區(qū)別的表述中，正確的有(　　)。

　　A.附認股權證債券在認購股份時給公司帶來新的權益資本，而可轉換債券轉換時沒有增加新的資本

　　B.可轉換債券相比附認股權證債券，靈活性較差

　　C.附認股權證債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，可轉換債券的發(fā)行者主要目的是發(fā)行股票而不是債券

　　D.可轉換債券的承銷費用與普通債券類似，而附認股權證債券的承銷費用介于債務融資和普通股融資之間

　　10.下列關于租賃分析的折現(xiàn)率的相關表述中，錯誤的有(　　)。

　　A.租賃費定期支付，類似債券的還本付息，折現(xiàn)率應采用類似債務的利率

　　B.折舊抵稅額的風險比租金小一些

　　C.期末資產(chǎn)余值應使用有擔保的債券利率作為折現(xiàn)率

　　D.在實務中的慣例是采用簡單的辦法，就是統(tǒng)一使用有擔保的債券利率作為折現(xiàn)率

　　參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】普通股籌資的缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)可能會分散公司的控制權;(3)信息披露成本大，增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會增加公司被收購的風險。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】配股除權參考價=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(28.2+26×10%)/(1+10%)=28(元)。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日股票均價的80%。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】若預測市場利率將下降，企業(yè)應與銀行簽訂浮動利率借款合同，此時對企業(yè)有利。

　　5.

　　【答案】A

　　【解析】長期債券籌資的優(yōu)點包括籌資規(guī)模較大、具有長期性和穩(wěn)定性和有利于資源優(yōu)化配置。長期債券籌資的缺點包括發(fā)行成本高、信息披露成本高和限制條件多。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權益，所以選項D錯誤。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】稅前普通股資本成本=12%/(1-25%)=16%，選項C處在債務的市場利率8%和稅前普通股成本16%之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】認股權證與股票看漲期權在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】選項B、C均是設置合理的贖回條款的目的。選項D是強制性轉換條款設置的目的。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】在杠桿租賃情況下，出租人既是資產(chǎn)的出租者，同時又是款項的借入者，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務。

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】公開發(fā)行股票的發(fā)行成本高，發(fā)行成本低是非公開發(fā)行的優(yōu)點。

　　2.

　　【答案】BCD

　　【解析】本題選項A屬于股票代銷的優(yōu)點，選項C屬于證券公司的優(yōu)惠。選項B、D屬于股票包銷的優(yōu)點。

　　3.

　　【答案】AD

　　【解析】配股除權參考價=(配股前股票市值+配股價格×配股數(shù)量)/(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)

　　每股股票配股權價值=(配股除權參考價-配股價格)/(購買一股新配股所需的原股數(shù))

　　所以涉及到各股價名稱，①配股前股票市值;②配股價格;③配股除權參考價;④除權后股票交易市價;⑤配股權價值。

　　除權后股票交易市價④>③配股除權參考價，稱為填權;

　　除權后股票交易市價④<③配股除權參考價，稱為貼權;

　　配股權的執(zhí)行價格②<①配股前股票市價，稱為實值期權;

　　配股權的執(zhí)行價格②>①配股前股票市價，稱為虛值期權。

　　4.

　　【答案】AD

　　【解析】債務籌資需要定期支付利息，到期償還本金，所以籌資風險較高，選項A正確;由于債務投資人的風險小，要求的投資報酬率低，而且利息可以抵稅，所以債務籌資的資本成本較低，選項D正確。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項D屬于特殊性保護條款的內(nèi)容。

　　6.

　　【答案】AD

　　【解析】當企業(yè)資金有結余時，可提前贖回債券;當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應當在公司章程中規(guī)定一下事項：

　　(1)采取固定股息率;

　　(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息;

　　(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一個會計年度;

　　(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

　　商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充資本的，可就第(2)項和第(3)項事項另行約定。

　　8.

　　【答案】ABD

　　【解析】因為可轉換債券轉換期較長，在將來轉換股票時，對公司股價的影響也較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，選項C不正確。

　　9.

　　【答案】ACD

　　【解析】可轉換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制性轉換條款等，而附認股權證債券的靈活性較差，所以選項B不正確。

　　10.

　　【答案】BC

　　【解析】折舊抵稅額的折現(xiàn)率。使用折舊額乘以所得稅率計算折舊抵稅額，隱含了一個假設，就是全部折舊抵稅額均有足夠的應稅所得用于抵稅，并且公司適用的稅率將來不會變化。實際上經(jīng)營總有不確定性，有些公司的盈利水平很低，沒有足夠的應稅所得用于折舊抵稅，適用稅率也可能有變化。因此，折舊抵稅額的風險比租金大一些，折現(xiàn)率也應高一些。所以選項B錯誤。通常認為，持有資產(chǎn)的經(jīng)營風險大于借款的風險，因此期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率要比借款利率高。多數(shù)人認為，資產(chǎn)余值應使用項目的必要報酬率即加權平均資本成本作為折現(xiàn)率。所以選項C錯誤。

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