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　　1、有一項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)為1股A股票的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為50元，半年后到期，目前期權(quán)價格為2元，若到期日A股票市價為51元。則賣出1份該看漲期權(quán)的凈損益為(　)。

　　A、-3

　　B、2

　　C、1

　　D、-1

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 空頭看漲期權(quán)到期日價值=-(51-50)=-1(元)

　　空頭看漲期權(quán)凈損益=-1+2=1(元)

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　　2、下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是(　)。

　　A、保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

　　B、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

　　C、多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本

　　D、空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是，凈損益的預(yù)期也因此降低了，所以選項(xiàng)A的說法不正確。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略。故選項(xiàng)B的說法不正確。對于多頭對敲組合策略而言，當(dāng)股價等于執(zhí)行價格時，凈收入最低(等于0)、凈損益最低(等于“-期權(quán)購買成本”)。故選項(xiàng)C的說法正確?？疹^對敲是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日都相同?？疹^對敲的組合凈收益=組合凈收入+期權(quán)出售收入之和=組合凈收入+(看漲期權(quán)的價格+看跌期權(quán)的價格)?？疹^對敲的最好結(jié)果是股價等于執(zhí)行價格，此時的組合凈收入最大(等于0)，組合凈收益也最大(等于期權(quán)出售收入之和)。所以，空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高凈收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)。即選項(xiàng)D的說法不正確。

　　3、甲公司股票目前市價為45元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為42元，到期時間為1年，期權(quán)價格為5元。若到期日股價為46元，則下列各項(xiàng)中不正確的是(　)。

　　A、多頭看漲期權(quán)到期日價值為4元

　　B、空頭看漲期權(quán)到期日價值為-4元

　　C、多頭看漲期權(quán)凈損益為-1元

　　D、空頭看漲期權(quán)凈損益為-4元

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 多頭看漲期權(quán)到期日價值=max(46-42,0)=4(元)

　　多頭看漲期權(quán)凈損益=4-5=-1(元)

　　空頭看漲期權(quán)到期日價值=-max(46-42,0)=-4(元)

　　空頭看漲期權(quán)凈損益=-4+5=1(元)

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