2020年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題|答案(8)
2020-10-08 15:11:00 來源：網(wǎng)絡(luò)
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一、單項(xiàng)選擇題
1、下列各項(xiàng)中，不屬于公司制企業(yè)優(yōu)點(diǎn)的是( )。
A、無限存續(xù)
B、股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓
C、有限責(zé)任
D、創(chuàng)立容易
2、下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的說法中，正確的是( )。
A、營(yíng)運(yùn)資本越多，長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的金額越多
B、營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動(dòng)比率越大
C、營(yíng)運(yùn)資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高
D、當(dāng)全部流動(dòng)資產(chǎn)全部由長(zhǎng)期資本提供時(shí)，企業(yè)沒有任何償債壓力
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3、下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中，不正確的是( )。
A、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大
B、證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界
C、預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，證券市場(chǎng)線將向上平移
D、投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大
4、下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是( )。
A、公司資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)
B、公司資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率
C、不同公司的籌資成本不同
D、公司資本成本的高低取決于風(fēng)險(xiǎn)的高低，具體地說取決于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
5、某種股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格是30元，上年每股股利是3元，預(yù)期的股利增長(zhǎng)率是4%，目前購(gòu)買該股票的期望報(bào)酬率為( )。
A、10.4%
B、14%
C、14.4%
D、4%
6、某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為12元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3元。下列關(guān)于該看漲期權(quán)的說法中，正確的是( )。
A、該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)
B、該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元
C、該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為5元
D、買入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元
7、甲公司今年的銷售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率為60%。凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5%，該公司股票的β值為1.5，國(guó)庫券利率為4%，市場(chǎng)平均股票報(bào)酬率為8%。則該公司的本期市銷率為( )。
A、0.80
B、0.84
C、0.42
D、2.1
8、當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施有利于降低聯(lián)合杠桿系數(shù)的是( )。
A、降低產(chǎn)品銷售單價(jià)
B、提高資產(chǎn)負(fù)債率
C、增加固定成本支出
D、增加產(chǎn)品銷售量
9、長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是( )。
A、籌資速度塊
B、籌資彈性差
C、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小
D、限制條款少
10、下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的說法中，不正確的是( )。
A、同一公司優(yōu)先股股東的必要報(bào)酬率比普通股股東低
B、優(yōu)先股的投資風(fēng)險(xiǎn)比債券大
C、優(yōu)先股沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D、當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的求償權(quán)低于債權(quán)人
11、在作業(yè)成本法下，引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素稱為( )。
A、資源成本動(dòng)因
B、作業(yè)成本動(dòng)因
C、數(shù)量動(dòng)因
D、產(chǎn)品動(dòng)因
12、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為60%，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為80%，甲公司的銷售息稅前利潤(rùn)率是( )。
A、48%
B、8%
C、32%
D、16%
13、從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度看，決定是否停產(chǎn)虧損的產(chǎn)品或者部門時(shí)，決策分析的基本思路是( )。
A、看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
B、看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的凈利潤(rùn)
C、看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的凈現(xiàn)值
D、看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的邊際貢獻(xiàn)
14、甲公司向銀行借款1000萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的12%保持補(bǔ)償性余額(銀行按2%付息)。該借款的有效年利率為( )。
A、8.82%
B、9.06%
C、8%
D、9.09%
二、多項(xiàng)選擇題
1、質(zhì)量、成本、交貨期(工期)成為緊密相關(guān)的三個(gè)要素。提高質(zhì)量，通常( )。
A、短期會(huì)增加預(yù)防成本
B、短期會(huì)增加鑒定成本
C、長(zhǎng)期會(huì)增加成本
D、不會(huì)影響交貨期
2、下列關(guān)于報(bào)價(jià)利率和有效年利率的說法中，正確的有( )。
A、報(bào)價(jià)利率包含通貨膨脹率
B、計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次數(shù)
C、計(jì)息期等于1年時(shí)，有效年利率等于報(bào)價(jià)利率
D、報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而減少
3、甲投資人同時(shí)買入一支股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為40元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為4元，看跌期權(quán)的價(jià)格為3元。如果不考慮期權(quán)費(fèi)的時(shí)間價(jià)值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有( )。
A、到期日股票價(jià)格介于33元至40元之間
B、到期日股票價(jià)格低于33元
C、到期日股票價(jià)格高于47元
D、到期日股票價(jià)格介于40元至47元之間
4、下列關(guān)于發(fā)放股票股利與股票分割的說法中，正確的有( )。
A、發(fā)放股票股利后股票每股面值不變，股票分割后股票每股面值變小
B、都可以降低公司股價(jià)
C、股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)都發(fā)生改變
D、都屬于股利支付方式
5、下列屬于非公開增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式的有( )。
A、現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)
B、債權(quán)認(rèn)購(gòu)
C、無形資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)
D、固定資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)
6、甲公司有供電、燃?xì)鈨蓚€(gè)輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電30萬度，成本費(fèi)用為12萬元，其中燃?xì)廛囬g耗用1萬度電;燃?xì)廛囬g供氣15萬噸，成本費(fèi)用為30萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃?xì)?。下列?jì)算中，正確的有( )。
A、供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本費(fèi)用為0.4萬元
B、燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費(fèi)用為2萬元
C、供電車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為13.6萬元
D、燃?xì)廛囬g對(duì)外分配的成本費(fèi)用為28萬元
7、下列各項(xiàng)中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的有( )。
A、必要的間歇和停工工時(shí)
B、不可避免的廢品耗用工時(shí)
C、由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)
D、直接加工操作必不可少的時(shí)間
8、下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有( )。
A、管理人員工資
B、照明費(fèi)
C、職工培訓(xùn)費(fèi)
D、廣告費(fèi)
9、下列關(guān)于彈性預(yù)算法的表述中，正確的有( )。
A、適用范圍廣
B、便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核
C、彈性預(yù)算法主要用于資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算
D、編制的業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)是生產(chǎn)量和銷售量
10、企業(yè)采用存貨模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項(xiàng)中正確的有( )。
A、機(jī)會(huì)成本等于交易成本
B、機(jī)會(huì)成本與管理成本之和最小
C、機(jī)會(huì)成本與交易成本之和最小
D、機(jī)會(huì)成本等于管理成本
11、下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說法中，不正確的有( )。
A、在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)交易價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格
B、采用以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格不會(huì)導(dǎo)致部門之間的矛盾，能夠調(diào)動(dòng)各部門的積極性
C、采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和采購(gòu)部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同
D、只有在無法采用其他形式的轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，才考慮使用全部成本加成辦法來制定轉(zhuǎn)移價(jià)格
12、為了使平衡計(jì)分卡同企業(yè)戰(zhàn)略更好地結(jié)合，必須做到( )。
A、平衡計(jì)分卡的四個(gè)方面應(yīng)互為因果，最終結(jié)果是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略
B、平衡計(jì)分卡的四個(gè)方面應(yīng)該互獨(dú)立，不存在因果關(guān)系
C、平衡計(jì)分卡中不能只有具體的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)，還應(yīng)包括這些具體衡量指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素
D、平衡計(jì)分卡應(yīng)該最終和財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來
三、計(jì)算分析題
1、
甲公司是一家家具生產(chǎn)企業(yè)，2016年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)：
項(xiàng)目 | 2016年實(shí)際 |
銷售收入 | 7200 |
凈利潤(rùn) | 360 |
本期分配股利 | 108 |
本期利潤(rùn)留存 | 252 |
流動(dòng)資產(chǎn)（年末，下同） | 7656 |
固定資產(chǎn) | 5400 |
資產(chǎn)總計(jì) | 13056 |
流動(dòng)負(fù)債 | 3600 |
長(zhǎng)期負(fù)債 | 2400 |
負(fù)債合計(jì) | 6000 |
股本和資本公積 | 4800 |
未分配利潤(rùn) | 2256 |
股東權(quán)益計(jì) | 7056 |
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) | 13056 |
假設(shè)甲公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債均為自發(fā)性無息負(fù)債，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息。
甲公司2017年的增長(zhǎng)策略有三種選擇：
(1)高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2016年的銷售凈利率、期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和利潤(rùn)留存率不變的情況下，將期末權(quán)益乘數(shù)(期末總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益)提高到2。
(2)可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不增發(fā)新股和回購(gòu)股票。
(3)內(nèi)含增長(zhǎng)：保持2016年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變，并且保持2016年的銷售凈利率和股利支付率不變。
<1> 、假設(shè)甲公司2017選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2017年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表)，并計(jì)算確定2017年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
<2> 、假設(shè)甲公司2017年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2017所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
<3> 、假設(shè)甲公司2017年選擇內(nèi)含增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算2017年的內(nèi)含增長(zhǎng)率。
<4> 、解釋可持續(xù)增長(zhǎng)率與內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念，并簡(jiǎn)述可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件。
2、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財(cái)務(wù)計(jì)劃，甲公司管理層擬采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。甲公司2016年的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下(單位：萬元)：
管理用財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目 | 2016年 |
經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)總計(jì) | 23600 |
經(jīng)營(yíng)性負(fù)債總計(jì) | 6000 |
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) | 17600 |
金融負(fù)債 | 6000 |
金融資產(chǎn) | 400 |
凈負(fù)債 | 5600 |
股東權(quán)益 | 12000 |
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) | 17600 |
稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) | 6920 |
減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅 | 1680 |
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) | 5240 |
利息費(fèi)用 | 320 |
減：利息費(fèi)用抵稅 | 80 |
稅后利息費(fèi)用 | 240 |
凈利潤(rùn) | 5000 |
<1> 、分別計(jì)算2016年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)差異率，杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率(假設(shè)甲公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平)。
<2> 、假設(shè)2015年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20%、稅后利息率5%、凈財(cái)務(wù)杠桿0.4，利用因素分析法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)2016年權(quán)益凈利率的影響。
四、綜合題
1、甲公司是一家用電器制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是智能電視機(jī)的生產(chǎn)和銷售。為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型家電產(chǎn)品(以下簡(jiǎn)稱智能產(chǎn)品)。目前，相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
(1)如果可行，該項(xiàng)目擬在2018年初投產(chǎn);預(yù)計(jì)該智能產(chǎn)品3年后(即2020年末)停產(chǎn)，即項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年。智能產(chǎn)品單位售價(jià)2000元，2018年銷售10萬臺(tái)，銷量以后每年按20%增長(zhǎng)。單位變動(dòng)制造成本1200元;每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用400萬元;每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10%。
(2)為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需要添置一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本9000萬元。該生產(chǎn)線可在2017年末前安裝完畢。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限5年，預(yù)計(jì)凈殘值率5%，采用直線法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)2020年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價(jià)值為1500萬元。
(3)公司現(xiàn)有一閑置廠房對(duì)外出租，每年年末收取租金60萬元。該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響。由于智能產(chǎn)品對(duì)當(dāng)前產(chǎn)品的替代效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品2018年銷量下降2萬臺(tái)，下降的銷量以后每年按10%增長(zhǎng);2020年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)消失，2021年當(dāng)前產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品項(xiàng)目投產(chǎn)前的水平。當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價(jià)1000元，單位變動(dòng)成本800元。
(4)營(yíng)運(yùn)資本為銷售收入的20%。智能產(chǎn)品項(xiàng)目墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回;減少的當(dāng)前產(chǎn)品墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初收回，在智能產(chǎn)品項(xiàng)目結(jié)束時(shí)重新投入。
(5)項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本10%，公司所得稅稅率25%。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2017年末，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。
<1> 、計(jì)算項(xiàng)目的初始現(xiàn)金凈流量(2017年末增量現(xiàn)金凈流量)、2018～2020年的增量現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項(xiàng)目是否可行。(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中)。
<2> 、為分析未來不確定性對(duì)該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計(jì)算單位變動(dòng)制造成本的最大值，應(yīng)用敏感程度法計(jì)算當(dāng)單位變動(dòng)制造成本上升10%時(shí)凈現(xiàn)值對(duì)單位變動(dòng)制造成本的敏感系數(shù)
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 D
【答案解析】 公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)包括：無限存續(xù)、股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓和有限責(zé)任。創(chuàng)立容易是個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)。
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)，所以選項(xiàng)A是答案;流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，營(yíng)運(yùn)資本越多，只能說明流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額越大，不能說明二者的比值越大，所以選項(xiàng)B的說法不正確;營(yíng)運(yùn)資本增加，營(yíng)運(yùn)資本配置比率不一定提高，短期償債能力未必提高，所以選項(xiàng)C的說法不正確;極而言之，當(dāng)全部流動(dòng)資產(chǎn)沒由任何流動(dòng)負(fù)債提供資本來源，而全部由長(zhǎng)期資本提供時(shí)，企業(yè)沒有任何短期償債壓力，選項(xiàng)D說的是沒有任何償債壓力，所以不正確。
3、
【正確答案】 B
【答案解析】 證券市場(chǎng)線的截距為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說法正確;資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移，所以選項(xiàng)C的說法正確。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率，從而提高證券市場(chǎng)線的斜率，所以選項(xiàng)D的說法正確。
4、
【正確答案】 D
【答案解析】 一個(gè)公司資本成本的高低，取決于三個(gè)因素：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。所以選項(xiàng)D的說法不正確，選項(xiàng)ABC的說法正確。
5、
【正確答案】 C
【答案解析】 期望報(bào)酬率=D1/P0+g=預(yù)期第一期股利/當(dāng)前股價(jià)+股利增長(zhǎng)率=3×(1+4%)/30+4%=14.4%。
6、
【正確答案】 D
【答案解析】 當(dāng)期市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格，因此該看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)在價(jià)值=3元，買入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元。
7、
【正確答案】 B
【答案解析】 本期市銷率=[銷售凈利率0×股利支付率×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)，股利支付率=1-利潤(rùn)留存率=1-60%=40%，股權(quán)成本=4%+1.5×(8%-4%)=10%，則有：本期市銷率=10%×40%×(1+5%)/(10%-5%)=0.84。
8、
【正確答案】 D
【答案解析】 聯(lián)合杠桿系數(shù)與單價(jià)、銷售量(銷售額)呈反方向變動(dòng)，與單位變動(dòng)成本、固定成本、資產(chǎn)負(fù)債率、利息、優(yōu)先股股利、所得稅稅率呈同方向變動(dòng)。
9、
【正確答案】 A
【答案解析】 與其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1)籌資速度快;(2)借款彈性好。長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有：(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大;(2)限制性條款較多。所以選項(xiàng)A是答案。
10、
【正確答案】 C
【答案解析】 在公司分配利潤(rùn)時(shí)，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付。因此，同一公司優(yōu)先股股東的必要報(bào)酬率比普通股股東低，選項(xiàng)A的說法正確。當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的求償權(quán)低于債權(quán)人，所以優(yōu)先股的投資風(fēng)險(xiǎn)比債券大，選項(xiàng)BD的說法都正確。優(yōu)先股的股利通常為視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而增加普通股的成本，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
11、
【正確答案】 A
【答案解析】 成本動(dòng)因分為兩種：(1)資源成本動(dòng)因，即引起作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素;(2)作業(yè)動(dòng)因，即引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素。
12、
【正確答案】 B
【答案解析】 變動(dòng)成本率為60%，邊際貢獻(xiàn)率=1-60%=40%，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為80%，安全邊際率=1-80%=20%，銷售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=20%×40%=8%。
13、
【正確答案】 D
【答案解析】 對(duì)于虧損的產(chǎn)品或者部門，企業(yè)是否應(yīng)該立即停產(chǎn)呢?從短期經(jīng)營(yíng)決策的角度，關(guān)鍵是看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的邊際貢獻(xiàn)。
14、
【正確答案】 A
【答案解析】 由于年利息支出=1000×8%=80(萬元)，年利息收入=1000×12%×2%=2.4(萬元)，實(shí)際可使用的資金=1000×(1-12%)=880(萬元)，所以，該借款的有效年利率=(80-2.4)/880×100%=8.82%。
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 AB
【答案解析】 在企業(yè)管理實(shí)踐中，質(zhì)量、成本、交貨期(工期)成為緊密相關(guān)的三個(gè)要素。提高質(zhì)量，短期會(huì)增加成本，尤其是預(yù)防成本和鑒定成本，但長(zhǎng)期會(huì)降低成本，給企業(yè)帶來好的市場(chǎng)聲譽(yù)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益。嚴(yán)格控制質(zhì)量，也會(huì)影響交貨期(工期)。
2、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 有效年利率=(1+報(bào)價(jià)利率/m)m-1，其中的m指的是每年的復(fù)利次數(shù)，1/m指的是計(jì)息期，當(dāng)m=1時(shí)，有效年利率=(1+報(bào)價(jià)利率/1)1-1，有效年利率=報(bào)價(jià)利率，所以選項(xiàng)B的說法正確;計(jì)息期小于一年時(shí)，m大于1，有效年利率大于報(bào)價(jià)利率，即當(dāng)報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
3、
【正確答案】 BC
【答案解析】 該投資組合的凈損益=多頭看漲期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=[Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)-看漲期權(quán)成本]+[Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)-看跌期權(quán)成本]=Max(股票市價(jià)-40，0)+Max(40-股票市價(jià)，0)-7，由此可知，當(dāng)?shù)狡谌展善眱r(jià)格低于33元或者到期日股票價(jià)格高于47元時(shí)，該投資組合的凈損益大于0，即能夠給甲投資人帶來凈收益?；颍罕绢}的投資策略屬于多頭對(duì)敲，對(duì)于多頭對(duì)敲而言，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購(gòu)買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題中的期權(quán)購(gòu)買成本=4+3=7(元)，執(zhí)行價(jià)格為40元，所以答案為BC。
4、
【正確答案】 AB
【答案解析】 股票股利會(huì)使得股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，而股票分割后股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)不變，選項(xiàng)C的說法不正確;股票股利屬于股利支付方式，而股票分割不屬于股利的支付方式，選項(xiàng)D的說法不正確。
5、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 非公開增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。
6、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 供電車間分配率是12/30=0.4，供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本費(fèi)用為0.4×1=0.4(萬元)，所以選項(xiàng)A正確;燃?xì)廛囬g的分配率為30/15=2，燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費(fèi)用為2×1=2(萬元)，所以選項(xiàng)B正確;供電車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用=12-0.4+2=13.6(萬元)，所以選項(xiàng)C正確;燃?xì)廛囬g對(duì)外分配的成本費(fèi)用=30-2+0.4=28.4(萬元)，所以選項(xiàng)D不正確。
7、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)產(chǎn)品所需的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工(如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等)。選項(xiàng)C為管理不當(dāng)所占用的時(shí)間，不屬于標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的組成內(nèi)容。
8、
【正確答案】 AB
【答案解析】 不能通過當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本。例如：固定資產(chǎn)折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、管理人員工資、取暖費(fèi)、照明費(fèi)等。職工培訓(xùn)費(fèi)和廣告費(fèi)屬于酌量性固定成本。所以，本題的答案為選項(xiàng)AB。
9、
【正確答案】 AB
【答案解析】 彈性預(yù)算有兩個(gè)顯著的特點(diǎn)：(1)彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的，從而擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍;(2)彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，以便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核。因此，選項(xiàng)AB的表述正確;實(shí)務(wù)中彈性預(yù)算法主要用于成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算，選項(xiàng)C的表述不正確;彈性預(yù)算法是按照預(yù)算期內(nèi)一系列業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量、工時(shí)等)水平編制的系列預(yù)算方法，選項(xiàng)D的表述不正確。
10、
【正確答案】 AC
【答案解析】 在存貨模式下，機(jī)會(huì)成本和交易成本之和最小的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量，而且，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，所以選項(xiàng)AC的說法正確。存貨模式下，不涉及管理成本。
11、
【正確答案】 AB
【答案解析】 在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格，所以選項(xiàng)A的說法不正確;協(xié)商價(jià)格往往浪費(fèi)時(shí)間和精力，可能會(huì)導(dǎo)致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧有很大關(guān)系，是這種轉(zhuǎn)移價(jià)格的缺點(diǎn)，所以選項(xiàng)B的說法不正確;采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果總需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，變動(dòng)成本不再表示需要追加的邊際成本，反之，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少，購(gòu)買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍需要支付固定費(fèi)，在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購(gòu)買部門承擔(dān)了，而供應(yīng)部門仍能維持一定的利潤(rùn)水平，顯得很不公平，所以選項(xiàng)C的說法正確;以全部成本或者全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能是最差的選擇，因此，只有在無法采用其他形式的轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，才考慮使用全部成本加成辦法來制定轉(zhuǎn)移價(jià)格。
12、
【正確答案】 ACD
【答案解析】 為了使平衡計(jì)分卡同企業(yè)戰(zhàn)略更好地結(jié)合，必須做到以下幾點(diǎn)：
(1)平衡計(jì)分卡的四個(gè)方面應(yīng)互為因果，最終結(jié)果是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略。
(2)平衡計(jì)分卡中不能只有具體的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)，還應(yīng)包括這些具體衡量指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素。
(3)平衡計(jì)分卡應(yīng)該最終和財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來，因?yàn)槠髽I(yè)的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。
三、計(jì)算分析題
1、
【正確答案】 預(yù)計(jì)2017年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位：萬元
項(xiàng)目 | 2016年實(shí)際 | 2017年預(yù)計(jì) |
銷售收入 | 7200 | 8640 |
凈利潤(rùn) | 360 | 432 |
股利 | 108 | 129.6 |
本期利潤(rùn)留存 | 252 | 302.4 |
流動(dòng)資產(chǎn) | 7656 | 9187.2 |
固定資產(chǎn) | 5400 | 6480 |
資產(chǎn)總計(jì) | 13056 | 15667.2 |
流動(dòng)負(fù)債 | 3600 | 4320 |
長(zhǎng)期負(fù)債 | 2400 | 3513.6[資產(chǎn)負(fù)債率＝50%＝（4320＋長(zhǎng)期負(fù)債）/15667.2] |
負(fù)債合計(jì) | 6000 | 7833.6 |
股本和資本公積 | 4800 | 5275.2（倒擠） |
未分配利潤(rùn) | 2256 | 2558.4（2256＋302.4） |
股東權(quán)益合計(jì) | 7056 | 7833.6（15667.2×50%） |
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) | 13056 | 15667.2 |
2017年計(jì)劃增長(zhǎng)所需外部籌資額及其構(gòu)成：
長(zhǎng)期負(fù)債籌資=3513.6-2400=1113.6萬元)
股票籌資=5275.2-4800=475.2(萬元)
外部籌資額=1113.6+475.2=1588.8(萬元)(3分)
【正確答案】 可持續(xù)增長(zhǎng)率=252/(7056-252)×100%=3.7%
外部融資額=13056×3.7%-3600×3.7%-252×(1+3.7%)=88.55(萬元)
因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)負(fù)債，所以外部融資全部是長(zhǎng)期負(fù)債。(1分)
提示：這個(gè)題目還有一種簡(jiǎn)便算法，因?yàn)?017年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，這樣外部融資額只有長(zhǎng)期負(fù)債的增加，且長(zhǎng)期負(fù)債增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以外部融資額=2400×3.7%=88.8(萬元)，由于可持續(xù)增長(zhǎng)率3.7%是約數(shù)，和上面的計(jì)算方法存在誤差，這樣的誤差是允許的。
【正確答案】 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=13056/7200×100%=181.33%
經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比=3600/7200×100%=50%
銷售凈利率=360/7200×100%=5%
股利支付率=108/360×100%=30%
假設(shè)內(nèi)含增長(zhǎng)率為g，則列式為：
(181.33%-50%)-[(1+g)/g]×5%×(1-30%)=0
解得g=2.74%，即內(nèi)含增長(zhǎng)率=2.74%。(1分)
【正確答案】 可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。
只靠?jī)?nèi)部積累(即增加留存收益)實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)，其銷售增長(zhǎng)率被稱為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”。
可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件如下：
①企業(yè)銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息;
?、谄髽I(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(或凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)將維持當(dāng)前水平;
?、燮髽I(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去;
④企業(yè)目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)利潤(rùn)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去;
?、莶辉敢饣蛘卟淮蛩阍霭l(fā)股票(包括股票回購(gòu))。(3分)
2、
【正確答案】 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=5240/17600×100%=29.77%
稅后利息率=240/5600×100%=4.29%
凈財(cái)務(wù)杠桿=5600/12000=0.47
經(jīng)營(yíng)差異率=29.77%-4.29%=25.48%
杠桿貢獻(xiàn)率=25.48%×0.47=11.98%
權(quán)益凈利率=29.77%+11.98%=41.75%(4分)
【正確答案】 2015年權(quán)益凈利率=20%+(20%-5%)×0.4=26%
第一次替換：29.77%+(29.77%-5%)×0.4=39.68%
第二次替換：29.77%+(29.77%-4.29%)×0.4=39.96%
第三次替換：29.77%+(29.77%-4.29%)×0.47=41.75%
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=39.68%-26%=13.68%
稅后利息率的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=39.96%-39.68%=0.28%
凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=41.75%-39.96%=1.79%
綜上，2016年權(quán)益凈利率與2015年的權(quán)益凈利率相比上升了15.75%%，主要原因是2016年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率比2015年上升了。(4分)
3、
【正確答案】 第3年年末純債券價(jià)值=1000×10%×(P/A，12%，17)+1000×(P/F，12%，17)=857.56(元)(1分)
轉(zhuǎn)換價(jià)值=35×(F/P，6%，3)×20=833.70(元)(1分)
第3年年末的該債券的底線價(jià)值為857.56(元)(1分)
四、綜合題
1、
【正確答案】 單位：萬元
