2020年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題|答案(9)，新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容，供考生們參考。 更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是(　　)。

　　A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高

　　B.當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

　　C.當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損

　　D.當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“填權(quán)”

　　2.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)證債券的表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本介于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場利率和稅前普通股資本成本之間

　　B.發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

　　C.降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本

　　D.公司在其價(jià)值被市場低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券

【超值精品課程0元領(lǐng)取】點(diǎn)擊下方圖片即可領(lǐng)取

 2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考通關(guān)秘籍 點(diǎn)擊下載>>

　　3.如果半強(qiáng)式有效假說成立，則下列說法不正確的是(　　)。

　　A.在市場中利用技術(shù)分析指導(dǎo)股票投資將失去作用

　　B.利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤

　　C.在市場中利用基本分析指導(dǎo)股票投資將失去作用

　　D.投資者投資股市不能獲益

　　4.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資策略的表述中，正確的是(　　)。

　　A.營運(yùn)資本籌資策略越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越高

　　B.保守型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本

　　C.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資策略

　　D.適中型籌資策略要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足

　　5.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是(　　)。

　　A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

　　B.能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料

　　C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用伴隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移

　　D.能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料

　　6.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為(　　)。

　　A.耗費(fèi)差異和效率差異

　　B.能量差異和效率差異

　　C.耗費(fèi)差異和能量差異

　　D.閑置能量差異和效率差異

　　7.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初材料存量600千克，該季度生產(chǎn)需用量2500千克，預(yù)計(jì)期末存量為650千克，材料單價(jià)為8元，若材料采購貨款有60%在本季度內(nèi)付清，另外40%在下季度付清，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為(　　)元。

　　A.7840

　　B.9120

　　C.8160

　　D.8610

　　8.在生產(chǎn)經(jīng)營決策分析中，屬于決策不相關(guān)成本的是(　　)。

　　A.邊際成本

　　B.機(jī)會(huì)成本

　　C.專屬成本

　　D.共同成本

　　9.假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致溢價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值上升的是(　　)。

　　A.提高付息頻率

　　B.縮短到期時(shí)間

　　C.降低票面利率

　　D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率上升

　　10.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的是(　　)。

　　A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額

　　B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息

　　C.按收款法支付銀行利息

　　D.按加息法支付銀行利息

　　11.某上市公司2016年年底流通在外的普通股股數(shù)為5000萬股，2017年5月7日派發(fā)股票股利1000萬股，2017年7月1日經(jīng)批準(zhǔn)增發(fā)普通股250萬股，2017年凈利潤為1600萬元，其中應(yīng)付優(yōu)先股股利為200萬元，則2017年的基本每股收益為(　　)元。

　　A.0.18

　　B.0.28

　　C.0.20

　　D.0.23

　　12.甲上市公司發(fā)行每張面值為100元的優(yōu)先股800萬張，發(fā)行價(jià)格為110元，規(guī)定的年固定股息率為8%。發(fā)行時(shí)的籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的1%。該公司適用的所得稅稅率為25%，則該優(yōu)先股的資本成本率為(　　)。

　　A.6.96%

　　B.7.35%

　　C.7.95%

　　D.8.12%

　　13.下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.美式看漲期權(quán)價(jià)值的上限是股價(jià)

　　B.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越低

　　C.美式看漲期權(quán)的價(jià)值大于等于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值

　　D.美式看漲期權(quán)價(jià)值的下限是其內(nèi)在價(jià)值

　　14.某公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為1200萬元，資產(chǎn)總額為20000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，負(fù)債平均利息率為5%，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對(duì)銷售量的敏感系數(shù)是(　　)。

　　A.1.45

　　B.1.36

　　C.1.23

　　D.1.28

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.如果采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，則每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三個(gè)步驟在三個(gè)車間進(jìn)行，則第二車間的在產(chǎn)品包括(　　)。

　　A.第一車間尚未完工的在產(chǎn)品

　　B.第二車間尚未完工的在產(chǎn)品

　　C.第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產(chǎn)品

　　D.第三車間完工產(chǎn)品

　　2.公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策，利用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注(　　)。

　　A.盈余的穩(wěn)定性

　　B.公司的流動(dòng)性

　　C.投資機(jī)會(huì)

　　D.資本成本

　　3.甲產(chǎn)品的單價(jià)為500元，單位變動(dòng)成本為300元，年銷售量為1000件，年固定成本為40000元。下列本量利分析結(jié)果中，正確的有(　　)。

　　A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為200件

　　B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為40%

　　C.安全邊際額為300000元

　　D.邊際貢獻(xiàn)總額為200000元

　　4.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合以下情形之一的有(　　)。

　　A.其普通股為中證50指數(shù)成份股

　　B.以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司

　　C.以減少注冊(cè)資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段

　　D.其發(fā)行的優(yōu)先股必須為可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股

　　5.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法有(　　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.共同年限法

　　C.等額年金法

　　D.差量分析法

　　6.下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有(　　)。

　　A.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場組合要求的報(bào)酬率上升

　　B.在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報(bào)酬率上升

　　C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合要求的報(bào)酬率等額上升

　　D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合要求的報(bào)酬率等額上升

　　7.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括(　　)。

　　A.股利支付率

　　B.增長率

　　C.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)

　　D.權(quán)益凈利率

　　8.債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有(　　)。

　　A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低

　　B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高

　　C.如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

　　D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

　　9.根據(jù)代理理論，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有(　　)。

　　A.在債務(wù)合同中引入限制性條款將增加債務(wù)代理成本

　　B.當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對(duì)富裕時(shí)，提高債務(wù)籌資比例，有助于抑制經(jīng)理層的過度投資行為

　　C.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東拒絕接受凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目將導(dǎo)致投資不足問題

　　D.當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目將導(dǎo)致債權(quán)人財(cái)富向股東轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)替代問題

　　10.在不增發(fā)新股的情況下，下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，錯(cuò)誤的有(　　)。

　　A.如果本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率為零

　　B.如果本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實(shí)際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

　　C.如果本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

　　D.如果本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率

　　11.下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，錯(cuò)誤的有(　　)。

　　A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

　　B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率

　　C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本

　　D.一般情況下，資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

　　12.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有(　　)。

　　A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

　　B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

　　C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

　　D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　答案與解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】C

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本(即投資者的期望報(bào)酬率)必須處在等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發(fā)行公司和投資者同時(shí)接受，即發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的，選項(xiàng)A正確;發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息，選項(xiàng)B正確;降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格會(huì)提高公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;公司在其價(jià)值被市場低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券，因?yàn)檫@樣會(huì)降低對(duì)每股收益的稀釋程度，選項(xiàng)D正確。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】如果半強(qiáng)式有效假說成立，則在市場中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤。在一個(gè)半強(qiáng)式有效的證券市場上，并不意味著投資者不能獲取一定的收益，也并不是說每個(gè)投資人的每次交易都不會(huì)獲利或虧損，而是不能通過對(duì)歷史信息和公開信息的分析獲得超額利潤。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】營運(yùn)資本籌資策略越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越低，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;激進(jìn)型籌資策略有利于降低企業(yè)資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資策略，選項(xiàng)C正確;適中型籌資策略要求企業(yè)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個(gè)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費(fèi)用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平，因此不能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實(shí)體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進(jìn)行成本還原，選項(xiàng)D正確。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異;按三因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】預(yù)計(jì)第四季度材料采購量=2500+650-600=2550(千克)，應(yīng)付賬款=2550×8×40%=8160(元)。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】在生產(chǎn)經(jīng)營決策分析中，較為常見的相關(guān)成本包括邊際成本、機(jī)會(huì)成本、重置成本、付現(xiàn)成本、可避免成本、可延緩成本、專屬成本和差量成本等。共同成本屬于不相關(guān)成本。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價(jià)值越大，所以，選項(xiàng)A正確;溢價(jià)債券的價(jià)值，隨著到期日的臨近，總體上波動(dòng)降低，最終等于債券的票面價(jià)值，即總體上來說債券到期時(shí)間越短，溢價(jià)債券價(jià)值越小。反之，債券到期時(shí)間越長，溢價(jià)債券價(jià)值越大，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;債券價(jià)值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，降低票面利率會(huì)減少債券的利息，因此會(huì)降低債券的價(jià)值，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率上升，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)率上升，進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】對(duì)于借款企業(yè)來講，補(bǔ)償性余額會(huì)提高借款的實(shí)際利率，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;貼現(xiàn)法會(huì)使貸款的實(shí)際利率高于名義利率，所以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;收款法下實(shí)際利率等于名義利率，所以，選項(xiàng)C正確;加息法會(huì)使企業(yè)的實(shí)際利率高于名義利率大約1倍，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　11.

　　【答案】D

　　12.

　　【答案】B

　　【解析】該優(yōu)先股的資本成本率=100×8%/[110×(1-1%)]=7.35%。

　　13.

　　【答案】B

　　【解析】美式看漲期權(quán)價(jià)值的上限是股價(jià)，下限是其內(nèi)在價(jià)值，選項(xiàng)A、D正確;無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越高，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;美式看漲期權(quán)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值，在某些情況下比歐式看漲期權(quán)的價(jià)值更大，選項(xiàng)C正確。

　　14.

　　【答案】C

　　【解析】息稅前利潤對(duì)銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計(jì)算息稅前利潤對(duì)銷量的敏感系數(shù)即計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息=1500/(1-25%)+20000×60%×5%=2600(萬元)

　　邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=息稅前利潤+(固定成本-利息)=2600+(1200-20000×60%×5%)=3200(萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=3200/2600=1.23。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】BC

　　【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中的各步驟在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。第二車間尚未完工的在產(chǎn)品和第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產(chǎn)品都屬于第二車間的廣義在產(chǎn)品。

　　2.

　　【答案】CD

　　【解析】剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，推算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。由此可見，利用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注投資機(jī)會(huì)和資本成本。

　　3.

　　【答案】AD

　　【解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售量=40000/(500-300)=200(件)，選項(xiàng)A正確;盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=200/1000=20%，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;安全邊際額=安全邊際量×銷售單價(jià)=(1000-200)×500=400000(元)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;邊際貢獻(xiàn)總額=單位邊際貢獻(xiàn)×銷售量=(500-300)×1000=200000(元)，選項(xiàng)D正確。

　　4.

　　【答案】BC

　　【解析】上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合以下情形之一：

　　(1)其普通股為上證50指數(shù)成份股;

　　(2)以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司;

　　(3)以減少注冊(cè)資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實(shí)施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。

　　上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關(guān)規(guī)定。

　　5.

　　【答案】AD

　　【解析】凈現(xiàn)值法和差量分析法均適用于項(xiàng)目期限相同的多個(gè)互斥方案的比較決策;等額年金法和共同年限法適用于項(xiàng)目期限不相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。

　　6.

　　【答案】AD

　　【解析】在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上升，則市場組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)A正確;無風(fēng)險(xiǎn)利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報(bào)酬率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以，在無風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，說明無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)預(yù)期通貨膨脹附加率變化不敏感，市場組合要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;無風(fēng)險(xiǎn)利率不變，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合要求的報(bào)酬率等額上升，選項(xiàng)D正確。

　　7.

　　【答案】ABC

　　8.

　　【答案】BD

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對(duì)于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價(jià)發(fā)行。在溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確;如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值高，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時(shí)候，折現(xiàn)率降低)，債券價(jià)值就越高，選項(xiàng)D正確。

　　9.

　　【答案】BCD

　　【解析】在債務(wù)合同中引入限制性條款將增加債務(wù)代理收益，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對(duì)富裕時(shí)，提高債務(wù)籌資比例，增加了債務(wù)利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)理的自利性機(jī)會(huì)主義行為的制約，選項(xiàng)B正確;當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東如果預(yù)見采納凈現(xiàn)值為正的新投資項(xiàng)目會(huì)以犧牲自身利益為代價(jià)補(bǔ)償債權(quán)人，股東就缺乏積極性投資該項(xiàng)目，將導(dǎo)致投資不足問題，選項(xiàng)C正確;當(dāng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目提高了債務(wù)資金的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平，降低了債務(wù)價(jià)值，這種通過高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的過度投資實(shí)現(xiàn)把債權(quán)人的財(cái)富轉(zhuǎn)移到股東手中的現(xiàn)象被稱為“資產(chǎn)替代問題”，選項(xiàng)D正確。

　　10.

　　【答案】ACD

　　【解析】在不增發(fā)新股的情況下，如果本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果不增發(fā)新股，本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實(shí)際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)B正確;在不增發(fā)新股的情況下，如果本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;在不增發(fā)新股的情況下，如果本年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，利潤留存率比上年上升，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　11.

　　【答案】ACD

　　【解析】債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在不考慮相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)B正確;投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;一般情況下，資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　12.

　　【答案】BCD

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額，選項(xiàng)B正確;可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失;另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護(hù)原有股東的利益，選項(xiàng)C正確;可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價(jià)格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D正確。

2022年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師3天特訓(xùn)營免費(fèi)領(lǐng)??！