2020年注會考試《財務成本管理》備考習題|答案(6)，更多關于注冊會計師考試模擬試題，請關注新東方職上網(wǎng)或微信搜索”職上注冊會計師"。

　　『單選題』甲公司股票每股市價10元，以配股價格每股8元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲公司80%股權(quán)的投資者行使了配股權(quán)，乙持有甲公司股票1000股，未行使配股權(quán)，配股除權(quán)使乙的財富(　)。

　　A.增加220元

　　B.減少890元

　　C.減少1000元

　　D.不發(fā)生變化

　　『正確答案』B

　　『答案解析』股份變動比例為0.8，配股后每股價格=(10+0.8×8)/(1+0.8)=9.11(元)，股東配股后乙擁有的股票價值=9.11×1000=9110(元)，股東財富損失=1000×10-9110=890(元)。

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　　『單選題』下列關于股權(quán)再融資的表述中，不正確的是(　)。

　　A.股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資

　　B.配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

　　C.公開增發(fā)有特定的發(fā)行對象，而首次公開發(fā)行沒有特定的發(fā)行對象

　　D.在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)收益率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。所以選項C的說法不正確。

　　『單選題』下列有關增發(fā)和配股的說法中，不正確的是(　)。

　　A.配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式

　　B.擬配售股份數(shù)量不能超過本次配售股份前股本總額的30%

　　C.如果是公開增發(fā)新股，則最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%(扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以高者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算標準)

　　D.非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』 選項C中，應該把“以高者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算標準”改為“以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算標準”。

　　『單選題』A公司擬采用配股的方式進行融資，以該公司20×1年12月31日總股數(shù)3000萬股為基數(shù)，每10股配3股。配股說明書公布前20個交易日平均股價為15元/股，配股價格為10元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，則配股除權(quán)價格和配股權(quán)的價值分別為(　)。

　　A.13.85元/股、1.06元

　　B.13.85元/股、1.16元

　　C.13.55元/股、1.16元

　　D.13.55元/股、1.06元

　　『正確答案』B

　　『答案解析』配股除權(quán)價格=(3000×15+3000/10×3×10)/(3000+3000/10×3)=13.85(元/股);配股權(quán)的價值=(13.85-10)/(10/3)=1.16(元)。

　　『單選題』甲公司有普通股20000股，批采用配股的方式進行融資，每10股配3股，配股價為16元/股，股權(quán)登記日收盤市價20元/股，假設共有1000股普通股的原股東放棄配股權(quán)，其他股東全部參與配股，配股后除權(quán)參考價是(　)元。

　　A.18

　　B.19.2

　　C.19.11

　　D.20

　　『正確答案』C

　　『答案解析』配股數(shù)量=(20000-1000)/10×3=5700(股)，配股除權(quán)參考價=(配股前股票市值+配股價格×配股數(shù)量)/(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)=(20×20000+16×5700)/(20000+5700)=19.11(元)。

　　『單選題』A公司擬采用配股的方式進行融資，2013年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2012年12月31日總股本1000萬股為基數(shù)，每10股配2股。配股說明書公布前20個交易日平均股價為10元/股，配股價格為8元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，則該配股權(quán)價值為(　)元/股。

　　A.0.33

　　B.9.67

　　C.8

　　D.1.5

　　『正確答案』A

　　『答案解析』配股后每股價格=(1000×10+1000/10×2×8)/(1000+1000/10×2)=9.67(元/股);配股權(quán)的價值=(9.67-8)/5=0.33(元/股)。

　　『單選題』下列關于普通股籌資特點的說法中，不正確的是(　)。

　　A.財務風險大

　　B.籌資限制較少

　　C.股票上市會增加公司被收購的風險

　　D.普通股的資本成本較高

　　『正確答案』A

　　『答案解析』普通股籌資的優(yōu)點：(1)沒有固定利息負擔;(2)沒有固定到期日;(3)財務風險小;(4)能增加公司信譽;(5)籌資限制較少。普通股籌資的缺點：(1)普通股的資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對公司的控制;(3)如果股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監(jiān)督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會增加公司被收購的風險。

　　『單選題』A公司擬溢價發(fā)行附認股權(quán)證的公司債券籌資，債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為6%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為1100元。同時，每張債券附送20張認股權(quán)證。假設目前長期公司債的市場利率為10%，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，5)=0.6209，則每張認股權(quán)證的價值為(　)元。

　　A.15.16

　　B.50

　　C.12.58

　　D.7.58

　　『正確答案』C

　　『答案解析』每張債券的價值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元)，每張認股權(quán)證的價值=(1100-848.35)/20=12.58(元)。

　　『多選題』可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點有(　)。

　　A.籌資成本高于普通債券

　　B.股價上漲風險

　　C.股價低迷風險

　　D.票面利率比同一條件下的普通債券高

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比同一條件下的普通債券低，因此，選項D不是答案;可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點包括：(1)股價上漲風險;(2)股價低迷風險;(3)籌資成本高于普通債券。

　　『多選題』下列有關優(yōu)先股的說法中，不正確的有(　)。

　　A.相對于普通股股東，優(yōu)先股股東享有優(yōu)先的表決權(quán)

　　B.優(yōu)先股籌資的風險比債券小

　　C.同一公司的優(yōu)先股股東要求的報酬率比債權(quán)人高

　　D.由于優(yōu)先股的股利支付沒有法律約束，所以，優(yōu)先股的股利通常不被視為固定成本

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』除法律規(guī)定的特殊情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán)，因此，選項A的說法不正確。對于優(yōu)先股來說，不支付股利不會導致公司破產(chǎn)，這是優(yōu)先股籌資的風險比債券小的主要原因，因此，選項B的說法正確。在公司財務困難的時候，債務利息會被優(yōu)先得到支付，優(yōu)先股股利則是次要的，因此，同一公司的優(yōu)先股股東要求的報酬率比債權(quán)人高。即選項C的說法正確。優(yōu)先股的股利支付雖然沒有法律約束，但是經(jīng)濟上的約束使公司傾向于按時支付其股利，所以，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本。即選項D的說法不正確。

　　『多選題』下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般保護性條款的有(　)。

　　A.限制企業(yè)股權(quán)再融資

　　B.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

　　C.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

　　D.限制企業(yè)增加優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』一般性保護條款主要包括：1.對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定，其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動性和償債能力;2.對支付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制，其目的在于限制現(xiàn)金外流;3.對凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資規(guī)模的限制，其目的在于減少企業(yè)日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性，仍著眼于保持借款企業(yè)資金的流動性;4.限制其他長期債務，其目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán);5.借款企業(yè)定期向銀行提交財務報表，其目的在于及時掌握企業(yè)的財務情況;6.不準在正常情況下出售較多資產(chǎn)，以保持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力;7.如期繳納稅金和清償其他到期債務，以防被罰款而造成現(xiàn)金流失;8.不準以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔保或抵押，以避免企業(yè)負擔過重;9.不準貼現(xiàn)應收票據(jù)或出售應收賬款，以避免或有負債;10.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模，其目的在于防止企業(yè)負擔巨額租金以致削弱其償債能力，還在于防止企業(yè)以租賃固定資產(chǎn)的辦法擺脫對其凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資和負債的約束。

　　『多選題』與其他長期負債籌資相比，下列各項中，屬于債券籌資優(yōu)點的是(　)。

　　A.發(fā)行成本低

　　B.籌資規(guī)模大

　　C.具有長期性和穩(wěn)定性

　　D.信息披露成本低

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』與其他長期負債籌資相比，債券籌資的優(yōu)點：(1)籌資規(guī)模較大;(2)具有長期性和穩(wěn)定性;(3)有利于資源優(yōu)化配置。缺點：(1)發(fā)行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。

　　『多選題』下列關于債券提前償還的表述中，正確的有(　)。

　　A.具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性

　　B.提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸上升

　　C.當企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券

　　D.當預測利率上升時，也可提前贖回債券

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降;當預測利率下降時，也可提前贖回債券。所以選項BD的表述不正確，選項AC為本題答案。

　　『多選題』在我國，配股的目的主要體現(xiàn)在(　)。

　　A.不改變原股東對公司的控制權(quán)

　　B.由于每股收益的稀釋，通過折價配售對原股東進行補償

　　C.增加發(fā)行量

　　D.鼓勵原股東認購新股

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』在我國，配股權(quán)是指當股份公司為增加公司股本而決定發(fā)行新股時，原普通股股東享有的按其持股數(shù)量、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。這樣做的目的有：(1)不改變原控股股東對公司的控制權(quán)和享有的各種權(quán)利;(2)發(fā)行新股將導致短期內(nèi)每股收益稀釋，通過折價配售的方式可以給原股東一定的補償;(3)鼓勵原股東認購新股，以增加發(fā)行量。所以本題的選項ABCD均是答案。

　　『多選題』可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本小于等風險普通債券的市場利率，為了提高投資者對該可轉(zhuǎn)換債券的吸引力，可采用的調(diào)整措施有(　)。

　　A.提高債券票面利率

　　B.降低轉(zhuǎn)換比率

　　C.降低轉(zhuǎn)換價格

　　D.延長贖回保護期

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』為了提高投資者對可轉(zhuǎn)換債券的吸引力，應該增加債券的未來現(xiàn)金凈流入量，即提高票面利率、延長贖回保護期、提高轉(zhuǎn)換比率或降低轉(zhuǎn)換價格。

　　『多選題』為確保債券平價發(fā)行，假設其他條件不變，下列各項可導致票面利率降低的有(　)。

　　A.附轉(zhuǎn)換條款

　　B.附贖回條款

　　C.附回售條款

　　D.附認股權(quán)證

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』為確保債券平價發(fā)行，假設其他條件不變，公司可以附轉(zhuǎn)換條款發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，或者附認股權(quán)證發(fā)行附認股權(quán)證債券，或者回售條款，由于債券持有人獲得權(quán)利，從而導致票面利率降低。

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