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　　1.下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.美式看漲期權(quán)價值的上限是股價

　　B.無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越低

　　C.美式看漲期權(quán)的價值大于等于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值

　　D.美式看漲期權(quán)價值的下限是其內(nèi)在價值

　　【答案】B

　　【解析】美式看漲期權(quán)價值的上限是股價，下限是其內(nèi)在價值，選項A、D正確;無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越高，選項B錯誤;美式看漲期權(quán)的價值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值，在某些情況下比歐式看漲期權(quán)的價值更大，選項C正確。

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　　2.某公司的固定成本(包括利息費用)為1200萬元，資產(chǎn)總額為20000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，負(fù)債平均利息率為5%，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是(　　)。

　　A.1.45

　　B.1.36

　　C.1.23

　　D.1.28

　　【答案】C

　　【解析】息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計算息稅前利潤對銷量的敏感系數(shù)即計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息=1500/(1-25%)+20000×60%×5%=2600(萬元)

　　邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=息稅前利潤+(固定成本-利息)=2600+(1200-20000×60%×5%)=3200(萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=3200/2600=1.23。

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