2021注冊會計師《財務成本管理》每日一練(3月1日)，更多關于注冊會計師考試模擬試題，請關注新東方職上網(wǎng)或微信搜索”職上注冊會計師"。

　　1、甲公司長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利1元，每股市價10元，在保持目前的經營效率和財務政策不變，且不增發(fā)新股和回購股票的情況下，預計營業(yè)收入增長率為8%，則下列各項中，正確的是(　)。

　　A、股利收益率為10%

　　B、股票的期望報酬率為18%

　　C、股利增長率為10.8%

　　D、資本利得收益率為8%

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 在保持經營效率和財務政策不變，而且不增發(fā)新股和回購股票的情況下，股利增長率等于營業(yè)收入增長率(即此時的可持續(xù)增長率)，所以股利增長率為8%。股利收益率=1×(1+8%)/10=10.8%;期望報酬率=10.8%+8%=18.8%。永續(xù)固定增長情況下，股價=預期股利/(股票的期望收益率-增長率)，股票的期望收益率和增長率是既定不變的，所以股價增長率=股利增長率。資本利得收益率=資本利得/買價=(年末股價-年初股價)/年初股價=股價增長率=股利增長率，選項D的說法正確。

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　　2、甲公司股票的看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格相同，6個月到期。已知股票的現(xiàn)行市價為50元，看跌期權的價格為5元，看漲期權的價格為7.2元。如果無風險有效年利率為10%，按半年復利率折算，則期權的執(zhí)行價格為(　)元。

　　A、47.8

　　B、50.13

　　C、50.19

　　D、52.2

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 執(zhí)行價格的現(xiàn)值=標的資產價格+看跌期權價格-看漲期權價格=50+5-7.2=47.8(元)。半年復利率=(1+10%)1/2-1=4.88%，執(zhí)行價格=47.8×(1+4.88%)=50.13(元)。

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