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全球金融市場與金融體系
(一)全球金融市場的形成及發(fā)展趨勢
1.古代貨幣和金融的形成
公元前 5000 年左右,出現(xiàn)了貝飾。
大約公元前 2000 年,古巴比倫烏爾城已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的金融區(qū)。
作為當今西方文明的源頭,古希臘人設立了銀行、貨幣制度和商業(yè)法庭。古羅馬人在此基礎上,新創(chuàng)了公司企業(yè)、有限責任投資甚至中央銀行的雛形。
2.有形金融市場的前身(首先形成于 17 世紀的歐洲大陸)
15 世紀意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣。
16 世紀的里昂、安特衛(wèi)普被認為是出現(xiàn)證券交易活動最早的地區(qū),當時進行交易的是國債。
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16 世紀中葉,隨著資本主義經(jīng)濟的發(fā)展,所有權和經(jīng)營權相分離的生產(chǎn)經(jīng)營方式——股份公司出現(xiàn),使股票、公司債券及不動產(chǎn)抵押債券依次進入有價證券交易的行列。
1602 年,荷蘭東印度公司在阿姆斯特丹創(chuàng)建了世界上最早的證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所。
3.全球金融市場的真正發(fā)展
(1)第一階段:從 17 世紀英國崛起到第一次世界大戰(zhàn)
?、僭诖穗A段,英國是全球金融市場發(fā)展最快、影響最大的國家
1649 年,英國成立了世界上第一家股份制商業(yè)銀行——英格蘭銀行,標志著英國現(xiàn)代銀行制度的確立。
1773 年成立的倫敦交易所取代阿姆斯特丹交易所,成為當時世界上最大的交易所。
1816 年,英國首先實行金本位制,英鎊成為使用最廣泛的貨幣。
19 世紀的英國形成了國際性的金融市場,倫敦成為國際金融中心。
?、诿绹鹑谑袌鍪菑馁I賣政府債券開始的
1790 年成立了美國第一個證券交易所——費城證券交易所。
1817 年,參與華爾街湯迪咖啡館證券交易的經(jīng)紀人通過一項正式章程,并成立組織,起名為“紐約證券交易會”(1863 年改名為“紐約證券交易所”)。獨立戰(zhàn)爭結束后,美國工業(yè)革命開始。受工業(yè)革命影響,證券市場上的公司股票逐漸取代政府債券的地位,運輸公司股票、鐵路股票、礦山股票紛紛出現(xiàn)在證券市場上,
同時,銀行股票、保險公司股票及一些非金融機構的公司股票也開始露面,股票交易開始盛行。
(2)第二階段:從第一次世界大戰(zhàn)開始到第二次世界大戰(zhàn)結束(轉折時期)
?、儆灾鞯匚恢饾u被美國取代
英國在工業(yè)生產(chǎn)和同際貿(mào)易的霸主地位逐漸被美國取代,各國在全球經(jīng)濟中的地位和利益格局發(fā)生了很大變化。倫敦的國際金融業(yè)務被美國紐約和瑞士蘇黎世市場分流。第一次世界大戰(zhàn)大大增加了國際資本的流動,國際性資金借貸和資金籌集活動在戰(zhàn)爭中大規(guī)模向紐約市場轉移,使之成為最大的國際資本流動市場。
?、诮?jīng)濟大蕭條后的變化
1929~1933 年大蕭條發(fā)生后,整個西方世界陷入全面大蕭條,國際貿(mào)易量急劇下降。
1934 年開始,在美國《互惠貿(mào)易協(xié)定法案》的主導下,各國開始降低貿(mào)易壁壘。
1939 年爆發(fā)的第二次世界大戰(zhàn)破壞了恢復正常國際金融秩序的努力。
1944 年(第二次世界大戰(zhàn)結束前夕),布雷頓森林會議宣布成立國際復興開發(fā)銀行(世界銀行前身)和國際貨幣基金組織兩大機構,確立了以美元為中心的國際貨幣體系,使美元成為主要的國際儲備貨幣和結算貨幣,紐約成為世界金融中心。
(3)第三階段:從第二次世界大戰(zhàn)結束到 1971 年布雷頓森林體系瓦解歐洲、日本崛起,全球經(jīng)濟金融一體化開始
在此階段,由于嚴格的金融管制與歐洲戰(zhàn)后經(jīng)濟恢復的需要,歐洲貨幣市場興起,日本東京也憑借其地區(qū)優(yōu)勢開始在全球金融市場中發(fā)揮日益重要的作用。紐約、倫敦和東京成為國際金融市場的“金三角”。
1947 年,《關稅及貿(mào)易總協(xié)定》簽訂,它為一系列談判提供了一個框架,并在隨后的半個多世紀內(nèi)顯著減少了國際貿(mào)易的障礙。新設立的重要機構,尤其是在歐洲,推動了全球經(jīng)濟金融一體化的進程。
1957 年簽署的《羅馬條約》建立了歐洲經(jīng)濟共同體,從最初 6 個成員國發(fā)展為包括28 個成員國的歐盟,包括面積覆蓋歐洲一半以上的共同貨幣(歐元)和歐盟的中央銀行。
(4)第四階段:從布雷頓森林體系瓦解到 2007 年全球金融危機前夕發(fā)展中國家開始進行金融改革
在此階段,發(fā)展中國家為了擺脫貧困狀況,紛紛進行金融改革,通過金融自由化政策扶持本國的金融市場。新興金融市場對國際金融市場產(chǎn)生越來越大的影響。全球性的寬松的金融監(jiān)管、技術革新、金融創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化為各國金融市場的迅速發(fā)展創(chuàng)造了有利的外部條件。
(5)第五階段:2007 年全球金融危機爆發(fā)以來
全球加強金融監(jiān)管
2007~2009 年,一場始于美國的次貸危機逐步演變?yōu)槿蚪鹑谖C,世界經(jīng)濟經(jīng)歷了大蕭條以來最嚴峻的一次考驗。危機過后,各國政府都在反思造成危機的深層次原因,全球金融監(jiān)管趨嚴。
(二)全球金融體系
2.國際資金流動方式
(1)概念:是指資本跨越國界從一個國家向另一個國家的運動。
(2)分類:國際資金流動包括資金流入和資金流出兩個方面。根據(jù)資金的使用時間或交易期限的不同,可以將其劃分為國際長期資金流動和國際短期資金流動。
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