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　　第三節(jié) 證券中介機構

　　一、證券公司概述

　　(一)證券公司的基本概念

　　1.定義：證券公司，是指依照《公司法》和《證券法》設立的經(jīng)營證券業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。在我國，設立證券公司必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構審查批準。

　　【小貼士】美國通常稱其為“投資銀行”;英國則稱其為“商人銀行”;德國實行銀行業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營，通常由銀行設立公司從事證券業(yè)務經(jīng)營;日本和我國一樣，稱其為證券公司。

　　2.地位(主要中介機構)

　　(1)證券公司是證券市場投融資服務的提供者，為證券發(fā)行人和投資者提供專業(yè)化的中介服務，如證券經(jīng)紀、投資咨詢、保薦與承銷等。

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　　(2)證券公司本身也是證券市場重要的機構投資者。

　　(3)此外，證券公司還通過資產(chǎn)管理方式，為投資者提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務等。

　　(二)證券公司的監(jiān)管制度

　　1.監(jiān)管職責的讓渡：中國人民銀行、地方政府→人民銀行與證監(jiān)會共同負責→證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管(1998 年)。

　　2.對證券公司實施有效監(jiān)管的基礎性制度

　　二、證券公司的主要業(yè)務

　　(一)證券經(jīng)紀業(yè)務

　　1.概念：證券經(jīng)紀業(yè)務又被稱為代理買賣證券業(yè)務，是指證券公司接受客戶委托代客戶買賣有價證券的業(yè)務。

　　2.業(yè)務收入：證券公司只收取一定比例的傭金作為業(yè)務收入。

　　3.業(yè)務類別

　　4. 開戶和委托(經(jīng)紀委托關系建立的表現(xiàn))

　　(1)開戶

　　投資者應首先在登記結算公司或者其代理點開立證券賬戶;其次，投資者與證券公司簽署風險揭示書、客戶須知，簽訂證券交易委托代理協(xié)議，開立客戶交易結算資金第三方存管協(xié)議中的資金賬戶等。

　　經(jīng)紀關系的建立只是確立了投資者和證券公司直接的代理關系，還沒有形成實質(zhì)上的委托關系。

　　(2)委托

　　當投資者辦理了具體的委托手續(xù)，即投資者填寫了委托單或自助委托及證券公司受理了委托，兩者就建立了受法律保護和約束的委托關系。經(jīng)紀業(yè)務中的委托單，性質(zhì)上相當于委托合同，不僅具有委托合同應具備的主要內(nèi)容，而且明確了證券公司作為受托人的代理業(yè)務。

　　證券公司接受證券買賣的委托，應當根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價方式、價格幅度等，按照交易規(guī)則代理買賣證券，如實進行交易記錄;買賣成交后，應當按照規(guī)定制作買賣成交報告單交付客戶。

　　證券交易中確認交易行為及其交易結果的對賬單必須真實，并由交易經(jīng)辦人員以外的審核人員逐筆審核，保證賬面證券余額與實際持有的證券相一致。

　　5.其他法規(guī)

　　(1)證券公司從事證券經(jīng)紀業(yè)務，可以委托證券公司以外的人員作為證券經(jīng)紀人，代理其進行客戶招攬、客戶服務等活動。

　　(2)證券經(jīng)紀人應當具有證券從業(yè)資格。

　　(3)證券公司應當與接受委托的證券經(jīng)紀人簽訂委托合同，頒發(fā)證券經(jīng)紀人證書，明確對證券經(jīng)紀人的授權范圍，并對證券經(jīng)紀人的執(zhí)業(yè)行為進行監(jiān)督。證券經(jīng)紀人應當在證券公司的授權范圍內(nèi)從事業(yè)務，并應當向客戶出示證券經(jīng)紀人證書。

　　(二)證券投資咨詢業(yè)務

　　(三)與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問業(yè)務

　　1.財務顧問業(yè)務：是指與證券交易、證券投資活動有關的咨詢、建議、策劃業(yè)務。

　　2.財務顧問業(yè)務具體包括：

　　(1)為企業(yè)申請證券發(fā)行和上市提供改制改組、資產(chǎn)重組、前期輔導等方面的咨詢服務;

　　(2)為上市公司重大投資、收購兼并、關聯(lián)交易等業(yè)務提供咨詢服務;

　　(3)為法人、自然人及其他組織收購上市公司及相關的資產(chǎn)重組、債務重組等提供咨詢服務;

　　(4)為上市公司完善法人治理結構、設計經(jīng)理層股票期權、職工持股計劃、投資者關系管理等提供咨詢服務;

　　(5)為上市公司再融資、資產(chǎn)重組、偵務重組等資本營運提供融資策劃、方案設計、推介路演等方面的咨詢服務;

　　(6)為上市公司的債權人、債務人對上市公司進行債務重組、資產(chǎn)重組、相關的股權重組等提供咨詢服務以及中國證監(jiān)會認定的其他業(yè)務形式。

　　(四)證券承銷與保薦業(yè)務

　　1.證券承銷

　　是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。發(fā)行人向不特定對象公開發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應當由證券公司承銷的，發(fā)行人應當同證券公司簽訂承銷協(xié)議。證券承銷業(yè)務可以采取代銷或者包銷方式。

　　【小貼士】按照《證券法》的規(guī)定，向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣 5 000 萬元的，應當由承銷團承銷，承銷團由主承銷商和參與承銷的證券公司組成。

　　2.保薦業(yè)務

　　發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券的，應當聘請具有保薦資格的機構擔任保薦機構。證券公司履行保薦職責，應按規(guī)定注冊登記為保薦機構。

　　保薦機構負責證券發(fā)行的主承銷工作，負有對發(fā)行人進行盡職調(diào)查的義務，對公開發(fā)行募集文件的真實性、準確性、完整性進行核查，向中國證監(jiān)會出具保薦意見，并根據(jù)市場情況與發(fā)行人協(xié)商確定發(fā)行價格。

　　(五)證券自營業(yè)務

　　1.概念：是指證券公司以自己的名義，以自有資金或者依法籌集的資金，為本公司買賣境內(nèi)

　　經(jīng)證監(jiān)會批準的各類證券，以獲取盈利的行為。

　　2.可以買賣的證券：

　?、僖呀?jīng)和依法可以在境內(nèi)證券交易所上市交易和轉(zhuǎn)讓的證券;

　　②已經(jīng)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓的證券;

　?、垡呀?jīng)和依法可以在符合規(guī)定的區(qū)域性股權交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓的私募債券，已經(jīng)在符合規(guī)定的區(qū)域性股權交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓的股票;

　?、芤呀?jīng)和依法可以在境內(nèi)銀行間市場交易的證券;

　?、萁?jīng)國家金融監(jiān)管部門或者其授權機構依法批準或備案發(fā)行并在境內(nèi)金融機構柜臺交易的證券。

　　3.意義：證券自營活動有利于活躍證券市場，維護交易的連續(xù)性。

　　4.風險與防范措施：證券公司在交易成本、資金實力、獲取信息以及交易的便利條件等方面都比投資大眾占有優(yōu)勢，因此，在自營活動中要防范操縱市場和內(nèi)幕交易等不正當行為，加之證券市場的高收益性和高風險性特征，許多國家都針對證券經(jīng)營機構的自營業(yè)務制定了法律法規(guī)，進行嚴格管理。包括——

　　(1)證券公司開展自營業(yè)務，或者設立子公司開展自營業(yè)務，都需要取得證券監(jiān)管部門的業(yè)務許可，證券公司不得為從事自營業(yè)務的子公司提供融資或者擔?？梢晕芯哂邢鄳Y格的其他證券公司或者基金管理公司進行證券投資管理。

　　(2)證券公司將自有資金投資于依法公開發(fā)行的國債、投資級公司債、貨幣市場基金、央行票據(jù)等風險較低、流動性較強的證券，或者委托其他證券公司或者基金管理公司進行證券投資管理，且投資規(guī)模合計不超過其凈資本 80%的，無須取得證券自營業(yè)務資格。

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