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　　中央銀行與貨幣政策

　　(一)中央銀行的主要職能和業(yè)務(wù)

　　1.中央銀行的主要職能

　　(1)地位

　　中國人民銀行是我國的中央銀行，它的主要職能是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。中國人民銀行實(shí)行行長負(fù)責(zé)制，設(shè)立貨幣政策委員會(huì)，具有咨詢議事機(jī)構(gòu)的職能。

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　　(2)職能變化與目標(biāo)

　　20 世紀(jì) 80 年代以來，中央銀行職能變化突出在兩個(gè)方面：第一，貨幣政策職能與金融監(jiān)管相分離，突出貨幣政策調(diào)控職能;第二，強(qiáng)調(diào)金融穩(wěn)定職能，維護(hù)金融體系的安全。為順應(yīng)這一趨勢(shì)，黨的十九大提出加強(qiáng)和改進(jìn)中央銀行宏觀調(diào)控職能，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。貨幣政策主要針對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和總量問題，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和物價(jià)水平基本穩(wěn)定。宏觀審慎政策則直接和集中作用于金融體系，著力減緩因金融體系順周期波動(dòng)和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染所導(dǎo)致的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)主要職能

　　中央銀行代表國家制定和執(zhí)行貨幣政策，處理對(duì)外金融關(guān)系，為國家提供各種金融服務(wù)。具體職能包括：

　　(1)代理國庫收支;

　　(2)代理國家債券的發(fā)行;

　　“政府的銀行”

　　(3)對(duì)政府提供信貸;

　　(4)代表政府管理金融活動(dòng)，制定、發(fā)布并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融監(jiān)管和業(yè)務(wù)的命令及規(guī)章，負(fù)責(zé)金融業(yè)的統(tǒng)計(jì)、調(diào)查、分析和預(yù)測(cè);

　　(5)持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備;

　　(6)代表政府參加國際金融組織活動(dòng)，進(jìn)行國際金融合作。

　　2.中央銀行的業(yè)務(wù)(資產(chǎn)負(fù)債表)

　　中央銀行在履行三大基本職能時(shí)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)集中反映在某一時(shí)點(diǎn)上的資產(chǎn)負(fù)債表這一綜合會(huì)計(jì)記錄上。中央銀行正是通過自身的業(yè)務(wù)操作來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債和社會(huì)貨幣總量，借以實(shí)現(xiàn)宏觀金融調(diào)控的近期和遠(yuǎn)期目標(biāo)。作為“發(fā)行的銀行”，流通中的通貨是中央銀行負(fù)債的一個(gè)主要項(xiàng)目;作為“銀行的銀行”，中央銀行與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)關(guān)系主要體現(xiàn)在負(fù)債方;作為“政府的銀行”，中央銀行在業(yè)務(wù)上與政府的關(guān)系，主要體現(xiàn)在列于負(fù)債方的接受政府等機(jī)構(gòu)的存款，和列于資產(chǎn)方的通過持有政府債券融資給政府，以及為國家儲(chǔ)備外匯、黃金等項(xiàng)目。

　　(1)中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)。(2)中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　(二)存款準(zhǔn)備金制度與貨幣乘數(shù)

　　1.存款準(zhǔn)備金制度

　　(1)概念

　　存款準(zhǔn)備金制度，是指國家以法律形式規(guī)定存款性金融機(jī)構(gòu)所吸收的存款必須按一定比例，向中央銀行繳納一定準(zhǔn)備金的制度。法定存款準(zhǔn)備金率是以法律的形式確定的商業(yè)銀行　繳存中央銀行的存款占其吸收存款的比例，它是中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的最重要手段之　一。

　　【小貼士】超額準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行準(zhǔn)備金中超過法定的部分。

　　(2)影響

　　存款準(zhǔn)備金制度是銀行創(chuàng)造信用貨幣的基本前提條件。銀行在吸收一筆現(xiàn)金或支票后，會(huì)留存一部分準(zhǔn)備，再將其余部分用于貸款。對(duì)于一定數(shù)量的存款來說，準(zhǔn)備金的比例越高，銀行可用于貸款的資金就越少，存款派生的能力就越低;反之，準(zhǔn)備金的比例越低，銀行的存款派生能力就越強(qiáng)。如果在法定準(zhǔn)備金率 100%的全額準(zhǔn)備制度下，則根本排斥銀行用所吸收的存款去發(fā)放貸款的可能性，銀行就沒有創(chuàng)造信用的可能。如果銀行實(shí)行零準(zhǔn)備金制度，則商業(yè)銀行可以將存款以貸款的形式全額放出，這些貸款會(huì)重新回到商業(yè)銀行成為存款，如此不斷循環(huán)，在理論上可以無限擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。

　　2.貨幣乘數(shù)

　　(1)基礎(chǔ)貨幣

　　中央銀行發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣，包括社會(huì)流通中的現(xiàn)金和銀行體系中作為準(zhǔn)備金的存款。

　　(2)貨幣乘數(shù)的概念

　　商業(yè)銀行可以根據(jù)基礎(chǔ)貨幣，創(chuàng)造出倍數(shù)的貨幣供給額，其中，基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給之間的倍數(shù)關(guān)系，被稱為貨幣乘數(shù)。

　　(3)商業(yè)銀行存款貨幣的創(chuàng)造過程

　　假設(shè)銀行只保留法定存款準(zhǔn)備金，其余部分全部用于發(fā)放貸款，沒有超額準(zhǔn)備金。由于實(shí)行非現(xiàn)金結(jié)算制度，銀行向客戶的貸款是通過增加客戶在銀行賬戶的余額進(jìn)行的，客戶一切款項(xiàng)均存入銀行。法定準(zhǔn)備金率為 20%。假定甲客戶將 10 000 元現(xiàn)金存入 A 銀行，A 銀行按規(guī)定從中提取 2 000 元作為準(zhǔn)備金，其余 8 000 元可用于繼續(xù)發(fā)放貸款;乙客戶從 A 銀行取得這 8 000 元貸款后存入 B 銀行，同樣，B 銀行提取 1 600 元的準(zhǔn)備金，其余 6 400 元也可用于發(fā)放貸款。以此類推，銀行與客戶之間不斷貸款和存款，直到原始存款全部用完為止。商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造過程貨幣供給增加額 ( 元 )原始存款為10 000 元，法定準(zhǔn)備金率為 20%，商業(yè)銀行派生出的存款為 40 000 元，商業(yè)銀行創(chuàng)造的總存款為 50 000 元。若法定準(zhǔn)備金率為 r,原始存款為 D0,所有商業(yè)銀行存款增加額之和為 D1，則：2 n

　?、?簡(jiǎn)單貨幣乘數(shù)公式D1 = D0 ×231rD0 和 D1 之間存在乘數(shù)關(guān)系，即為貨幣乘數(shù)。

　　若以 m 代表貨幣乘數(shù)，則簡(jiǎn)單貨幣乘數(shù)公式為：m=1r理論上，貨幣乘數(shù)可以簡(jiǎn)單表示為法定存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)，調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率會(huì)直接改變貨幣乘數(shù)。

　　② 一般貨幣乘數(shù)公式

　　現(xiàn)實(shí)中，上面的存款貨幣創(chuàng)造過程存在一系列漏出因素：首先，必然存在一部分存款以現(xiàn)金的形式被公眾提取出來，并持續(xù)地保留在公眾手中，提現(xiàn)率 c 為客戶提取的現(xiàn)金與活期存款總額之比。其次，各個(gè)商業(yè)銀行通常都持有一定的超額準(zhǔn)備金，超額準(zhǔn)備金率 e 為超額準(zhǔn)備金與存款總額的比例。r 仍為法定存款準(zhǔn)備金率。這些漏出因素會(huì)使貨幣乘數(shù)減小，此時(shí)，完整的貨幣乘數(shù)公式為：　m=　c+1c+r+e

　　(三)貨幣政策

　　1.貨幣政策的概念

　　貨幣政策是中央銀行利用其掌握的利率、匯率、借貸、貨幣發(fā)行、外匯管理及金融法規(guī)等工具，采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供給量或信貸規(guī)模的方針、政策和措施的總稱。一個(gè)完整的貨幣政策體系包括貨幣政策目標(biāo)體系、貨幣政策工具體系和貨幣政策操作程序三大部分。

　　2.貨幣政策目標(biāo)體系

　　按照中央銀行對(duì)貨幣政策的影響力、影響速度及施加影響的方式，貨幣政策目標(biāo)可劃分為三個(gè)層次，即最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)。

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