2019證券從業(yè)《金融市場基礎(chǔ)知識》考點：貨幣政策的概念、措施及目標(biāo)，更多證券從業(yè)資格考試備考資料，請訪問新東方職上網(wǎng) 證券從業(yè)資格考試網(wǎng)或微信搜索“職上金融人”!

　　第1章 金融市場體系

　　第二節(jié) 中國的金融體系

　　一、貨幣政策的概念、措施及目標(biāo)

　　(一)貨幣政策的概念

　　貨幣政策有廣義與狹義之分。廣義的貨幣政策是指政府、中央銀行以及宏觀經(jīng)濟(jì)部門所有與貨幣相關(guān)的各種規(guī)定及其采取的一系列影響貨幣數(shù)量和貨幣收支的各項措施的總和。而狹義的貨幣政策所涵蓋的范圍則限定在中央銀行行為方面，即中央銀行為實現(xiàn)既定的目標(biāo)運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供求以實現(xiàn)貨幣均衡，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運行的各種方針措施。

　　(二)貨幣政策的措施

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　　(1)控制貨幣發(fā)行。

　　(2)控制和調(diào)節(jié)對政府的貸款。

　　(3)推行公開市場業(yè)務(wù)。

　　(4)改變存款準(zhǔn)備金率。

　　(5)調(diào)整再貼現(xiàn)率、

　　(6)選擇性信用管制。

　　(7)直接信用管制。

　　(8)常備借貸便利。

　　(三)貨幣政策的目標(biāo)

　　貨幣政策的目標(biāo)包括最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)等。其中中介目標(biāo)與操作目標(biāo)是作為政策工具與最終目標(biāo)之間的中介或橋梁，在貨幣政策的傳導(dǎo)中起著承上啟下的作用，使中央銀行對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控更具彈性。

　　貨幣政策的目標(biāo)包括最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)等。其中中介目標(biāo)與操作目標(biāo)是作為政策工具與最終目標(biāo)之間的中介或橋梁，在貨幣政策的傳導(dǎo)中起著承上啟下的作用，使中央銀行對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控更具彈性。

　　1.貨幣政策的最終目標(biāo)

　　貨幣政策的最終目標(biāo)包括物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡和金融穩(wěn)定5個方面。

　　(1)物價穩(wěn)定。

　　物價穩(wěn)定是指中央銀行通過貨幣政策的實施，保持一般物價水平和匯率的基本穩(wěn)定，在短期內(nèi)不發(fā)生顯著的或急劇的波動。物價穩(wěn)定往往是各國貨幣政策追求的首要目標(biāo)，任何國家都試圖將物價波動限制在最小的幅度內(nèi)，以便與其他經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相協(xié)調(diào)。

　　在現(xiàn)代信用貨幣流通條件下，衡量物價穩(wěn)定與否，從各國的情況看，通常使用的指標(biāo)有三個：一是國民生產(chǎn)總值(GNP)平均指數(shù);二是消費物價指數(shù)(CPI);三是批發(fā)物價指數(shù)(WPI)。

　　一般來說，物價上漲率宜控制在50%以下，以2%~3%為宜。

　　(2)充分就業(yè)。

　　充分就業(yè)是指失業(yè)率降到社會可以接受的水平。即在一般情況下，符合法定年齡、具有勞動能力、且愿意工作的人，都能在較合理的條件下隨時找到適當(dāng)?shù)墓ぷ鳌Ｔ斐墒I(yè)的主要原因包括總需求不足、摩擦性失業(yè)、季節(jié)性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)等。充分就業(yè)并不意味著消除失業(yè)，根據(jù)西方主要國家近20年的經(jīng)驗，失業(yè)率若控制在4%左右，即可視為充分就業(yè)。

　　(3)經(jīng)濟(jì)增長。

　　保持經(jīng)濟(jì)的增長是各國政府追求的最終目標(biāo)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策組成部分的貨幣政策，自然要將其作為重要的調(diào)節(jié)目標(biāo)。一般情況下，貨幣政策可通過增加貨幣供應(yīng)量和降低利率以保持較高的投資率，為經(jīng)濟(jì)運行創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。

　　(4)金融穩(wěn)定。

　　金融穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定的重要條件，各國都努力保持金融穩(wěn)定。避免出現(xiàn)貨幣危機、銀行危機和金融危機。中央銀行把金融穩(wěn)定作為其政策目標(biāo)，就是要通過適當(dāng)?shù)呢泿耪邲Q策與操作，維持利率與匯率的相對穩(wěn)定，防止銀行倒閉，保持本國金融的穩(wěn)健運行，并與各國中央銀行和國際金融機構(gòu)合作，共同維護(hù)國際金融的穩(wěn)定

　　(5)國際收支平衡。

　　國際收支平衡有利于一國國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，保證對外經(jīng)濟(jì)活動的正常進(jìn)行，特別是對于開放經(jīng)濟(jì)部門占總體經(jīng)濟(jì)比重較大的國家更是如此。中央銀行通過貨幣政策措施的具體實施，如穩(wěn)定幣值、調(diào)節(jié)利率、匯率等，可以改善貿(mào)易收支和資本流動，解決或預(yù)防國際收支失衡問題。因此，保持國際收支平衡通常也是貨幣政策的目標(biāo)之一

　　2.貨幣政策的中介目標(biāo)

　　中介目標(biāo)是距離政策工具較遠(yuǎn)但接近于最終目標(biāo)的金融變量，其特點是中央銀行不容易對它進(jìn)行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系比較穩(wěn)定。中介目標(biāo)必須具備三個特點：可測性、可控性和相關(guān)性。可以作為中介目標(biāo)的金融指標(biāo)主要有長期利率、貨幣供應(yīng)量和貸款量。

　　目前，我國貨幣政策的中介目標(biāo)主要監(jiān)測貨幣供應(yīng)量和以商業(yè)銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

　　3.貨幣政策的操作目標(biāo)

　　操作目標(biāo)是接近中央銀行政策工具的金融變量，它直接受政策工具的影響，其特點是中央銀行容易對它進(jìn)行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系不大穩(wěn)定。各國中央銀行通常采用的操作目標(biāo)主要有短期利率、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等。

　　目前，我國貨幣政策的操作目標(biāo)主要監(jiān)控基礎(chǔ)貨幣、銀行的超額儲備率和銀行間同業(yè)拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率。

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