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　　資金的時間價值

　　一、資金時間價值的含義

　　資金的時間價值：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的價值差額。

　　資金的運動規(guī)律就是資金的價值隨時間的變化而變化，其變化的主要原因有：1.通貨膨脹、貨幣貶值;2.承擔(dān)風(fēng)險;3.貨幣增值。

　　例題：下列關(guān)于資金時間價值產(chǎn)生原因的說法中，正確的有( )。(2008 年試題)

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　　A.通貨膨脹，貨幣貶值

　　B.利潤的生產(chǎn)需要時間

　　C.利潤與時間成正比

　　D.資金運動，貨幣增值

　　E.承擔(dān)風(fēng)險

　　答案：ADE

　　解析：此題主要是考查產(chǎn)生資金時間價值的原因。資金的時間價值產(chǎn)生的原因： ①貨幣增值。②通貨膨脹、貨幣貶值。③承擔(dān)風(fēng)險。

　　二、資金時間價值的計算

　　(一)單利和復(fù)利

　　利息有單利和復(fù)利兩種：

　　所謂單利是指利息和時間呈線性關(guān)系，即只計算本金的利息，而本金所產(chǎn)生的利息不再計算利息。

　　單利計算公式：I=P·n·i (1-1)

　　其中， P 表示本金的數(shù)額，n 表示計息的周期數(shù)，i 表示單利的利率，I 表示利息數(shù)額。

　　所謂復(fù)利就是借款人在每期的期末不支付利息，而將該期利息轉(zhuǎn)為下期的本金，下期再按本利和的總額計息。即不但本金產(chǎn)生利息，而且利息的部分也產(chǎn)生利息。

　　例題 1：某人以 l0%的單利借出 l200 元，借期為 2 年，然后以 8%的復(fù)利將上述借出金額的本利和再借出，借期為 3 年。已知：(F/P，8%，3)=1.260，則此人在第 5 年末可以獲得復(fù)本利和為(　　)元。(2009 年試題)

　　A.1512.0

　　B.1663.2

　　C.1814.4

　　D.1829.5

　　答案：C

　　解析：此題主要是考查單利和復(fù)利的計算。單利計算 l200 元 2 年后的本利和=1200×(1+2×10%)=1440(元)，復(fù)利計算 1440 元 3 年末的本利和=1440×(F/P，8%，3)=1814.40(元)。

　　例題 2：某人以 8%的單利借出 1 500 元，借期 3 年，到期后以 7%的復(fù)利將上述借出資金的本利和再借出，借期 10 年，已知(F/P，7%，10)=1.967，則此人在第 13 年末可獲得的復(fù)利本利和是( )元。(2008 年試題)

　　A.2 950.50

　　B.3 658.62

　　C.3 950.50

　　D.4 950.50

　　答案：B

　　解析：此題主要是考查單利和復(fù)利的計算。三年后的本利和=1500×(1+3×8%)=1860(元)，13年末的本利和=1860×(F/P，7%，10)=1860×1.967=3658.62(元)。

　　(二)資金時間價值的復(fù)利計算公式

　　1.現(xiàn)金流量圖

　　現(xiàn)金流量圖的畫法是：畫一條水平線，將該直線分成相等的時間間隔，間隔的時間單位依計息期為準(zhǔn)，通常以年為單位。該直線的時間起點為零，依次向右延伸;用向上的線段表示現(xiàn)金流入，向下的線段表示流出，其長短與資金的量值成正比。

　　應(yīng)該指出，流入和流出是相對而言的，借方的流入是貸方的流出，反之亦然。

　　2.資金時間價值計算的基本公式

　　現(xiàn)值是指表示資金發(fā)生在某一特定時間序列始點上的價值，用 P 表示。

　　將來值是指表示資金發(fā)生在某一特定時間序列終點上的價值，用 F 表示。

　　年值是指某一特定時間序列期內(nèi)，每隔相同時間收支的等額款項，

　　※本部分考試采分點：利用上述公式靈活計算。

　　注意：

　　(1)要記住這些公式，學(xué)會計算;

　　(2)要記住這些因數(shù)的名稱、公式和代表符號，學(xué)會利用給出的各種因數(shù)值靈活計算現(xiàn)值、將來值、年值。

　　(3)考試時一般都會給出因數(shù)數(shù)值，但最好也要帶上能夠計算“多次方”的計算器。

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