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資金結構及其優(yōu)化
一、融資風險的衡量
(一)風險因素
1.資金供應風險
2.利率風險
3.匯率風險
(二)融資風險的衡量
1.經(jīng)營風險的衡量
(1)經(jīng)營風險的含義
(2)影響經(jīng)營風險的因素
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(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)
2.財務風險的衡量
(1)財務風險的衡量
(2)財務杠桿系數(shù)
(三)總杠桿系數(shù)
1.每股盈余變動率相對于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)
2.經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的乘積
3.總杠桿系數(shù)的意義
二、投資項目的資金結構分析
(一)項目資本金與項目債務金的比例(項目資金結構中最重要的比例關系)
1.由項目資本金與項目債務金的比例引起的利益關系
(1)項目投資者
(2)債權人
(3)銀行
2.我國關于國內投資項目的資本金制度的規(guī)定
重點掌握:交通運輸項目,2004年及2005年有關規(guī)定
3.外商投資項目的注冊資本與投資總額比例
(二)項目資本金內部結構比例
核電站、鐵路干線網(wǎng)、城市地鐵及輕軌項目,必須由中方控股
(三)項目債務資金結構比例
1.根據(jù)債券人提供債務資金的條件合理確定各類借款和債券的比例
2.合理搭配短期、中長期債務比例
3.合理安排債務資金的償還順序
4.合理確定內債與外債的比例
5.合理選擇外匯幣種
6.合理確定利率結構
三、資金結構的定量分析方法
(一)每股盈余分析法
(二)比較資金成本法
(三)最佳資本結構法
習題:
1.國內企業(yè)甲和外國投資者乙共同投資建設中外合資經(jīng)營企業(yè)丙,其中甲出資605,乙出資40%,投資總額為400萬美元。根據(jù)現(xiàn)行法規(guī),下列關于甲、乙出資表述,正確的是( )
A甲至少應出資240萬美元,乙至少應出資160萬美元
B甲至少應出資126萬美元,乙至少應出資84萬美元
C甲至少應出資120萬美元,乙至少應出資80萬美元
D甲至少應出資168萬美元,乙至少應出資112萬美元
B 根據(jù)外商投資項目注冊資本與投資總額比例的現(xiàn)行規(guī)定:投資總額在300萬美元至420萬美元之間的,注冊資本不得低于210萬美元,所以,甲乙雙方共同出資合計不得低于210萬美元,再根據(jù)題目所給出的甲出資60%、乙出資40%的比例計算,得出甲、乙雙方至少應分別出資126萬美元和84萬美元。
2.根據(jù)我國有關法規(guī)規(guī)定,對各種經(jīng)營性國內投資項目試行資本金制度,交通運輸、煤炭項目,資本金比例目前為( )
A20%及以上
B25%及以上
C30%及以上
D35%及以上
D
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