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　　【考點】我國的貨幣政策★★★★(案例重點部分)

　　我國貨幣政策目標實際上是以防通貨膨脹為主的多目標制。

　　(一)我國的貨幣政策工具

　　我國貨幣政策工具主要有：存款準備金、再貼現(xiàn)與再貸款、公開市場操作和利率工具等。

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　　1.存款準備金

　　2.再貼現(xiàn)與再貸款

　　3.公開市場操作

　　我國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

　　從交易品種看，中國人民銀行公開市場業(yè)務債券交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據。

　　(1)回購交易分為正回購和逆回購兩種：

　　正回購：先賣后買，是從市場收回流動性的操作，正回購到期則為向市場投放流動性的操作;

　　逆回購：先買后賣，是向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為從市場收回流動性的操作。

　　(2)現(xiàn)券交易分為現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷兩種：

　　現(xiàn)券買斷為人民銀行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎貨幣;

　　現(xiàn)券賣斷為人民銀行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎貨幣。

　　(3)通過發(fā)行中央銀行票據可以回籠基礎貨幣，中央銀行票據到期則體現(xiàn)為投放基礎貨幣。

　　2014年第一季度我國經濟開局平穩(wěn)，中國人民銀行根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用政策工具，管理和調節(jié)銀行體系流動性。春節(jié)前合理安排21天期的逆回購操作400億元，有效應對季節(jié)性因素引起的短期流動性波動;春節(jié)后開展14天期和28天期正回購操作，促進銀行體系流動性供求的適度均衡。

　　1. 2014年第一季度中國人民銀行的逆回購操作和正回購操作在性質上屬于(　　)

　　A.存款準備金政策

　　B.公開市場操作

　　C.再貼現(xiàn)與再貸款

　　D.長期利率工具

　　【答案】B

　　【解析】中國人民銀行公開市場操作債券交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據。其中回購交易分為正回購和逆回購兩種。

　　2. 關于正回購和逆回購操作的界定，正確的有(　　)

　　A.正回購指賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的行為

　　B.逆回購指賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的行為

　　C.正回購指買入有價證券，并約定在未來特定日期賣出有價證券的行為

　　D.逆回購指買入有價證券，并約定在未來特定日期賣出有價證券的行為

　　【答案】AD

　　【解析】正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為。而逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為。

　　3. 關于2014年春節(jié)前逆回購操作的說法，正確的是(　　)

　　A.春節(jié)前的逆回購首期投放基礎貨幣400億元

　　B.春節(jié)前的逆回購到期回籠基礎貨幣400億元

　　C.春節(jié)前的逆回購首期回籠基礎貨幣400億元

　　D.春節(jié)前的逆回購到期投放基礎貨幣400億元

　　【答案】AB

　　【解析】本題考核逆回購操作。逆回購為先買后賣，購買有價證券，即是向市場投放基本貨幣(流動性)的操作，逆回購到期則為從市場收回流動性的操作。

　　4. 中央銀行運用公開市場操作的條件有(　　)

　　A.利率市場化

　　B.參與的金融機構都需持有相當數(shù)量的有價證券

　　C.存在較發(fā)達的金融市場

　　D.信用制度健全

　　【答案】BCD

　　【解析】運用公開市場操作的條件是：

　　1. 中央銀行和商業(yè)銀行都須持有相當數(shù)量的有價證券。

　　2. 要具有比較發(fā)達的金融市場

　　3. 信用制度健全

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