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　　【考點(diǎn)】我國(guó)的貨幣政策★★★★(案例重點(diǎn)部分)

　　我國(guó)貨幣政策目標(biāo)實(shí)際上是以防通貨膨脹為主的多目標(biāo)制。

　　(一)我國(guó)的貨幣政策工具

　　我國(guó)貨幣政策工具主要有：存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)與再貸款、公開(kāi)市場(chǎng)操作和利率工具等。

　　1.存款準(zhǔn)備金

　　2.再貼現(xiàn)與再貸款

　　3.公開(kāi)市場(chǎng)操作

　　我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

　　從交易品種看，中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。

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　　(1)回購(gòu)交易分為正回購(gòu)和逆回購(gòu)兩種：

　　正回購(gòu)：先賣后買，是從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，正回購(gòu)到期則為向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作;

　　逆回購(gòu)：先買后賣，是向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購(gòu)到期則為從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

　　(2)現(xiàn)券交易分為現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷兩種：

　　現(xiàn)券買斷為人民銀行直接從二級(jí)市場(chǎng)買入債券，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣;

　　現(xiàn)券賣斷為人民銀行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣。

　　(3)通過(guò)發(fā)行中央銀行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，中央銀行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。

　　2014年第一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局平穩(wěn)，中國(guó)人民銀行根據(jù)國(guó)際收支和流動(dòng)性供需形勢(shì)，合理運(yùn)用政策工具，管理和調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性。春節(jié)前合理安排21天期的逆回購(gòu)操作400億元，有效應(yīng)對(duì)季節(jié)性因素引起的短期流動(dòng)性波動(dòng);春節(jié)后開(kāi)展14天期和28天期正回購(gòu)操作，促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性供求的適度均衡。

　　1. 2014年第一季度中國(guó)人民銀行的逆回購(gòu)操作和正回購(gòu)操作在性質(zhì)上屬于(　　)

　　A.存款準(zhǔn)備金政策

　　B.公開(kāi)市場(chǎng)操作

　　C.再貼現(xiàn)與再貸款

　　D.長(zhǎng)期利率工具

　　【答案】B

　　【解析】中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作債券交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。其中回購(gòu)交易分為正回購(gòu)和逆回購(gòu)兩種。

　　2. 關(guān)于正回購(gòu)和逆回購(gòu)操作的界定，正確的有(　　)

　　A.正回購(gòu)指賣出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買回有價(jià)證券的行為

　　B.逆回購(gòu)指賣出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買回有價(jià)證券的行為

　　C.正回購(gòu)指買入有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期賣出有價(jià)證券的行為

　　D.逆回購(gòu)指買入有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期賣出有價(jià)證券的行為

　　【答案】AD

　　【解析】正回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期買回有價(jià)證券的交易行為。而逆回購(gòu)為中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為。

　　3. 關(guān)于2014年春節(jié)前逆回購(gòu)操作的說(shuō)法，正確的是(　　)

　　A.春節(jié)前的逆回購(gòu)首期投放基礎(chǔ)貨幣400億元

　　B.春節(jié)前的逆回購(gòu)到期回籠基礎(chǔ)貨幣400億元

　　C.春節(jié)前的逆回購(gòu)首期回籠基礎(chǔ)貨幣400億元

　　D.春節(jié)前的逆回購(gòu)到期投放基礎(chǔ)貨幣400億元

　　【答案】AB

　　【解析】本題考核逆回購(gòu)操作。逆回購(gòu)為先買后賣，購(gòu)買有價(jià)證券，即是向市場(chǎng)投放基本貨幣(流動(dòng)性)的操作，逆回購(gòu)到期則為從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。

　　4. 中央銀行運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作的條件有(　　)

　　A.利率市場(chǎng)化

　　B.參與的金融機(jī)構(gòu)都需持有相當(dāng)數(shù)量的有價(jià)證券

　　C.存在較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)

　　D.信用制度健全

　　【答案】BCD

　　【解析】運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作的條件是：

　　1. 中央銀行和商業(yè)銀行都須持有相當(dāng)數(shù)量的有價(jià)證券。

　　2. 要具有比較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)

　　3. 信用制度健全

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