2021中級經(jīng)濟(jì)師《工商管理》章節(jié)習(xí)題：企業(yè)投融資決策及重組，更多關(guān)于中級經(jīng)濟(jì)師考試模擬試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)或微信搜索“職上中級經(jīng)濟(jì)師”。

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　　1[.單選題]甲公司計(jì)劃開發(fā)生產(chǎn)A產(chǎn)品經(jīng)測算投資A產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)離差率為40%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為40%，則甲公司開發(fā)生產(chǎn)A產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是()。

　　A.15%

　　B.40%

　　C.16%

　　D.80%

　　[答案]C

　　[解析]【知識點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算。A產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=標(biāo)準(zhǔn)離差率×風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率系數(shù)=40%×40%=16%。故選C。

　　2[.單選題]某公司發(fā)行優(yōu)先股，約定無到期日，每年股息6元，假設(shè)年利率為10%，則該優(yōu)先股股利的現(xiàn)值為()元。

　　A.45

　　B.50

　　C.55

　　D.60

　　[答案]D

　　[解析]【知識點(diǎn)】永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算方法。優(yōu)先股因?yàn)橛泄潭ǖ墓衫鵁o到期日，因此優(yōu)先股股利有時(shí)可視為永續(xù)年金。P=A/i=6/10%=60(元)。

　　3[.單選題]測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是()。

　　A.提高息稅前利率

　　B.規(guī)避營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.核算財(cái)務(wù)總成本

　　D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　[答案]D

　　[解析]【知識點(diǎn)】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最 佳資本結(jié)構(gòu)。最 佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。綜合上述，測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　4[.單選題]使用每股利潤分析法選擇籌資方式時(shí)，計(jì)算得到的每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時(shí)的()水平。

　　A.營業(yè)利潤

　　B.息稅前利率

　　C.凈利潤

　　D.利潤

　　[答案]B

　　[解析]【知識點(diǎn)】每股利潤分析法。每股利潤分析法是利用每股利潤無差別點(diǎn)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時(shí)的息稅前利潤點(diǎn)。

　　5[.多選題]根據(jù)股利折現(xiàn)模型，影響普通股資本成本率的因素有()。

　　A.股票發(fā)行價(jià)格

　　B.股票發(fā)行費(fèi)用

　　C.股利水平

　　D.普通股股數(shù)

　　E.企業(yè)所得稅收

　　[答案]ABC

　　[解析]【知識點(diǎn)】普通股資本成本率的測算。根據(jù)股利折現(xiàn)模型，若公司采用固定股利政策，即每年分派現(xiàn)金股利D元，則資本成本率按K。=D/P0測算;若公司采用固定增長股利的政策，股利固定增長率為G，D。為第1年的每股殷利，則資本成本率按K0-D0/P0+G測算。上式中，P0為普通股融資凈額，即發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行費(fèi)用。所以，影響普通股資本成本率的因素有股票發(fā)行價(jià)格、股票發(fā)行費(fèi)用、股利水平等。

　　6[.多選題]可用于指導(dǎo)企業(yè)籌資決策的理論有()。

　　A.市場結(jié)構(gòu)理論

　　B.動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論

　　C.MM資本結(jié)構(gòu)理論

　　D.啄序理論

　　E.雙因素理論

　　[答案]BCD

　　[解析]【知識點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)理論。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)富有成效的理論研究是企業(yè)籌資決策的重要基礎(chǔ)。(1)早期資本結(jié)構(gòu)理論包括：凈收益觀點(diǎn);凈營業(yè)收益觀點(diǎn);傳統(tǒng)觀點(diǎn)。(2)MM資本結(jié)構(gòu)理論。(3)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論包括：代理成本理論;啄序理論;動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論;市場擇時(shí)理論。

　　7[.多選題]在進(jìn)行項(xiàng)目的現(xiàn)金流量估算時(shí)，影響每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量的因素有()。

　　A.資本成本

　　B.企業(yè)所得稅

　　C.營業(yè)收入

　　D.付現(xiàn)成本

　　E.資本結(jié)構(gòu)

　　[答案]BCD

　　[解析]【知識點(diǎn)】現(xiàn)金流量估算中營業(yè)現(xiàn)金流量。利用公式：每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊，可知，其中凈利潤=利潤總額(1-所得稅率)=利潤總額-企業(yè)所得稅，利潤總額=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊，由此可知BCD為正確答案。

　　8[.不定項(xiàng)選擇題]某上市公司2017年年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,公司的資產(chǎn)合計(jì)30億元,公司的負(fù)債合計(jì)12億元。公司正考慮建設(shè)一條新的生產(chǎn)線,，總投資6億，公司計(jì)劃利用留存收益融資1億元，其余5億元通過發(fā)行債券籌集。經(jīng)測算，2017年無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.5%，市場平均報(bào)酬率為12.5%，該公司普通股的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.3。該公司對外籌資全部使用發(fā)行債券的方式，使公司原有的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,公司要求財(cái)務(wù)部門對未來公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化方設(shè)計(jì)。根據(jù)啄序理論,該公司利用留存收益融資的有利之處是()。

　　A.留存收益融資不會傳遞任何有可能對股價(jià)不利的信息

　　B.留存收益融資的資本成本為零

　　C.留存收益融資的用資費(fèi)用為零

　　D.留存收益具有抵稅作用

　　[答案]A

　　[解析]【知識點(diǎn)】現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中啄序理論。啄序理論認(rèn)為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，因而不會傳遞任何可能對股價(jià)不利的信息，而留用利潤實(shí)則屬于內(nèi)部籌資的形式，故選A。

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