【總杠桿與公司總風(fēng)險(xiǎn)】

　　公司的整體風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？偢軛U系數(shù)反映了經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系，用以評(píng)價(jià)公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。

　　DTL=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=DOL×DFL

　　由上式可知，凡是影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素均會(huì)影響總杠桿系數(shù);在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反向變化，即要保持總風(fēng)險(xiǎn)不變，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)反向搭配。因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資和投資決策時(shí)，應(yīng)相互配合使用經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿，綜合考慮它們對(duì)企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的影響。

　　【相關(guān)鏈接1】一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)成本構(gòu)成中固定性經(jīng)營(yíng)成本(用直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi))占的比重大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，因此，應(yīng)保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本;變動(dòng)成本比重較大的勞動(dòng)密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，因此，應(yīng)保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本。

　　【相關(guān)鏈接2】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高，因此，應(yīng)保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本;在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)低，因此，應(yīng)保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本。

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