資本成本的含義和作用

　　資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)，也是投資項(xiàng)目的取舍率或投資項(xiàng)目最低可接受的報(bào)酬率。只有當(dāng)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于其資本成本率，該投資項(xiàng)目才是可行的。

　　(一)資本成本的含義

　　資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。

　　1.籌資費(fèi)用

　　籌資費(fèi)用是指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，即資本籌集到位前所發(fā)生的費(fèi)用。如銀行借款的手續(xù)費(fèi)，發(fā)行股票、債券等證券的印刷費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、宣傳費(fèi)及承銷費(fèi)等。

　　2.占用費(fèi)用

　　占用費(fèi)用是指企業(yè)在使用所籌資本的過(guò)程中向資本所有者支付的資本使用費(fèi)用，即企業(yè)在資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià)。如銀行借款和發(fā)行債券等向債權(quán)人支付的利息，發(fā)行股票向股東支付的股利等。

　　(二)資本成本的作用

　　1.資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)。從企業(yè)籌資角度來(lái)講，資本成本是企業(yè)選擇資本來(lái)源、確定籌資方案的重要依據(jù)，企業(yè)應(yīng)力求選擇資本成本最低的籌資方式。

　　2.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指公司市場(chǎng)總價(jià)值最大、平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。因此，資本成本成為衡量資本結(jié)構(gòu)是否最優(yōu)的重要依據(jù)。

　　3.資本成本是評(píng)價(jià)和選擇投資項(xiàng)目的重要標(biāo)準(zhǔn)。從企業(yè)投資角度來(lái)講，資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、決定投資項(xiàng)目取舍的重要標(biāo)準(zhǔn)。只有當(dāng)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于其資本成本率，該投資項(xiàng)目才是可行的。

　　4.資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。資本成本還可用作衡量企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度，即當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)稅后報(bào)酬率高于其平均資本成本率，才能為企業(yè)帶來(lái)剩余收益(即超額利潤(rùn))。否則表明企業(yè)業(yè)績(jī)欠佳。

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