【發(fā)行普通股股票】

　　(一)股票的特征與分類

　　1.股票的特點

　　(1)永久性;

　　(2)流通性;

　　(3)風(fēng)險性;

　　(4)參與性。

　　2.股東的權(quán)利

　　(1)公司管理權(quán);

　　(2)收益分享權(quán);

　　(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);

　　(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán);

　　(5)剩余財產(chǎn)要求權(quán)。

　　3.股票的種類

　　按股東的權(quán)利和義務(wù)，股票分為普通股股票和優(yōu)先股股票。

　　(1)普通股股票簡稱普通股，普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是公司股份的最基本形式。普通股股東對公司的管理、收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營效益分紅，風(fēng)險較大。

　　(2)優(yōu)先股股票簡稱優(yōu)先股，是股份公司發(fā)行的在分配股利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。優(yōu)先股股東一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對股份公司的重大經(jīng)營決策無表決權(quán)，但在某些情況下可以享有表決權(quán)。

　　(二)股票的發(fā)行與上市

　　1.股票的發(fā)行方式

　　(1)公開間接發(fā)行。

　　公開間接發(fā)行股票，是指股份公司通過中介機(jī)構(gòu)向社會公眾公開發(fā)行股票。

　　這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本。公開發(fā)行股票，同時還有利于提高公司的知名度，擴(kuò)大其影響力，但公開發(fā)行方式審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。

　　(2)非公開直接發(fā)行。

　　非公開直接發(fā)行股票，是指股份公司只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行股票，不需要中介機(jī)構(gòu)承銷。

　　這種發(fā)行方式彈性較大，企業(yè)能控制股票的發(fā)行過程，節(jié)省發(fā)行費用。但發(fā)行范圍小，不易及時足額籌集資本，發(fā)行后股票的變現(xiàn)性差。

　　2.股票上市交易

　　股票上市的目的是多方面的，主要包括：①便于籌措新資金。②促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。③促進(jìn)股權(quán)分散化。④便于確定公司價值。

　　但股票上市也有對公司不利的一面，這主要有：

　?、偕鲜谐杀据^高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格;

　?、诠緦⒇?fù)擔(dān)較高的信息披露成本;

　?、坌畔⒐_的要求可能會暴露公司的商業(yè)機(jī)密;

　?、芄蓛r有時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽;

　?、菘赡軙稚⒐镜目刂茩?quán)，造成管理上的困難。

　　(三)上市公司股權(quán)再融資

　　1.上市公開發(fā)行股票

　　上市公開發(fā)行股票，是指股份有限公司已經(jīng)上市后，通過證券交易所在證券市場上對社會公開發(fā)行股票。上市公司公開發(fā)行股票，包括上市公司向社會公眾發(fā)售股票(增發(fā))，向原股東配售股票(配股)兩種方式。

　　【提示】增發(fā)，即向不特定對象公開募集股份。配股，即向公司的原股東配售股份。

　　2.非公開發(fā)行股票

　　上市公司非公開發(fā)行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為，也叫定向募集增發(fā)。

　　定向增發(fā)的對象可以是老股東，也可以是新投資者。上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：

　　(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者;

　　(2)有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值;

　　(3)定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

　　(四)引入戰(zhàn)略投資者

　　1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求

　　戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　一般來說，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：

　　(1)要與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;

　　(2)要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;

　　(3)要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多。

　　2.引入戰(zhàn)略投資者的作用

　　(1)提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度;

　　(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理;

　　(3)提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競爭力;

　　(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

　　(五)發(fā)行普通股的籌資特點

　　1.兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。

　　2.資本成本較高。

　　3.能增強(qiáng)公司的社會聲譽，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。

　　4.不易及時形成生產(chǎn)能力。

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